Jahrelang argumentierte die Kryptoindustrie, dass die institutionelle Adoption den Preisanstieg antreiben und größere Crashs verhindern würde.
Aktuell scheint diese Erzählung gebrochen zu sein, denn der Markt verlangsamt sich nicht nur, sondern zeigt Anzeichen ernsthafter Schwierigkeiten.
Kryptomarkt testet stürmische Gewässer
Laut einem Analysten wurden in den letzten 140 Tagen mehr als 2 Billionen US-Dollar an Wert vernichtet. Die gesamte Marktkapitalisierung von Kryptowährungen ist stark geschrumpft. Bitcoin [BTC] ist auf etwa 63.228 US-Dollar gefallen, fast 50 % unter seinem Höchststand zum Zeitpunkt des Schreibens.
Ethereum [ETH] wurde nahe 1.825 US-Dollar gehandelt, etwa 62 % unter seinem Allzeithoch. Den größten Schaden jedoch verzeichnen die Altcoins. Solana [SOL] ist um rund 68 % gefallen und viele kleinere Token haben bis zu 90 % ihres Wertes verloren.
Statt von Angst und Gier ist der Markt nun von Erschöpfung und Niedergeschlagenheit geprägt. Dies fühlt sich größer an als eine normale Korrektur.
Faktoren hinter diesem Abschwung
Die entscheidende Frage ist nun, ob dies lediglich das Ende eines weiteren Marktzyklus ist oder etwas von längerer Dauer.
Genauer betrachtet, nach der Euphorie von 2025, durchliefen Investoren schnell die Phase der Besorgnis und stecken nun im Panikmodus fest.
Quelle: Merlijn The Trade/X
Das Angstniveau ist extrem hoch und viele Privatanleger zögern zu handeln. Gleichzeitig beobachten große und erfahrene Investoren wichtige Indikatoren wie das MVRV-Verhältnis genau.
Das 30-Tage-MVRV von Bitcoin liegt bei -10,33 %, das von Ethereum bei -14,04 % – das zeigt, dass die meisten, die kürzlich gekauft haben, Verluste machen.
Quelle: Santiment
In der Vergangenheit deuteten solche Werte oft darauf hin, dass die Preise überverkauft waren und sich erholen könnten. Doch Ende 2025 zeigte sich, dass niedrige Preise über lange Zeit niedrig bleiben können.
Außerdem wurde erwartet, dass das Bitcoin Halving 2024 die Preise durch ein geringeres Angebot steigen lassen würde – wie in früheren Zyklen. Doch anstelle einer starken Nachfrage brachte 2026 nur schwaches Kaufinteresse.
Quelle: Bitbo
Obwohl frühere Zyklen nach den Halvings große Rallyes sahen, zeigt Bitcoin nun eher Erschöpfung als Wachstum.
Zusätzlich verdienen Miner mehr durch Transaktionsgebühren als zuvor, aber der Übergang von Block Rewards verläuft nicht reibungslos, was das Image von Bitcoin als „digitales Gold“ unter Druck setzt.
Quelle: CoinGecko
Auch politische Faktoren prägen den Kryptomarkt
Der Druck nahm am 21. Februar zu, als US-Präsident Donald Trump einen globalen Zoll von 15 % ankündigte.
Diese Entscheidung veranlasste Investoren dazu, ihr Geld in sicherere Anlagen wie den US-Dollar und Gold umzuschichten. Und die zunehmenden geopolitischen Spannungen erhöhen den Druck auf einen ohnehin schon fragilen Markt.
Die Belastung im Markt zeigt sich am deutlichsten bei den Bitcoin-Minern. Kürzlich ist die Mining-Schwierigkeit gesunken, was normalerweise geschieht, wenn Miner ihre Maschinen abschalten, weil sie nicht mehr profitabel sind.
Quelle: Glassnode
Gleichzeitig sind die Einnahmen der Miner aufgrund niedrigerer Preise und weniger Transaktionen gesunken. Um zu überleben, verkaufen viele Miner ihre Bitcoin-Bestände, um laufende Kosten zu decken.
Quelle: Glassnode
Diese Situation, bekannt als Miner-Kapitulation, tritt häufig in der Nähe von Markttiefs auf und entfernt schwächere Teilnehmer aus dem Netzwerk. Kurzfristig erhöhen diese Zwangsverkäufe jedoch den Preisdruck und erschweren eine schnelle Markterholung.
Liquidation ist ein weiterer Auslöser
Während globale Zölle und der Druck auf Miner den Rückgang einleiteten, sorgten über 600 Millionen US-Dollar an Zwangsliquidationen innerhalb von nur 24 Stunden dafür, dass der Crash
