Analyse – Südkoreas Kampf um Wechselkursstabilität wird durch seine Wall-Street-Manie untergraben
SEOUL, 5. Feb. (Reuters) – Südkoreas Bemühungen, seine Währung zu stabilisieren, stehen vor einem großen Hindernis im eigenen Land – nämlich der rekordverdächtigen Nachfrage seiner Privatanleger nach US-Aktien, die die Dollarnachfrage antreibt, während der Won auf einem 17-Jahres-Tief verharrt.
Die anhaltende Stärke des US-Dollars gegenüber dem Won im vergangenen Jahr hat Seouls Pläne, 350 Milliarden US-Dollar in US-Industrien im Rahmen eines Handelsabkommens mit Washington zu investieren, verkompliziert – vor dem Hintergrund der Sorge, dass zusätzliche Abflüsse den Won weiter schwächen könnten.
Diese Belastungen wurden noch verschärft durch ein Heer koreanischer Privatanleger, die den Spitznamen „Ameisen“ tragen, Seouls Bemühungen, das Geld im Land zu halten, ignorieren und ihre Investitionen in US-Aktien verdoppeln.
Kang Hye-young, eine solche Investorin, tat genau das Ende letzten Jahres. Als sie erfuhr, dass Südkorea Steuervergünstigungen für Investoren anbietet, die im vergangenen Jahr US-Aktien verkauften, handelte sie entgegengesetzt und kaufte mehr Dollar, um in amerikanische Aktien zu investieren.
„Das war eine Gelegenheit, ist das dein Ernst?“, sagte Kang und beschrieb, wie sie in der letzten Woche des Jahres 2025 Dollar im Wert von 8 Millionen Won (5.555 USD) kaufte, um amerikanische Technologiewerte wie Alphabet oder Apple ins Visier zu nehmen.
Die Fixierung Koreas auf amerikanische Aktien basiert auf dem Glauben, dass die Wall Street weiterhin die leistungsstärksten Unternehmen stellt, sowie auf mangelndem Vertrauen in heimische Firmen – viele Anleger sind frustriert über jahrelange schwache Aktienperformance im eigenen Land.
Die Wette auf ausländische Aktien hat die Behörden gezwungen, ihre Strategien zur Stabilisierung des Won zu überdenken, da dieser sich auf einem Niveau bewegt, das seit der globalen Finanzkrise nicht mehr gesehen wurde, und die Grenzen der bestehenden politischen Instrumente aufzeigt.
AUFRUF, GELD INS LAND ZURÜCKZUBRINGEN
In einem Appell, das Geld wieder ins Land zu bringen, kündigte Südkorea Ende letzten Jahres Pläne an, Kapitalertragssteuern auf Auslandsaktien zu erlassen, sofern Anleger diese verkauften und die Erlöse innerhalb eines Jahres in inländische Aktien reinvestierten. Die Behörden forderten auch Exporteure auf, mehr Auslandserlöse in Won umzutauschen und drängten den National Pension Fund, Dollar zu verkaufen.
Trotz all dieser Maßnahmen hat der Won in diesem Jahr bisher um 0,9 % auf 1.451,8 abgewertet.
Laut Daten der Korea Securities Depository hielten koreanische Privatanleger zum 29. Januar einen Rekord von fast 171 Milliarden US-Dollar in Auslandsaktien – erstmals seit drei Monaten wieder über 170 Milliarden US-Dollar – was den Druck auf den Won erhöht.
Im vergangenen Monat beliefen sich die Nettokäufe von US-Aktien durch inländische Anleger auf 5,0 Milliarden US-Dollar, mehr als doppelt so viel wie die 1,9 Milliarden US-Dollar im Dezember.
Der Kaufrausch bei US-Aktien findet statt, obwohl der lokale Kospi-Benchmark im vergangenen Jahr fast verdoppelt wurde und zum weltweit am besten performenden Aktienindex wurde.
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