Warner Bros. Discovery nimmt das Bieterverfahren wieder auf und gibt Paramount eine Woche Zeit, um seinen Vorschlag zu unterbreiten

Warner Bros. Discovery nimmt Verhandlungen erneut auf, während Netflix und Paramount Gebote abgeben

Burbank, CA – 11. Dezember 2025: Warner Bros. Studio in Burbank, Kalifornien. Netflix steht kurz davor, das Unterhaltungsimperium für 72 Milliarden Dollar zu übernehmen. (Myung J. Chun/Los Angeles Times)

Warner Bros. Discovery hat beschlossen, Paramount Skydance eine weitere Gelegenheit zu geben, seinen Übernahmevorschlag zu präsentieren, obwohl der Vorstand weiterhin das konkurrierende Angebot von Netflix bevorzugt.

Dieser erneute Dialog folgt auf anhaltende Bemühungen von Paramount, das sein Gebot für Warner Bros. Discovery kürzlich erhöht hat. Die Bereitschaft von Paramount, sein Angebot spät im Prozess zu erhöhen, hat die Aufmerksamkeit mehrerer Warner-Investoren auf sich gezogen.

Am Dienstag hat Warner Bros. Discovery einen Brief an Paramount-Vorsitzenden David Ellison und den Vorstand geschickt und innerhalb von sieben Tagen eine weitere Klarstellung ihres Vorschlags gefordert.

„Wir bitten Sie um Ihr bestes und endgültiges Angebot“, erklärte der Warner-Vorstand und setzte Paramount eine Frist bis zum 23. Februar für eine Antwort.

Der hochkarätige Verkauf von Warner Bros.—dem legendären Studio hinter „Batman“, „The Big Bang Theory“, „Casablanca“ und HBOs „Game of Thrones“ und „Succession“—steht kurz davor, die Unterhaltungsbranche neu zu gestalten.

Während sich die Auktion ihrem Ende nähert, bewegen sich sowohl Warner Bros. Discovery als auch Netflix auf die Endphase zu. Warner hat zudem seine Vollmachterklärung verteilt und eine außerordentliche Hauptversammlung der Aktionäre für den 20. März angesetzt, um über die Zukunft des Unternehmens zu entscheiden.

Der Vorstand drängt die Aktionäre, das Übernahmeangebot von Netflix in Höhe von 82,7 Milliarden Dollar zu genehmigen.

„Wir sind weiterhin davon überzeugt, dass die Fusion mit Netflix der optimale Weg für die WBD-Aktionäre ist, da sie erheblichen Wert, einen klaren Weg zur behördlichen Genehmigung und starke Sicherheiten gegen Verlustrisiken bietet“, sagte Warner-Vorsitzender Samuel A. Di Piazza, Jr. am Dienstag in einer Stellungnahme.

Weiterführende Literatur

Trotz dieser Entwicklungen wurde der Prozess de facto wiedereröffnet, sodass Paramount eine weitere Gelegenheit erhält, den Warner-Vorstand zu überzeugen. Dies könnte Netflix dazu veranlassen, sein Angebot von 27,75 Dollar pro Aktie für das Warner-Studio in Burbank, die umfangreiche Content-Bibliothek, HBO und die HBO Max-Streaming-Plattform zu erhöhen.

Netflix hingegen hat kein Interesse daran, die Basiskabelnetze von Warner Bros. Discovery wie CNN, TBS, HGTV und Animal Planet zu übernehmen, die voraussichtlich später in diesem Jahr in ein separates Unternehmen ausgegliedert werden.

Im Gegensatz dazu beabsichtigt Paramount, das gesamte Unternehmen zu kaufen, und hat ein Angebot von über 30 Dollar pro Aktie vorgelegt.

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Letzte Woche verbesserte Paramount sein Gebot, indem es eine „Break Fee“ von 2,8 Milliarden Dollar einfügte, die Warner an Netflix zahlen müsste, falls das Geschäft mit Netflix scheitert. Zusätzlich bot Paramount den Warner-Investoren eine „Ticking Fee“ von 25 Cent pro Aktie für jedes Quartal nach dem 1. Januar, in dem die Transaktion nicht abgeschlossen ist.

Paramounts Position und die Reaktion von Netflix

Paramount erklärte letzte Woche, dass es zwar an der Behebung der Bedenken von Warner gearbeitet habe, einige Aspekte des Vorschlags jedoch von weiterer Zusammenarbeit profitieren würden. „Wir verpflichten uns, mit Ihnen zusammenzuarbeiten, um diese Lösungen zu verfeinern und sicherzustellen, dass all Ihre Anliegen berücksichtigt werden“, sagte das Unternehmen, als es um eine weitere Verhandlungsrunde bat.

Netflix hat Warner Bros. Discovery eine vorübergehende Ausnahmeregelung von der Fusionsvereinbarung gewährt, die es Warner ermöglicht, erneut mit Paramount zu verhandeln, das am 4. Dezember den Bieterwettstreit verloren hatte.

„Wir haben WBD eine begrenzte siebentägige Ausnahmeregelung von bestimmten Verpflichtungen aus unserer Fusionsvereinbarung eingeräumt, damit sie mit PSKY verhandeln und diese Angelegenheit klären können“, sagte Netflix am Dienstag. „Das ändert nichts an der Tatsache, dass wir die einzige unterzeichnete, vom Vorstand unterstützte Vereinbarung mit WBD haben und unser Weg der einzig sichere ist, um den WBD-Aktionären Wert zu liefern.“

Netflix behält sich das Recht vor, jedes verbesserte Angebot von Paramount zu überbieten, und ist weiterhin zuversichtlich, die behördliche Genehmigung zu erhalten.

Netflix kritisierte zudem die Darstellung des regulatorischen Prozesses durch PSKY: „PSKY hat den Prozess der behördlichen Prüfung wiederholt falsch dargestellt und die WBD-Aktionäre hinsichtlich der tatsächlichen Risiken globaler regulatorischer Herausforderungen in die Irre geführt. Die WBD-Aktionäre sollten nicht glauben, dass PSKY einen einfacheren oder schnelleren Weg zur Genehmigung hat – das ist nicht der Fall.“

Warner Bros. Discovery bestätigte, dass der jüngste Vorschlag von Paramount einige der zuvor identifizierten Bedenken adressiert, wie aus dem Schreiben an Paramount hervorgeht.

Allerdings stellte Warner Bros. Discovery auch fest, dass das Angebot von Paramount weiterhin viele ungünstige Bedingungen enthält, die bereits in früheren Entwürfen enthalten waren und vom Vorstand zweimal einstimmig abgelehnt wurden.

Der Warner-Vorstand hat signalisiert, dass er während des siebentägigen Verhandlungsfensters für Gespräche mit Paramount offen ist.

Paramount bemüht sich seit September letzten Jahres aktiv um die wertvollen Vermögenswerte von Warner.

„In jeder Phase haben wir PSKY ein klares Feedback zu den Mängeln ihrer Vorschläge und zu Möglichkeiten zur Verbesserung gegeben“, sagte Warner-CEO David Zaslav. „Wir treten nun mit PSKY in den Dialog, um herauszufinden, ob sie ein verbindliches, umsetzbares Angebot vorlegen können, das den WBD-Aktionären größeren Wert und mehr Sicherheit bietet.“

Dieser Artikel wurde ursprünglich von der Los Angeles Times veröffentlicht.