TD Cowen: Trotz Eingreifen der CFTC haben die Bundesstaaten im Rechtsstreit um Prognosemärkte die Oberhand

Laut TD Cowen scheinen die US-Bundesstaaten trotz des jüngsten Eingreifens der Commodity Futures Trading Commission im Rechtsstreit um sportbasierte Prognosemärkte weiterhin im Vorteil zu sein.

„Wir geben den Bundesstaaten in diesem Rechtsstreit weiterhin einen leichten Vorsprung, hauptsächlich weil die Bundesstaaten historisch gesehen die Regulierungsbehörden für Sportwetten waren“, schrieb Jaret Seiberg, Managing Director der Washington Research Group von TD Cowen, in einer Mitteilung am Mittwoch. „Wie wir im Fall der Bemühungen des Präsidenten, Fed-Gouverneurin Lisa Cook zu entlassen, gesehen haben, scheint dieser Supreme Court historischen Präzedenzfällen Gewicht beizumessen. Im Fall der Fed war es die Gründung der First und Second Banks of the United States.“

Der Streit spiegelt einen wachsenden Konflikt zwischen Bundes- und Bundesstaatenbehörden über Prognosemärkte, die an Sportereignisse gekoppelt sind, wider. Der jüngste Streitfall ist Nevadas Klage gegen Crypto.com. Im vergangenen Jahr versuchte das Nevada Gaming Control Board, die Sportereignisverträge von Crypto.com zu blockieren und bezeichnete sie als illegales Glücksspiel ohne Lizenz. Crypto.com focht diese Maßnahme an und argumentierte, dass die Produkte bundesrechtlich regulierte Derivate seien, die von der CFTC überwacht werden, und dass Nevada seine Befugnisse überschreite.

Ein Bezirksrichter entschied zugunsten von Nevada, und der Fall liegt nun beim Ninth Circuit Court of Appeals, nachdem die CFTC am Dienstag eine Amicus Curiae, also eine „Freund des Gerichts“-Stellungnahme eingereicht und die bundesstaatliche Aufsicht über Prognosemärkte unterstützt hat.

„Bundesstaaten können die exklusive Zuständigkeit der CFTC über CFTC-regulierte designated contract markets ('DCMs') nicht dadurch verletzen, dass sie Swap-Handel auf DCMs als illegales Glücksspiel umdeuten“, erklärte die Behörde in ihrer Stellungnahme. „Die Entscheidung der Vorinstanz steht im Widerspruch zum Wortlaut, zur Struktur und zur Geschichte des CEA [Commodity Exchange Act] und würde – falls bestätigt – genau die regulatorische Zersplitterung wieder einführen, die der Kongress bewusst abgeschafft hat.“

Der Schritt der CFTC signalisiert ihre Auffassung, dass sie und nicht die einzelnen Bundesstaaten das letzte Wort bei Prognosemärkten haben sollte. Seiberg von TD Cowen sagte, das Eingreifen der Behörde sei zu erwarten gewesen, nachdem Selig auf einem kürzlich stattgefundenen Krypto-Symposium Unterstützung für Event-Kontrakte auf Sport bekundet hatte. Als er jedoch im vergangenen November zum Vorsitzenden der CFTC nominiert wurde, hatte Selig den regulatorischen Status von Sportereignisverträgen als komplexe Rechtsfrage beschrieben, die vermutlich von den Gerichten geklärt werden müsse.

Seiberg sagte, der Fall Crypto.com gegen Nevada werde wahrscheinlich vor dem Supreme Court landen.

„Die Berufung beim 9. Circuit könnte sich bis ins Jahr 2027 hinziehen, insbesondere wenn eine Überprüfung durch alle Richter beantragt wird“, sagte er. „Das bedeutet, dass die Richter wahrscheinlich erst im Herbst 2027 mündliche Verhandlungen im Fall abhalten und die Entscheidung erst Anfang 2028 treffen.“

„Die politische Lage ist in dieser Frage kompliziert“, fügte Seiberg hinzu. „Es gibt viele Republikaner, die gegen Sportwetten sind und nicht wollen, dass Prognosemärkte ein Weg sind, Verbote in ihren Bundesstaaten zu umgehen. Das wirft auch Fragen zu den Rechten der Bundesstaaten auf, die Republikaner typischerweise verteidigen. Daher gehen wir nicht davon aus, dass der von Republikanern kontrollierte Kongress Maßnahmen zum Schutz der Prognosemärkte ergreifen wird.“