Bitcoin-Adoption „boomt“, während der Preis schwankt: Welche Kennzahlen sind am wichtigsten?

Seit dem Rückgang um 35% zwischen dem 14. Januar und dem 5. Februar hat sich Bitcoin (BTC) in den letzten 22 Tagen in einer Spanne zwischen 60.000 und 70.000 US-Dollar konsolidiert. Gleichzeitig entwickeln sich mehrere mit der BTC-Adoption verbundene Kennzahlen in verschiedene Richtungen – darunter Exchange-Traded Funds (ETFs), Wale, Miner und unternehmerische Bitcoin-Treasuries.

Diese Divergenzen verdeutlichen ein anhaltendes Kapitalengagement trotz gedämpfter Kursbewegungen und zeigen, wie jede Kennzahl in das Gesamtbild passt.

Bitcoin ETF-Zuflüsse bleiben negativ

Der gleitende 90-Tage-Durchschnitt der Nettozuflüsse von US-Spot-Bitcoin-ETFs ist auf -2,18 Milliarden US-Dollar gefallen. In den letzten zwei Jahren ist dieser Wert nur zweimal negativ geworden: zwischen März 2025 und Mai 2025 sowie in der aktuellen Phase, die am 11. Dezember 2025 begann. In beiden Fällen folgte Bitcoin einer Korrekturphase.

Bitcoin ETF-Zuflüsse USD (90 Tage). Quelle: bold.report

Wenn der gleitende Durchschnitt negativ wird, bedeutet das, dass über einen längeren Zeitraum mehr Geld aus den ETFs abfließt als zufließt. Das verringert den Kaufdruck, schwächt die Gesamtnachfrage und kann es erschweren, dass die Preise weiter steigen.

Eine Rückkehr über null, gefolgt von stetigen Zuflüssen, könnte die Rückkehr institutioneller Beteiligung markieren. Anhaltend positive Werte gehen in der Regel mit einer stärkeren Preisentwicklung von BTC und einer verbesserten Liquiditätssituation einher.

BTC-Wal-Akkumulation gegen den dominanten Trend

CryptoQuant-Daten verfolgen die 1-Jahres-Veränderung der gesamten Wal-Bestände und deren 365-Tage-Durchschnitt. Adressen mit 1.000 bis 10.000 BTC haben zwischen Juni und November 2023 über 200.000 BTC hinzugefügt, während der Preis zwischen 25.000 und 30.000 US-Dollar lag.

Wenn die rohe 1-Jahres-Veränderung ihren 365-Tage-Durchschnitt übersteigt, akkumulieren Wale schneller als im langfristigen Trend. Dieses Überschreiten im Jahr 2023 fiel mit einer Angebotsaufnahme während einer Seitwärtsbewegung zusammen, was schließlich zu einer bullischen Rallye von BTC führte.

Bitcoin 1-Jahres-Veränderung der Wal-Bestände. Quelle: CryptoQuant

So könnte sich ein bullischer Trend für BTC entwickeln, sobald die 1-Jahres-Veränderung nachhaltig über ihren gleitenden Durchschnitt (365-SMA) steigt, was auf eine erneute großvolumige Angebotsaufnahme hinweist.

Hashrate und Infrastruktur-Signal

Bitcoins 30-Tage-Durchschnitt der Hashrate liegt nahe bei 0,99 ZH/s, nachdem er im November 2025 ein Hoch von 1,10 ZH/s erreicht hatte. Sowohl Hashrate als auch Preis sind in den letzten Wochen gesunken.

Die Hashrate misst die Rechenleistung, die das Netzwerk sichert, und spiegelt das Miner-Engagement in Hardware und Energiekapazitäten wider. Ein Anstieg der Hashrate während einer Kurskonsolidierung weist auf einen Ausbau der Infrastruktur hin, der unabhängig von kurzfristigen Kursgewinnen erfolgt.

BTC durchschnittliche Hashrate (30-Tage-Durchschnitt). Quelle: Glassnode

Wenn die Hashrate steigt, während der Preis sich seitwärts bewegt, deutet dies auf ein stärkeres langfristiges Engagement der Miner hin. Eine anhaltende Divergenz, bei der die Hashrate vor dem Preis steigt, kann auf wachsendes Vertrauen im Minersektor hindeuten.

Ebenso müssen sich auch die wirtschaftlichen Bedingungen der Miner verbessern. Die Stabilisierung des Hashpreises und ein geringerer Verkaufsdruck der Miner bestätigen, dass der Anstieg der Rechenleistung durch gesündere Einnahmebedingungen und nicht durch schrumpfende Margen gestützt wird.

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Konzentration der Corporate BTC-Treasuries kühlt ab

Ein aktueller Bericht von bitcointreasuries.net stellte fest, dass Treasuries im Januar 2025 etwa 43.200 BTC hinzugefügt haben, wobei Strategy etwa 40.150 BTC ausmacht.

Im größeren Kontext zeigt das Diagramm, dass die unternehmerische Akkumulation durch Strategy seit Ende 2024 deutlich nachgelassen hat. Die monatlichen Zuwächse erreichten im November 2024 mit fast 148.000 BTC und im Juli 2025 mit 87.000 BTC ihren Höhepunkt.

Die aktuellen Monatswerte sind deutlich niedriger, und der jüngste 30-Tage-Zuwachs stellt im Vergleich zu den inzwischen von börsennotierten Unternehmen gehaltenen 1,13 Millionen BTC nur eine geringe Veränderung dar.

Monatlicher BTC-Zuwachs durch Strategy. Quelle: bitcointreasuries.net

Der jüngste monatliche Nettozuwachs entspricht etwa 0,1% Wachstum im Verhältnis zum gesamten Bestand börsennotierter Unternehmen. Dieses Tempo signalisiert Stabilität statt einer Beschleunigung des Treasury-Ausbaus.

Für den BTC-Preis helfen breitere und beschleunigte Treasury-Zuflüsse dabei, das verfügbare Angebot effektiver zu absorbieren. Langsameres Wachstum hingegen deutet darauf hin, dass Unternehmen ihre Positionen weitgehend aufrechterhalten, anstatt neue Nachfrage zu schaffen.

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