US-Broker könnten von ETF-Managern Gebühren verlangen, da der provisionsfreie Handel seinen Tribut fordert

Von Siddarth S

3. Februar (Reuters) – US-Brokerage-Firmen und Verwahrstellen könnten laut J.P. Morgan künftig Vertriebsgebühren von Managern börsengehandelter Fonds (ETFs) verlangen, was eine entscheidende Veränderung im 13,5 Billionen US-Dollar schweren ETF-Markt der USA markieren könnte.

In den letzten zehn Jahren hat der US-Markt das Aufkommen neuer Fintech-Unternehmen erlebt, die provisionsfreien Handel eingeführt und damit etablierte Geschäftsmodelle an der Wall Street durcheinandergebracht haben.

Plattformen wie Robinhood haben Millionen von Privatanlegern durch gebührenfreien Handel und einfache mobile Apps angezogen und damit Kunden und Handelsvolumen von traditionellen Brokern abgezogen.

Um auf diese Veränderung im Wettbewerbsumfeld zu reagieren, haben Traditionsunternehmen wie Fidelity und Charles Schwab darum gekämpft, Kunden zu gewinnen, indem sie die Handelsgebühren für ETFs auf bis zu null Dollar gesenkt haben.

Doch die Rabatte wirken sich inzwischen auf die Umsätze aus, da immer mehr Anleger von Investmentfonds in ETFs wechseln. Dies könnte Broker dazu veranlassen, Vertriebsgebühren zu erheben, um Einnahmen zurückzugewinnen, die durch den provisionsfreien Handel und den Rückgang bei Investmentfonds verloren gehen.

J.P. Morgan schätzt, dass das US-ETF-Managementgebührenvolumen bei 21 Milliarden US-Dollar liegt, wobei Broker 10 % bis 20 % der Gesamtkostenquote – also der jährlichen Kosten für den Betrieb eines Fonds – anstreben, was neue Vertriebskosten von 2 bis 4 Milliarden US-Dollar pro Jahr impliziert.

„Dies ist eine wichtige Initiative für Finanzintermediäre, denn der Übergang von Investmentfonds zu ETFs war nach der Umstellung auf 0-Dollar-Handelsgebühren in den letzten zehn Jahren ein kostspieliger Prozess“, erklärte J.P. Morgan am Montag in einer Mitteilung.

„Wir sehen zudem einen größeren Handlungsdruck für Verwahrstellen und Broker, da potenzielle Regeländerungen der SEC den steuerfreien Wechsel von Fonds zu ETFs beschleunigen könnten.“

Während die größten börsennotierten ETF-Manager, darunter BlackRock, Invesco, Franklin und Janus, voraussichtlich höhere Vertriebsgebühren zu zahlen haben, wird sich die Auswirkung laut J.P. Morgan jedoch unterschiedlich auswirken.

Große Akteure wie BlackRock und Vanguard könnten besser in der Lage sein, über die Gebühren zu verhandeln, während mittelgroße Manager wie Invesco stärker unter Druck geraten könnten, hieß es weiter.

(Bericht von Siddarth S; zusätzliche Berichterstattung von Manya Saini in Bengaluru; Redaktion: Maju Samuel)