K33 sieht „starke Anzeichen“ dafür, dass Bitcoin angesichts „kapitulationsähnlicher“ Bedingungen den Tiefpunkt erreicht hat

Der Absturz von Bitcoin (BTC) in Richtung 60.000 US-Dollar in der vergangenen Woche könnte laut der Analyse- und Brokerfirma K33 einen lokalen Tiefpunkt markiert haben. K33 argumentiert, dass während des Ausverkaufs "kapitulationsähnliche Bedingungen" sowohl am Spotmarkt, bei Exchange Traded Funds als auch bei Derivaten auftraten.

In einem neuen Bericht am späten Dienstag verwies der K33-Forschungsleiter Vetle Lunde auf eine "umfangreiche Liste extremer Ausreißer", die diese Bewegung kennzeichnen. Dazu zählen Handelsvolumina im 95. Perzentil, Finanzierungssätze, die auf Niveaus fielen, wie sie zuletzt während der US-Bankenkrise im März 2023 zu beobachten waren, und Options-Skews, die auf Werte anstiegen, wie sie nur während der größten Belastungen im Bärenmarkt 2022 verzeichnet wurden.

Auch Momentum-Indikatoren erreichten laut Unternehmen seltene Bereiche. Nach anhaltenden Verkäufen seit dem 20. Januar fiel der tägliche Relative Strength Index (RSI) von Bitcoin auf 15,9 – der sechstniedrigste Wert seit 2015 – wobei nur im März 2020 und November 2018 noch niedrigere Werte gemessen wurden. Der RSI misst die Geschwindigkeit und das Ausmaß der jüngsten Preisveränderungen und schwankt zwischen 0 und 100.

Beide vorherigen Episoden fielen mit bedeutenden zyklischen Tiefpunkten zusammen, was laut Lunde das Argument stärkt, dass der jüngste Ausverkauf einen lokalen Boden darstellen könnte.

Stimmungsindikatoren spiegelten eine ähnliche Belastung wider. Der Crypto Fear & Greed Index fiel während des Ausverkaufs auf 6 – der zweittiefste Wert aller Zeiten – und unterstreicht das Ausmaß des Pessimismus im Zusammenhang mit dem Rückgang von Bitcoin in Richtung 60.000 US-Dollar.

Hyperaktiver Handel und Stress bei Derivaten

Die Kursbewegung wurde von "hyperaktivem Handel" begleitet, so Lunde. Das zweitägige Spot-Volumen von Bitcoin erreichte am 6. Februar 32 Milliarden US-Dollar, eines der höchsten jemals verzeichneten Volumina, mit zwei aufeinanderfolgenden Tagen im 95. Perzentil am 5. und 6. Februar – ein Ereignis, das in den letzten fünf Jahren nur einmal während des FTX-Zusammenbruchs auftrat, schrieb er.

Lunde merkte an, dass solche Ausreißertage typischerweise mit lokalen Preisspitzen einhergehen, denen jedoch oft eine Konsolidierung und potenzielle erneute Tests der lokalen Tiefs folgen.

Unterdessen spiegelten auch die Derivatemärkte den Stress wider. Die täglichen annualisierten Finanzierungssätze bei Bitcoin-Perpetual Swaps fielen am 6. Februar auf -15,46 % und erreichten damit den niedrigsten Stand seit März 2023. Der gleitende Sieben-Tage-Durchschnitt sank auf -3,5 %, den niedrigsten Wert seit September 2024, wie K33-Daten zeigen.

Auch die Options-Skews bewegten sich in "extrem defensives Terrain", mit vergleichbaren Werten, die zuvor während des Luna-Zusammenbruchs, dem 3AC-Contagion-Unwind und dem FTX-Kollaps beobachtet wurden, wie Lunde sagte.

Gleichzeitig erlebten US-Spot-Bitcoin-ETFs Rekordaktivitäten. IBIT verzeichnete am 5. Februar das höchste tägliche Handelsvolumen aller Zeiten, übertraf 10 Milliarden US-Dollar und 284,4 Millionen gehandelte Anteile, während der 5. Februar den fünftgrößten täglichen Abfluss seit ihrer Einführung markierte. Trotz Zuflüssen an den Folgetagen beliefen sich die Nettoabflüsse pro Woche seit dem vergangenen Dienstag auf insgesamt 13.670 BTC.

Insgesamt, so Lunde, stützen die Vielzahl extremer Werte bei Volatilität, Volumen, Renditen, Skews und ETF-Flows die Annahme, dass 60.000 US-Dollar einen wahrscheinlichen Tiefpunkt darstellen.

K33 erwartet nun, dass Bitcoin in eine Phase stagnierender Konsolidierung übergeht, die Wochen oder Monate andauern und sich wahrscheinlich zwischen 60.000 und 75.000 US-Dollar bewegen wird – mit nachlassender Aktivität und erhöhter Wahrscheinlichkeit eines erneuten Tests der Unterstützung, jedoch ohne Erwartung eines signifikanten Rückgangs unter das kürzlich etablierte Tief.