JPMorgans Kreditentwicklung im vierten Quartal: Wo zeigte sich das Wachstum?

JPMorgans JPM-Kreditbuch beschleunigte sich im vierten Quartal 2025. Die Zusammensetzung zeigt, dass die Bank am aggressivsten dort expandiert, wo sie Skalenvorteile hat: im Wholesale Lending und bei Kreditkarten.

Zum 31. Dezember 2025 erreichten die Gesamtkredite 1,49 Billionen US-Dollar, was einem Anstieg von 4% zum Vorquartal und 11% im Jahresvergleich entspricht. Der größte Wachstumstreiber waren Wholesale-Kredite, die gegenüber dem dritten Quartal um 5% und im Jahresvergleich um 17% auf 843,4 Milliarden US-Dollar stiegen. Dies signalisiert, dass JPM auf die Nachfrage von Unternehmen (kommerzielle Kredite, Firmenbilanzen und kapitalmarktgebundene Kredite) setzt, anstatt sich ausschließlich auf Verbraucherkategorien zu verlassen.

Innerhalb des Konsumentenkreditportfolios zeigten Kreditkartendarlehen die stärkste Dynamik. Das Portfolio stieg sequenziell um 5% und im Vergleichszeitraum 2024 um 6% auf 247,8 Milliarden US-Dollar. Dies stellt eine bemerkenswerte Wachstumsrate dar, angesichts der höheren Rendite der Karten. Konsumentenkredite ohne Karten beliefen sich auf 402,3 Milliarden US-Dollar und verzeichneten einen moderaten sequenziellen und jährlichen Anstieg von 2%. Dies unterstreicht, dass das eigentliche Wachstum im Konsumentenbereich bei revolvierenden Krediten liegt.

Im Januar 2026 unterzeichnete JPMorgan eine Vereinbarung, um der neue Herausgeber der Apple Card zu werden, was nach Abschluss der Umstellung voraussichtlich etwa 20 Milliarden US-Dollar an Kartenbilanzen zu Chase hinzufügen wird. Das Geschäft vertieft die Präsenz von JPM im US-Kartenmarkt, indem es sein Co-Brand-Portfolio erweitert.

Ein Niedrigzinsumfeld verbessert in der Regel die Kreditnachfrage und die Refinanzierungskonditionen, was das Kreditwachstum unterstützt, auch wenn es den Nettozinsertrag (NII) unter Druck setzt. Für 2026 erwartet JPMorgan einen Anstieg der Kreditkartendarlehen um 6-7%. Das Management erwartet für dieses Jahr einen NII von etwa 103 Milliarden US-Dollar, was einem Anstieg von 7,4% gegenüber 95,9 Milliarden US-Dollar im Jahr 2025 entspricht.

Wie stehen JPMs Wettbewerber hinsichtlich der Kreditstruktur da?

Die beiden engsten Wettbewerber von JPM sind Bank of America BAC und Citigroup C. 

Zum 31. Dezember 2025 stiegen die durchschnittlichen Gesamtkredite und -leasinggeschäfte der Bank of America im Jahresvergleich um 8% auf 1,17 Billionen US-Dollar. Kommerzielle Kredite machten den Großteil der vierteljährlichen Dynamik aus und stiegen im Vergleich zum Vorjahr um 12%. Das Konsumentenkreditbuch der Bank of America wuchs im Jahresvergleich moderat um 4%, wobei Kreditkarten sowie direkte/indirekte Konsumentenkredite den Großteil beitrugen. 

Citigroup beendete das vierte Quartal 2025 mit Krediten in Höhe von 752 Milliarden US-Dollar, davon 409 Milliarden US-Dollar im Konsumenten- und 344 Milliarden US-Dollar im Firmenportfolio. Firmenkredite wuchsen schneller (14% im Jahresvergleich), angetrieben von Markets and Services, während Bankkredite für Unternehmen rückläufig waren. Das Konsumentenkreditportfolio von Citigroup stieg um 4%, wobei US Personal Banking um 5% und All Others um 12% zulegten.

JPMorgans Kursentwicklung, Bewertung und Schätzungen

Die Aktien von JPMorgan haben in den vergangenen sechs Monaten um 3,8% zugelegt.

Aus Bewertungssicht wird JPM zu einem 12-Monats-Trailing-Price-to-Tangible-Book (P/TB) von 2,98X gehandelt, was unter dem Branchendurchschnitt liegt. 

Die Zacks Konsensschätzung für das Ergebnis von JPMorgan im Jahr 2026 erwartet einen Anstieg um 5,1% gegenüber dem Vorjahr, während für 2027 ein Wachstum von 7,6% prognostiziert wird. In den letzten 30 Tagen wurden die Gewinnschätzungen für 2026 nach oben korrigiert, während sie für 2027 unverändert blieben.

JPM trägt derzeit ein Zacks Rank #3 (Hold). Die vollständige Liste der heutigen Zacks #1 Rank (Strong Buy) Aktien finden Sie hier.