Im Zuge des milliardenschweren Wettbewerbs um die Übernahme von Warner Bros. meldet das Unternehmen einen Verlust von 252 Millionen Dollar.

Warner Bros. in Burbank

(Eric Thayer/Los Angeles Times)

Paramounts Übernahmebestrebungen von Warner Bros. Discovery

Während Paramount Skydance weiterhin ehrgeizig versucht, Warner Bros. Discovery zu übernehmen, ist eine ernüchternde Realität ans Licht gekommen. Paramounts wichtigste TV-Vermögenswerte – darunter CBS, Comedy Central und MTV – verzeichnen einen rasanten Rückgang, und das Filmstudio an der Melrose Avenue hat finanzielle Verluste gemeldet. Im vierten Quartal des vergangenen Jahres gab Paramount ein operatives Defizit von 339 Millionen US-Dollar bekannt, das 500 Millionen US-Dollar an Restrukturierungskosten im Zusammenhang mit der von David Ellison geführten Übernahme durch Skydance Media beinhaltete.

Dieses finanzielle Ergebnis unterstreicht Paramounts dringenden Wunsch, Warner Bros. Discovery zu sichern.

Führungskräfte bei Paramount arbeiten aggressiv daran, die Dominanz von Netflix herauszufordern. Anfang dieser Woche erhöhte Paramount sein Angebot für Warner Bros. auf 31 US-Dollar pro Aktie und fügte Anreize hinzu, um den Gesamtwert des vorgeschlagenen Deals auf über 110 Milliarden US-Dollar zu steigern.

Finanzielle Herausforderungen bei Warner Bros. Discovery

Am Donnerstag legte Warner Bros. Discovery enttäuschende Ergebnisse für das vierte Quartal vor.

Der Umsatz von Warner sank um 6 % auf 9,46 Milliarden US-Dollar, was zu einem Verlust von 252 Millionen US-Dollar im Quartal führte.

Obwohl Warners Streaming-Plattformen, HBO Max und Discovery+, ein gewisses Wachstum verzeichneten, reichte dies nicht aus, um den anhaltenden Rückgang der traditionellen Kabelnetzwerke auszugleichen. Die Einnahmen der linearen Kabelsender von Warner fielen um 12 % auf 4,2 Milliarden US-Dollar.

Das Auslaufen des NBA-Vertrags von TNT im vergangenen Jahr trug zu geringeren Werbeeinnahmen bei. Das bereinigte Ergebnis der linearen Kanäle vor Zinsen, Steuern, Abschreibungen und Amortisation sank um 27 % auf 1,4 Milliarden US-Dollar.

Mögliche Vorteile für Paramount

Wenn Paramount das historische Studio von Warner in Burbank übernehmen würde, erhielte das Unternehmen Zugang zu einer umfangreichen Content-Bibliothek, einschließlich Franchises wie Harry Potter, Batman und weiteren DC-Inhalten sowie beliebten TV-Serien wie „The Pitt“, „The White Lotus“ und „Abbott Elementary“.

Diese Übernahme würde auch Paramounts Produktionskapazitäten für Fernsehen und Film stärken. Zum Beispiel veröffentlichte Paramount im vergangenen Jahr nur acht Filme.

Jüngste Erfolge von Warner Bros. Discovery

Während einer Analystenkonferenz am Donnerstag hob Warner Bros. Discovery-CEO David Zaslav, der das Unternehmen seit der Abspaltung von AT&T vor fast vier Jahren leitet, eine Reihe erfolgreicher Veröffentlichungen hervor, darunter „Sinners“, „Weapons“ und „A Minecraft Movie“.

Filme von Warner erzielten 2025 ein Kassenergebnis von 4,4 Milliarden US-Dollar.

Zaslav erklärte: „Unsere Mission bei Warner Bros. Discovery war es, dieses Unternehmen zum kreativsten und dynamischsten Ort für Storytelling weltweit zu machen. Wenn wir auf 2025 blicken, haben wir diese Vision erreicht.“

Umsatz des Studios und laufende Restrukturierung

Trotz starker Kassenergebnisse verzeichneten die Film- und Fernsehstudios von Warner Bros. einen Umsatzrückgang von 13 % auf 3,2 Milliarden US-Dollar. Das bereinigte Ergebnis vor Zinsen, Steuern, Abschreibungen und Amortisation sank um 23 % auf 728 Millionen US-Dollar.

Das Unternehmen kämpft weiterhin mit den finanziellen Auswirkungen früherer Fusionen und anschließender Sparmaßnahmen.

Warners Quartalsverlust von 252 Millionen US-Dollar war hauptsächlich auf eine Abschreibung von 1,3 Milliarden US-Dollar zurückzuführen, da das Unternehmen weiterhin Restrukturierungskosten aus der Fusion mit Discovery im Jahr 2022 verkraftet. Auch die gesunkene Bewertung von Warners Programminhalten spielte eine Rolle.

Führung und Schuldenlast

David Zaslav, Präsident und CEO von Warner Bros. Discovery, besuchte die Premiere einer restaurierten Version des Films „Rio Bravo“ von 1959 beim TCM Classic Film Festival 2023 in Los Angeles.

(Chris Pizzello / Invision / AP)

Warner trägt 33,5 Milliarden US-Dollar an Schulden – eine Folge der Fusion von 2022, die zu Tausenden von Entlassungen und abgesetzten Programmen führte.

Zaslav kommentierte: „Wir haben zahlreiche Filme und TV-Serien abgesetzt, als wir hier ankamen – Projekte, von denen wir nicht glaubten, dass sie erfolgreich sein würden.“

Tausende Beschäftigte in der Unterhaltungsbranche verloren während dieser Einschnitte ihre Arbeitsplätze, was die Beschäftigung weiter beeinträchtigte, da die Filmproduktion in Los Angeles zurückgeht.

Warners Verlust von 10 Cent pro Aktie im vierten Quartal überstieg die Erwartungen der Analysten, die von einem Verlust von 3 Cent ausgegangen waren.

Trotz dieser Geschäftszahlen blieb die Warner-Aktie am Donnerstag mit etwa 29 US-Dollar pro Aktie stabil, gestützt durch den laufenden Bieterwettstreit zwischen Netflix und Paramount. Im vergangenen Sommer lag der Aktienkurs noch bei etwa 12 US-Dollar.

Zaslav bemerkte: „Unser Vorstand führt einen gründlichen, hoch kompetitiven Verkaufsprozess durch“ und fügte hinzu, dass das Unternehmen seit Beginn des Bieterverfahrens durch Ellison im September mit vier potenziellen Käufern Gespräche geführt hat.

Er erläuterte, dass das gestiegene Interesse zu acht Preiserhöhungen geführt habe, wodurch der Unternehmenswert um 63 % gegenüber dem ursprünglichen Angebot vom September gestiegen sei. Dieser Prozess habe den Aktionären von Warner Bros. Discovery erhebliche Gewinne beschert.

Zukünftige Herausforderungen für den erfolgreichen Bieter

Unabhängig davon, ob Netflix oder Paramount den Zuschlag für Warner Bros. Discovery erhält – das Unternehmen wird sich jahrelangen Restrukturierungen und Kostenmanagement stellen müssen.

Die Übernahme würde den neuen Eigentümer mit über 60 Milliarden US-Dollar Schulden belasten.

Dieser Artikel wurde erstmals in der Los Angeles Times veröffentlicht.