Lumentum steigt in einem Monat um 99 %: Sind die Aktien immer noch kaufenswert?

Lumentum Holdings LITE-Aktien sind im vergangenen Monat um 98,5 % gestiegen und haben damit den Rückgang des Zacks Computer and Technology Sektors um 2,9 % sowie den Anstieg der Zacks Communications Components Branche um 52,3 % deutlich übertroffen. Die Aktie hat im gleichen Zeitraum Konkurrenten wie Coherent COHR, Marvell Technology MRVL und Ciena CIEN übertroffen. Die Aktien von Coherent und Ciena stiegen um 27,6 % bzw. 46,1 %. Allerdings fielen die Aktien von Marvell um 3,9 %.

Die Aussichten von LITE beruhen auf beschleunigten KI-getriebenen Upgrades der Optik, wachsendem Schwung bei optischen Circuit Switches (OCS) und co-packaged optics (CPO), die von der Roadmap zur gesicherten Pipeline übergehen. Allerdings stellt sich für Investoren die Frage: Kann Lumentum die Nachfrage in termingerechte Lieferungen umwandeln, dabei die Preise schützen und die Margen ausbauen, während der Produktmix auf höherwertige Bereiche, Systeme und nächste Generationen von Architekturen umschwenkt? Finden wir es heraus.

LITE-Aktienperformance

 

Bildquelle: Zacks Investment Research

 

Angebot hinkt Nachfrage hinterher: Wird LITE das Tempo erhöhen?

Das Angebot ist strukturell knapp bei indiumphosphidbasierten elektro-absorbierenden Modulationslasern, wobei Lumentum etwa 25–30 % unter der Nachfrage liefert und die Kapazität im Rahmen langfristiger Laservereinbarungen bis Kalenderjahr 2027 vollständig vergeben ist. Diese Vereinbarungen priorisieren die Zuteilung und stabilisieren die Preise, während zusätzliche Mengen über die vertraglich vereinbarten Werte hinaus zu einem Aufpreis verhandelt werden. 

Der Kapazitätsplan ist ehrgeizig. Lumentum hat mehr als die Hälfte der geplanten 40 %-igen Expansion im Quartal Dezember 2025 vorgezogen und erwartet, diesen Plan leicht zu übertreffen, wobei zusätzliche Kapazitäten bis in die zweite Hälfte des Kalenderjahres 2026 und Anfang 2027 in Sagamihara, Caswell und Takao aufgebaut werden.

Die Umsetzung ist entscheidend. Die Produktionsflächen vorne und hinten blieben im zweiten Quartal des Geschäftsjahres 2026 knapp, was zu beschleunigter Auftragsfertigung, Werksumstrukturierungen und zusätzlicher externer Führung zur Steigerung des Outsourcings führte. Das Management betonte zudem, dass Lieferungen von optischen Circuit Switches davon abhängen, unvorhergesehene Störungen in Produktion oder Lieferkette zu vermeiden, was Timing und Logistik zum zentralen Faktor für die Umsatzentwicklung macht.

Höherwertige Bereiche und Systeme sollen LITEs Margen steigern

Die Margenthese stützt sich auf Mix und Ökonomie. Die Modul-Margen bei 1,6T werden als deutlich besser als bei 800G beschrieben, wobei die Profitabilität durch Ausbeuten und Ausschuss verbessert wird. Parallel dazu wird die vertikale Integration von Dauerstrichlasern für Lumentums eigene 1,6T-Module erwartet, die Margen weiter zu steigern, sobald sie gegen Ende des zweiten bis Anfang des dritten Quartals des Geschäftsjahres online geht. 

Systeme werden bedeutender, da optische Circuit Switches über die ersten Lieferungen hinausgehen. Die Auslieferung von optischen Circuit Switches begann im ersten Quartal des Geschäftsjahres 2026 und überschritt im zweiten Quartal des Geschäftsjahres 2026 $10 Millionen – drei Monate früher als geplant. Das untermauert die Ansicht, dass die Umsetzung das Risiko verringert hat und die Kundennachfrage breiter wird.

Der Beleg dafür ist bereits in der Prognose sichtbar. Lumentum prognostiziert für das dritte Quartal des Geschäftsjahres 2026 einen Umsatz von $780–830 Millionen und eine operative Marge von 30–31 %.

Trend der Konsensschätzungen

 

Bildquelle: Zacks Investment Research

 

Verbesserte Sichtbarkeit verheißt Gutes für LITEs Aussichten 2027

OCS bietet ein Signal für den Auftragsbestand über mehrere Quartale. Der Auftragsbestand ist auf über $400 Millionen gestiegen, wobei der Großteil für Lieferungen in der zweiten Hälfte des Kalenderjahres 2026 vorgesehen ist. Das Timing ist wichtig, da es mit dem Zeitraum zusammenfällt, in dem der Systemmix voraussichtlich stärker beiträgt. 

CPO bietet eine zweite Ebene der Sichtbarkeit. Im zweiten Quartal des Geschäftsjahres 2026 gab Lumentum eine neue Bestellung im dreistelligen Millionenbereich für CPO-Laser bekannt, mit Lieferungen in der ersten Hälfte des Kalenderjahres 2027. Gleichzeitig wurde ein signifikanter Anstieg der Auslieferungen von Ultra-High-Power-Chips für die zweite Hälfte des Kalenderjahres 2026 bekräftigt. 

Der Systeminhalt ist ein weiterer Hebel. Das Management prüft externe Lichtquellenmodule, die den Umsatzinhalt pro System im Vergleich zu reinen Lasern auf etwa das 2,0- bis 2,5-fache steigern könnten, was den adressierbaren Inhalt mit der Weiterentwicklung der Architekturen erhöht.

Deshalb ist LITE jetzt ein Kauf

Lumentums positive Aussichten spiegeln sich in positiven Schätzungsanpassungen wider. Die Zacks Konsensschätzung für das Geschäftsjahr 2026 liegt derzeit bei $7,63 je Aktie, ein Anstieg von 32,5 % in den letzten 30 Tagen. Das Unternehmen meldete im Vorjahresquartal ein Ergebnis von $2,06 je Aktie.

LITE wird derzeit mit einem Aufschlag gehandelt, wie der Value Score von F nahelegt. Im Hinblick auf das Kurs-Umsatz-Verhältnis (P/S) wird Lumentum mit dem 11,71-fachen des Umsatzes gehandelt, was über dem breiteren Sektor (6,48-fach), Coherent (5,83-fach), Marvell (6,8-fach) und Ciena (7,69-fach) liegt.

LITE-Aktien werden mit einem Aufschlag gehandelt

 

Bildquelle: Zacks Investment Research

 

Die Premiumbewertung ist angesichts der sich verbessernden Aussichten von Lumentum, die durch OCS- und CPO-Einführung sowie das Margenwachstum getrieben werden, gerechtfertigt. Diese Faktoren machen die Aktie für Investoren attraktiv.

Derzeit hat Lumentum einen Zacks Rank #1 (Strong Buy). Die vollständige Liste der heutigen Zacks #1 Rank-Aktien finden Sie hier.