Ein wichtiges Bitcoin-Onchain-Signal könnte die nächste Nachfragesteigerung von BTC markieren

Onchain-Daten, die die Rentabilität der Bitcoin- (BTC) Investoren verfolgen, sind wieder auf den langfristigen Durchschnitt zurückgefallen, was auf eine mögliche Neubewertung hindeutet. Gleichzeitig zeigt der Orderflow an den Kryptobörsen eine Entspannung des aggressiven Verkaufsdrucks, wobei das Spot Cumulative Volume Delta (CVD) leicht ansteigt, obwohl das Spot-Handelsvolumen von 7,6 Milliarden US-Dollar auf 6 Milliarden US-Dollar zurückgegangen ist. 

Diese Veränderungen prägen die Erwartungen, wann eine stärkere Spot-Nachfrage für BTC zurückkehren könnte und ob dies zu einer Trendwende führen würde.

Bitcoin-Bewertungskennzahl nähert sich dem historischen Mittelwert an

Glassnode-Analyst Chris Beamish sagte, dass das Verhältnis von Marktwert zu realisiertem Wert (MVRV) von Bitcoin nach den extremen Ausschlägen von +1 Standardabweichung wieder normalisiert wurde.

BTC: Extreme Abweichungen des MVRV. Quelle: Chris Beamish/X

Das MVRV vergleicht die Marktkapitalisierung mit der realisierten Kapitalisierung, um die Rentabilität der Investoren zu beurteilen. Eine Annäherung an den langfristigen Mittelwert bringt die Bewertungen auf ein Niveau, das in der Vergangenheit ein besseres Risiko-Ertrags-Verhältnis geboten hat, obwohl BTC noch nicht in einen stark unterbewerteten Bereich eingetreten ist.

Ebenso ist die realisierte Kapitalisierung, die den Gesamtwert von Bitcoin auf Basis des Preises misst, zu dem jede Coin zuletzt onchain bewegt wurde, von ihrem Höchststand im November 2025 von 1,12 Billionen US-Dollar auf 1,09 Billionen US-Dollar gefallen, was einem Rückgang des Netzwerkwerts um etwa 33 Milliarden US-Dollar entspricht.

Die Veränderung über 30 Tage liegt bei -2,26 %, was auf anhaltende Kapitalabflüsse hinweist. Laut BTC-Forscher Axel Adler Jr. machen Coins mit einem Alter von drei bis sechs Monaten nun 25,9 % des Angebots aus und stellen damit die größte Kohorte dar. Viele dieser Positionen wurden in der Nähe der Zyklus-Höchststände eröffnet und befinden sich nun im Minus.

Nettoveränderung der realisierten Bitcoin-Kapitalisierung (%). Quelle: Glassnode

Zusammen beschreiben diese Signale eine defensive Phase. Die BTC-Inhaber kapitulieren nicht in großem Umfang, während die neuen Kapitalzuflüsse den Trend der realisierten Kapitalisierung noch nicht umgekehrt haben. Adler Jr. sagte, der aktuelle Trend bleibe „neutral defensiv“, bis die Kapitalisierung wieder in den positiven Bereich zurückkehrt.

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Bitcoin Volumen-Delta zeigt vorsichtige Aufnahme

Die Börsenflussdaten stehen im Einklang mit dieser Einschätzung. Die Daten von Glassnode zeigen, dass sich das Spot Cumulative Volume Delta von -177,1 Millionen US-Dollar auf -161,5 Millionen US-Dollar verbessert hat, was auf eine moderate Verringerung der aggressiven Verkäufe hindeutet.

Spot-CVD-Daten. Quelle: Glassnode

Das CVD misst die kumulierte Differenz zwischen Kauf- und Verkaufsmarktorders. Das Spot-Handelsvolumen ist von 7,6 Milliarden US-Dollar auf 6,0 Milliarden US-Dollar gesunken, was auf eine geringere Beteiligung und volatilere Kursbewegungen hindeutet.

In früheren Zyklen gingen starke CVD-Rückgänge während Kursrückgängen mit der Ausbildung lokaler Tiefpunkte einher, sobald sich der Verkaufsdruck stabilisierte. Wenn der BTC-Kurs im Bereich von 62.000–64.000 US-Dollar bleibt und das CVD sich abflacht, könnte dies darauf hindeuten, dass das Angebot effizienter absorbiert wird, insbesondere wenn die Spot-Beteiligung von den derzeit niedrigen Niveaus aus wieder ansteigt.

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