Staatsanleihen gelten als Haupttreiber für den Bitcoin-Preis: Bericht

Die Emission von Staatsanleihen ist der wichtigste Liquiditätsindikator, der den Preis von Bitcoin (BTC) beeinflusst – und nicht die Bilanz der Federal Reserve oder einer anderen Zentralbank. Dies geht aus einem neuen Bericht des Krypto-Investmentunternehmens und Market Makers Keyrock hervor.

Jede Veränderung des globalen Liquiditätsniveaus um 1 % wirkt sich im darauffolgenden Geschäftsquartal, in dem neues Geld geschaffen wird, um 7,6 % auf den Preis von BTC aus. Allerdings beeinflusst nicht jede Liquidität die Preise von Risikoanlagen im gleichen Maße, sagte Keyrock-Forscher Amir Hajian.

Laut dem Bericht weist die Emission von Staatsanleihen seit 2021 eine Korrelation von etwa 80 % mit den BTC-Preisen auf, wobei dieser Indikator die BTC-Preise um etwa acht Monate vorausgeht. Der Autor schrieb:

„Wenn das Finanzministerium die Emission von Staatsanleihen erhöht, finanziert es Ausgaben, die in die Realwirtschaft fließen und schließlich in Risikoanlagen wie Bitcoin. Fällt die Emission von Staatsanleihen oder wird negativ, verblasst dieser fiskalische Rückenwind.“

Die Auswirkung der Emission von US-Staatsanleihen (T-Bills) auf den Bitcoin-Preis im Vergleich zu anderen Methoden der Liquiditätsausweitung. Quelle: Keyrock

„Historisch gesehen zeigt eine steigende Netto-Emission von Staatsanleihen eine vorlaufende statistische Beziehung zu den Renditen von Bitcoin“, heißt es im Bericht weiter.

Trotz dieser hohen Korrelation haben Institutionen und börsengehandelte Fonds (ETFs) die Sensitivität von Bitcoin gegenüber Liquiditätsbedingungen um etwa 23 % abgeschwächt.

Die Analyse widerspricht der weit verbreiteten Theorie, dass die von der Federal Reserve festgelegte Zinspolitik der Haupttreiber der Liquidität und damit der Preise von Risikoanlagen sei. Es wird prognostiziert, dass die globale Liquidität die BTC-Preise Ende 2026 und Anfang 2027 beeinflussen wird.

Die Beziehung zwischen vom Finanzministerium gesteuerter quantitativer Lockerung und dem Bitcoin-Preis. Quelle: Keyrock

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Bevorstehende Welle von US-Schuldenfälligkeiten bedeutet, dass mehr Liquidität kommt

Die globale Liquidität befindet sich an einem „Wendepunkt“, heißt es im Bericht von Keyrock. Ein großer Teil der 38 Billionen US-Dollar Staatsverschuldung wird in den nächsten vier Jahren fällig.

Das bedeutet, dass das US-Finanzministerium die Schulden zu höheren Zinssätzen refinanzieren muss, wobei ein Großteil der Schulden ursprünglich zu nahezu Nullzinsen aufgenommen wurde.

Der Zyklus der T-Bill-Emissionen 2021–2028. Keyrock prognostiziert, dass die Emission von T-Bills in diesem Jahr zunehmen wird. Quelle: Keyrock

Die USA werden die Emission von Staatsanleihen wahrscheinlich verstärken, um die Schulden zu verlängern, sagte der Analyst von Keyrock.

„Die Emission von T-Bills wird voraussichtlich bis 2028 jährlich 600 bis 800 Milliarden US-Dollar erreichen und aufrechterhalten“, heißt es im Keyrock-Bericht.

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