Händler könnten in Bitcoin umschichten, falls sich die bärische US-Aktienprognose von UBS bewahrheitet

Wichtige Erkenntnisse:

• Analysten haben US-Aktien aufgrund hoher Bewertungen, eines schwachen Dollars und politischer Risiken trotz KI-getriebenem Gewinnwachstum herabgestuft.

• Begrenztes Aufwärtspotenzial des S&P 500 könnte Kapital in Richtung Bitcoin verschieben, insbesondere wenn große Staatsfonds BTC-Reserven bekanntgeben.

Der Preis von Bitcoin (BTC) fiel am Freitag unter 65.500 US-Dollar und machte damit die am Mittwoch erzielten Gewinne zunichte. Diese Korrektur folgte eng den Intraday-Bewegungen des S&P 500, nachdem US-Daten zur Großhandelsinflation eine erhöhte Risikoaversion auslösten. Ein Bericht der UBS Investmentbank, der US-Aktien auf "neutral" herabstufte, beschleunigte wahrscheinlich die steigende Nachfrage nach sicheren festverzinslichen Anlagen.

S&P 500-Futures (links) vs. Bitcoin/USD (rechts). Quelle: TradingView

Anleger befürchten, dass ein potenziäres Katastrophenszenario für den US-Aktienmarkt Bitcoin auf neue Jahrestiefststände treiben könnte. Während erhöhte Ausgaben für KI-Infrastruktur für einige ein Hauptanliegen bleiben, wird die langfristige Entwicklung von Bitcoin vermutlich nicht vom Technologiesektor abhängig bleiben.

Institutionelle Bitcoin-Adoption könnte die Marktstimmung verbessern

Laut dem globalen Aktienstrategie-Team von UBS sind die Bewertungen am US-Aktienmarkt im Vergleich zu anderen Weltregionen nicht mehr attraktiv. Analysten verwiesen auf steigende Risiken durch einen schwächeren Dollar und politische Turbulenzen in den USA, die asymmetrische strukturelle Abwärtsrisiken schaffen. Darüber hinaus verlieren Aktienrückkäufe offenbar an Wirksamkeit bei der Stützung des Kursniveaus.

Die Bedeutung der US-Marktkapitalisierung von 70 Billionen US-Dollar sollte nicht überschätzt werden, auch wenn sie die Preisentwicklung angeblich unkorrelierter Vermögenswerte wie Bitcoin beeinflusst. Dennoch ist der UBS-Bericht weit entfernt von einer Katastrophenprognose, zumal ihr S&P 500-Jahresendziel weiterhin bei 7.500 liegt.

Ein Teil des jüngsten Rückgangs auf 65.500 US-Dollar lässt sich durch den US-Erzeugerpreisindex vom Freitag erklären, der im Januar 2026 gegenüber dem Vormonat um 0,5 % gestiegen ist. Wenn Inflationskennzahlen positiv überraschen, sind Händler oft weniger sicher bezüglich Zinssenkungen der US-Notenbank. Eine restriktive Geldpolitik wirkt sich negativ auf die Wirtschaft aus, da Kredite teuer bleiben und Unternehmen weniger Anreize haben, die Produktion zu steigern.

Rendite 10-jähriger US-Staatsanleihen. Quelle: TradingView

Die US-Staatsanleihenrendite dient als Indikator für die Risikoeinschätzung von Investoren. In unsicheren Zeiten suchen Händler Zuflucht in Staatsanleihen, unabhängig von aktuellen Inflationstrends. Der ungewöhnliche Rückgang der Rendite 10-jähriger US-Staatsanleihen auf 3,97 % von 4,21 % vor nur drei Wochen signalisiert eine Hinwendung zu risikoscheuer Stimmung. Das ist besonders bemerkenswert, da der S&P 500 trotz positiver Überraschungen bei den Unternehmensgewinnen Schwäche zeigte.

Der globale Aktienstrategie-Bericht von UBS stellt fest, dass US-Aktien 35 % über ihren globalen Pendants gehandelt werden – im Vergleich zu einer durchschnittlichen Prämie von 4 % seit 2010. Analysten erwähnten zusätzliche Volatilität durch US-Politikvorschläge zur Deckelung von Kreditkartenzinsen, Einführung zusätzlicher Importzölle und mögliche Begrenzungen für Private-Equity-Investitionen in Wohnimmobilien. Die Bank erwartet jedoch laut CNBC, dass die KI-Adoption in den USA das Gewinnwachstum in wichtigen Branchen stützt.

Größte handelbare Vermögenswerte nach Marktkapitalisierung, USD. Quelle: 8marketcap

Wenn das Aufwärtspotenzial des S&P 500 begrenzt ist, könnte Bitcoin von einer künftigen Kapitalrotation profitieren, da Gold – der unangefochtene Wertspeicher – bereits auf eine Marktkapitalisierung von 36,5 Billionen US-Dollar gestiegen ist. Zum Vergleich: Die zehn größten Technologieunternehmen zusammen kommen auf eine Marktkapitalisierung von 24,2 Billionen US-Dollar. Selbst wenn der Bitcoin-Kurs um 52 % auf 100.000 US-Dollar steigt, betrüge seine Marktkapitalisierung 2 Billionen US-Dollar. Sofern nicht die Märkte für festverzinsliche Anlagen oder Immobilien von einer möglichen Kapitalrotation profitieren, bleibt Bitcoin ein valider Kandidat.

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Die Stimmung gegenüber Bitcoin könnte sich rasch verbessern, sobald neue große Unternehmen oder Staatsfonds strategische BTC-Reserven verkünden – selbst wenn diese durch Exchange Traded Funds (ETF) aufgebaut werden. Wann solche Ereignisse eintreten, lässt sich nicht vorhersagen, aber die Geschichte hat gezeigt, wie sich die Risikowahrnehmung der Händler positiv verändert, wenn ein Unternehmen wie Tesla (TSLA US) eine bedeutende Bitcoin-Position bekannt gibt. Bis dahin bleibt die Wahrscheinlichkeit einer Onchain-Entkopplung vom US-Aktienmarkt jedoch gering.