Die Welt steht am Rande eines „Fehlurteils“

Quelle: Wall Street Informationskreis

Der erste Handelstag dieser Woche lässt sich als „spannend, aber ohne Gefahren“ beschreiben:

- Der Ölpreis stieg zu Handelsbeginn stark, gab dann jedoch den Großteil der Gewinne wieder ab. Gold und Rohöl verhielten sich ähnlich, mit einem schnellen Anstieg gefolgt von einem Rückgang.

- Gleichzeitig stieg der US-Dollar-Index nur leicht an, während die Rendite der 10-jährigen US-Staatsanleihen stattdessen zunahm.

Es entstand keine ausgeprägte Flucht in sichere Anlagen am Markt.

Heute ist nicht der Höhepunkt, denn die eigentliche Angst des Marktes betrifft nicht den Anstieg der Ölpreise, sondern die unkontrollierte Lage in Iran – eine Antwort darauf steht aktuell noch aus, weshalb der Markt weiterhin kontrollierbar bleibt. Iran ist kein einfaches Präsidialsystem; sollte eine Schlüsselfigur ausfallen, dreht sich das Problem nicht mehr um die Frage „ob Vergeltung erfolgt“, sondern darum, wer die Kontrolle übernimmt? Wer ist der Hardliner? Wer muss seine Legitimität durch Krieg festigen? Das wiegt weit schwerer als bloßer Austausch von Raketen.

Die Bewegung der US-Staatsanleihen verdient Beachtung – sie fallen statt zu steigen und verhalten sich nicht wie ein sicherer Hafen, was darauf hindeutet, dass die Sorge vor „Energieinflation“ größer ist. Sollte der Ölpreis auf 100 US-Dollar steigen, könnte die globale Inflation um 0,6–0,7 Prozentpunkte zulegen.

Der Markt befindet sich am „Rand einer Fehlinterpretation“. Obwohl der Markt insgesamt kontrolliert erscheint, wird das Geschehen weiterhin als „kontrollierbarer Konflikt“ eingestuft und eine umfassende „langfristige Kriegsbepreisung“ findet nicht statt. Aus einer anderen Perspektive betrachtet, ist der Markt darauf nicht vorbereitet.

Die tatsächlichen Wendepunkte sind:

Ob es in Iran zu deutlich spürbaren Machtkämpfen kommt – falls Hardliner im Inneren um die Kontrolle ringen, könnten Konflikte zur Festigung von Macht eingesetzt werden, was das Risiko erhöht.

Ob die Straße von Hormus über einen längeren Zeitraum blockiert bleibt – solange Schiffe noch fahren können, wenn auch langsamer, bleibt der Ölpreis ein Risikoaufschlag. Bei einer anhaltenden Transportunterbrechung handelt es sich um einen Versorgungsschock – das ist ein ganz anderer Sachverhalt.