Fox-Aktien fallen um 3,32 %, nachdem eine Herabstufung durch die Bank of America Bedenken hinsichtlich der Risiken bei NFL-Medienrechten aufkommen lässt; das Handelsvolumen steigt auf 280 Mio. USD und rangiert auf Platz 467.

Marktübersicht

Am 25. Februar 2026 verzeichnete die Fox Corporation (FOXA) einen deutlichen Rückgang und schloss den Tag mit einem Minus von 3,32 %, da Anleger auf verstärkte Überprüfungen reagierten. Das Handelsvolumen war rege und stieg auf 280 Millionen US-Dollar – ein Anstieg um 85,7 % im Vergleich zur vorherigen Sitzung – und brachte die Aktie auf Platz 467 im Tagesumsatzranking. Trotz dieser erhöhten Aktivität blieb der Aktienkurs schwach und notierte unter sowohl dem 50-Tage- ($69,00) als auch dem 200-Tage-Durchschnitt ($64,58). Dieser jüngste Rückgang setzt einen Abwärtstrend von 27 % seit Jahresbeginn fort und bringt die Aktie nahe an ihr 12-Monats-Tief von $46,42. Große institutionelle Investoren halten weiterhin die Mehrheit der Anteile, wobei Hedgefonds und ähnliche Einrichtungen 52,52 % der Aktien besitzen. Allerdings haben jüngste Insider-Transaktionen, darunter eine bedeutende Reduktion um 45,38 % durch den Geschäftsführer Adam Ciongoli, Bedenken hinsichtlich des Vertrauens innerhalb des Unternehmens geweckt.

Hauptfaktoren hinter dem Rückgang

Der Hauptauslöser für den Rückgang von Fox war die Entscheidung der Bank of America, die Aktie von „Buy“ auf „Underperform“ herabzustufen. In einer am 25. Februar veröffentlichten Mitteilung senkte die Bank ihr Kursziel drastisch von $80 auf $45 – eine Kürzung um 56,25 % – und verwies auf wachsende Sorgen über Fox‘ Verwundbarkeit bei den bevorstehenden Verhandlungen über die Medienrechte der National Football League (NFL). Analystin Jessica Reif Ehrlich bezeichnete Fox als das Unternehmen mit dem höchsten Risiko in ihrer Berichterstattung, da es stark auf Sportprogramme sowohl für Umsatz als auch für Zuschauerbindung angewiesen ist. Laut BofA könnte Fox im Geschäftsjahr 2027 ein Rückgang des EBITDA um bis zu 22 % drohen, falls die NFL ihre Medienrechtegebühren im Rahmen eines „1,5-fachen AAV-Step-up“-Szenarios erhöht, was die Gewinnmargen und das Ertragspotenzial wahrscheinlich erheblich belasten würde.

Diese Herabstufung erfolgte vor dem Hintergrund eines umfassenden Wandels in der Medienbranche. Die Bank of America wies darauf hin, dass traditionelle Sender wie Fox eine sich verschlechternde Verhandlungsposition angesichts finanzstarker Tech-Unternehmen und digital-orientierter Wettbewerber haben, die in den Wettbewerb um Premium-Live-Sportinhalte eintreten. Der Zustrom neuer Bieter dürfte die Kosten für den Erwerb von Rechten in die Höhe treiben, während es gleichzeitig schwieriger wird, durch Werbung und Abonnements Erträge zu erzielen. Ehrlich warnte, dass selbst im günstigsten Szenario für die NFL-Verlängerung die allgemeine Neubewertung der Medienrechte die Gewinne der Medienunternehmen schmälern würde, wobei Fox aufgrund seines Fokus auf Sport und Nachrichten besonders exponiert sei. In diesem Zusammenhang senkte BofA auch den Bewertungsmultiplikator für Fox von 10x auf 6x, was auf einen vorsichtigeren Ausblick für das zukünftige Wachstum hindeutet.

Die Marktvolatilität verstärkte zusätzlich die Auswirkungen der Herabstufung. Fox‘ Aktie hatte seit Januar bereits 27 % verloren, und BofA stellte fest, dass ein Teil dieses Rückgangs zwar erwartet worden sei, aber zusätzlicher Abwärtsdruck wahrscheinlich sei, bis das neue NFL-Abkommen abgeschlossen ist. Die Analyse der Bank deutete darauf hin, dass Fox‘ Rentabilität gedrückt werden könnte, wenn die NFL höhere Gebühren oder ungünstigere Bedingungen – wie gebündelte Pakete, die die Werbeeinnahmen reduzieren – aushandelt. Obwohl Fox‘ jüngster Ergebnisbericht mit $0,82 Gewinn pro Aktie und einem Umsatz von 5,18 Milliarden Dollar die Erwartungen übertraf, konnten diese Zahlen die Bedenken hinsichtlich der langfristigen Risiken des Unternehmens kaum zerstreuen. Auch andere Analysten, darunter Morgan Stanley und Arete Research, haben ihre Bewertungen angepasst, was zu sieben „Buy“-, neun „Hold“- und einer „Sell“-Empfehlung geführt hat. Die negative Einschätzung der Bank of America fällt jedoch als einzige „Sell“-Bewertung auf und verstärkt die Skepsis am Markt.

Ausblick: NFL-Verhandlungen und Anlegerstimmung

Die bevorstehende Neuverhandlung der 110 Milliarden Dollar schweren NFL-Übertragungs- und Streamingverträge ist ein entscheidendes Ereignis für Fox. Die Bank of America betonte, dass Fox‘ Wettbewerbsstärke davon abhängt, die exklusiven NFL-Sonntagsübertragungen aufrechtzuerhalten, die für das Prime-Time-Programm und die Werbeeinnahmen zentral sind. Der Verlust oder die Schwächung dieser Partnerschaft würde Fox‘ Position sowohl auf traditionellen als auch auf digitalen Plattformen erheblich untergraben. Während Wettbewerber wie Disney und Comcast aufgrund ihrer diversifizierten Aktivitäten besser gerüstet sein könnten, ähnliche Risiken zu bewältigen, macht Fox‘ Abhängigkeit vom Sport das Unternehmen besonders verwundbar. Dieses Risiko wird durch den steigenden Wert und die Zuschauerzahlen großer Sportereignisse verstärkt, was die Verhandlungsposition der NFL gestärkt hat.

Jüngste Schritte institutioneller und Insider-Investoren haben die vorsichtige Haltung weiter verstärkt. Während Unternehmen wie Private Trust Co. NA und Brown Brothers Harriman & Co. ihre Beteiligungen an Fox im vierten Quartal erhöhten, wurden diese Käufe durch den großen Insider-Verkauf von Ciongoli aufgewogen. Die gemischten Signale – von vorsichtigem Kauf bis zu strategischem Verkauf – unterstreichen die Unsicherheit bezüglich Fox‘ Fähigkeit, die bevorstehenden NFL-Verhandlungen zu meistern. Technische Indikatoren, einschließlich eines überverkauften Zustands und eines niedrigen Betas von 0,51, deuten auf ein begrenztes Potenzial für eine kurzfristige Erholung hin, was mit der pessimistischen Einschätzung der Bank of America übereinstimmt. Bis mehr Klarheit über die nächsten Schritte der NFL herrscht, dürften die Aktien von Fox weiterhin unter Druck stehen.