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Europa steht vor wirtschaftlicher Unsicherheit angesichts eskalierender Spannungen im Nahen Osten

Foto: Morteza Nikoubazl/NurPhoto/Getty Images

Der kommende Monat wird eine entscheidende Zeit für Europa sein, da die Region darauf wartet, ob die jüngsten Unruhen eine neue Wirtschaftskrise auslösen oder lediglich die laufende Erholung verlangsamen werden.

Top-Nachrichten von Bloomberg

Donald Trump hat angedeutet, dass seine militärischen Maßnahmen gegen Iran – die zum Tod von Ayatollah Ali Khamenei geführt haben, Vergeltungsangriffe im gesamten Nahen Osten ausgelöst und die Energiepreise in die Höhe getrieben haben – noch einen weiteren Monat andauern werden.

Zieht sich der Konflikt in die Länge, könnte dies die fragile Erholung im Euroraum gefährden und die Inflation wieder anheizen – eine Herausforderung, der die Europäische Zentralbank (EZB) mit großer Anstrengung entgegengewirkt hat. Laut Carsten Brzeski von ING macht Europas Abhängigkeit von regionalem Öl und Gas die Region besonders anfällig für die Folgen der Krise.

„Sollte der Konflikt kurzzeitig und die Energiekosten lediglich temporär steigen, bleibt die Auswirkung begrenzt“, bemerken Antonio Barroso und Simona Delle Chiaie von Bloomberg Economics. „Aber ein langwieriger Krieg, der die Öl- und Gaspreise dauerhaft erhöht, könnte die Regierungen zwingen, ihre Ausgaben zum Schutz der Bürger vor steigenden Kosten zu erhöhen, was zusätzliche Belastung für die derzeitigen Führungskräfte bedeutet.“

Wirtschaftsausblick Europas vor der Krise

Zu Beginn des Jahres verbesserten sich die Aussichten für Europa. Höhere Staatsausgaben in Deutschland und anderswo unterstützten moderate Wachstumsraten und eine Inflation nahe dem 2%-Ziel der EZB.

Die Eskalation mit Iran folgt auf erneute Unsicherheiten bezüglich US-Zöllen, nachdem das Oberste Gericht die ersten Maßnahmen von Trump abgelehnt hatte.

Trotz der Unruhen besteht noch keine weitverbreitete Angst, dass die Erholung der Eurozone gefährdet ist. Holger Schmieding, Chefökonom bei Berenberg, hält an seiner Prognose fest, dass Brent-Rohöl im Durchschnitt zwischen 65 und 70 US-Dollar pro Barrel liegen wird – auch nachdem die Preise kurzfristig über 80 US-Dollar hinausgingen, was er als sehr wahrscheinlich kurzfristige Spitze sieht.

„Ich erwarte, dass Trump alles tun wird, um einen nachhaltigen Anstieg der Energiepreise zu verhindern, der seinen Status im Inland beeinträchtigen könnte“, erklärte Schmieding. „Die US-Wähler machten ihn schon vor den Angriffen auf Iran für die hohen Lebenshaltungskosten verantwortlich.“

Auch Iran hat starke Gründe, weitere Eskalationen in der Straße von Hormus zu vermeiden, einem wichtigen Seeweg für etwa 20% des weltweit verschifften Öls und Gases.

„China ist neben Russland der wichtigste internationale Unterstützer Irans und ist für seine Ölimporte stark auf diese Schifffahrtsroute angewiesen. Peking wird vermutlich Druck auf Teheran ausüben, die Passage offen zu halten“, sagte Edoardo Campanella, Ökonom bei UniCredit.

Analyse von Bloomberg Economics

Bloomberg Economics berichtet, dass der US-israelische Angriff auf Iran und Teherans Antwort die Ölpreise fast auf 80 US-Dollar pro Barrel getrieben haben, gegenüber einem Durchschnitt von 65 US-Dollar vor dem Konflikt. Sollte die Straße von Hormus geschlossen werden, könnten die Preise auf über 100 US-Dollar steigen. Auch die europäischen Gaspreise sind gestiegen und könnten bei einer weiteren Verschärfung der Lage noch weiter zulegen. Ihre Modelle zeigen, dass die Inflation steigen und das BIP in den wichtigsten Industrieländern sinken wird, was komplexe Herausforderungen für die Zentralbanken mit sich bringt.

—Jamie Rush, Björn van Roye und Ziad Daoud

Während die EZB-Beamten Gabriel Makhlouf und Martin Kocher meinen, dass es zu früh ist, um die wirtschaftlichen Folgen der jüngsten Angriffe einzuschätzen, skizzierte Belgiens Pierre Wunsch die Risiken eines langanhaltenden Konflikts.

„Ich würde nicht übereilt auf kurzfristige Bewegungen der Energiepreise reagieren“, stellte Wunsch fest. „Aber wenn die hohen Preise anhalten, müssen wir unsere Modelle und Prognosen überdenken.“

Wunsch merkte außerdem an, dass trotz der zu erwartenden negativen Auswirkungen auf die europäische Wirtschaft höhere Rohstoffpreise letztlich inflationsfördernd wirken. Tatsächlich haben Händler bereits die Erwartungen an weitere Zinssenkungen der EZB in diesem Jahr zurückgenommen.

Die Aufmerksamkeit richtet sich jetzt auf die europäischen Gaspreise, die um bis zu 54% sprangen, nachdem Katar die Produktion in der weltgrößten Exportanlage nach einem iranischen Drohnenangriff ausgesetzt hatte.

Herausforderungen für Europas Energieversorgung

Diese Preisexplosion kommt zu einem schwierigen Zeitpunkt für Europa, wo die Gasreserven ungewöhnlich niedrig sind. Die Region muss im Sommer erhebliche Mengen an Flüssigerdgas (LNG) importieren, um die Vorräte vor dem Winter wieder aufzufüllen.

Morgan Stanley schätzt, dass ein nachhaltiger Anstieg des Ölpreises um 10 US-Dollar die Inflation im Euroraum um 0,4 Prozentpunkte erhöhen und das Wirtschaftswachstum um 0,15 Prozentpunkte senken würde.

Die neuesten Prognosen der EZB besagen, dass die Inflation bis 2028 unter dem Zielwert bleiben wird, mit einem erwarteten Wachstum von 1,4% im Jahr 2027, gegenüber 1,2% im Jahr 2026.

Marktstimmung und Reaktion der Investoren

Derzeit sehen die meisten Analysten den jüngsten Ölpreisanstieg nicht als dauerhafte Veränderung.

„Die Investoren gehen vorsichtig vor und erwarten, dass der Konflikt relativ kurz ausfällt“, sagte Tobias Basse von NordLB und bemerkte, dass der deutsche DAX weiterhin nahe der psychologisch bedeutenden 25.000-Punkte-Marke liegt.

BlackRock teilt eine ähnliche Sichtweise. Karim Chedid, Leiter der EMEA-Anlagestrategie, sagte im Bloomberg Television: „Die meisten Marktteilnehmer sehen dies als ein Volatilitätsereignis und nicht als Angebotsschock, was ein wichtiger Unterschied ist. Insgesamt wird kein dramatischer Anstieg der Inflation erwartet.“

Mit Beiträgen von Craig Stirling, Alexander Weber, Mark Schroers und Francine Lacqua.

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