Analysten heben das Kursziel von Circle an, da Ölpreisschub und Zinserwartungen den Stablecoin-Handel beflügeln

Die Aktien der Circle Internet Group (CRCL) stiegen am Dienstag laut Preisdaten um fast 8 % auf $103,71 und erreichten damit ihr höchstes Niveau seit fast vier Monaten. Analysten von Mizuho sehen steigende Ölpreise und sich verändernde Erwartungen an die Zinspolitik der Federal Reserve als Rückenwind für die Bewertung des Stablecoin-Emittenten.

Die Mizuho-Analysten Dan Dolev und Alexander Jenkins erhöhten ihr Kursziel für Circle von $90 auf $100, während sie weiterhin eine „neutrale“ Bewertung beibehielten. Sie argumentieren, dass der jüngste Anstieg des Rohölpreises – etwa 6 % innerhalb von fünf Tagen und rund 24 % seit Jahresbeginn – die Wahrscheinlichkeit von Zinssenkungen im Jahr 2026 verringern könnte.

Öl und Zinsen

Die Entwicklung beim Öl folgt auf die eskalierenden Spannungen zwischen den USA und Iran nach Luftangriffen am Wochenende, die auch zu Volatilität auf den globalen Märkten führten und Bitcoin in einem Bereich zwischen $65.000 und $70.000 schwanken ließen.

Für Circle ist der entscheidende Faktor das Zinsniveau.

Das Unternehmen erzielt Einnahmen aus den Zinsen, die auf die Reserven zum Rücken von USDC anfallen, und ein „längeres höheres Zinsniveau“ unterstützt dieses Modell. Mizuho schätzt, dass eine weichere Erwartung von Zinssenkungen die Umsatzprognosen für 2026 und 2027 nur um etwa 1 % anheben würde, aber der größere Einfluss dürfte auf die Bewertung liegen.

Die Daten des CME FedWatch Tools zeigen, dass die Wahrscheinlichkeit eines Szenarios ohne Zinssenkung im Jahr 2026 sich am vergangenen Tag ungefähr verdoppelt hat. Dieser Wandel beim Risiko zum oberen Ende dürfte laut Analysten „mehr Hebel“ in den Multiplikator von Circle bringen.

Bewertung und Wettbewerb

Mizuho geht davon aus, dass im Jahr 2027 durchschnittlich etwa 123 Millionen USDC im Umlauf sind, was etwa $3,7 Milliarden Reserveneinkommen und $922 Millionen EBITDA impliziert.

Das Unternehmen setzt einen Multiplikator von 27x an, höher als der Durchschnitt von etwa 19x für Unternehmen wie Visa, Mastercard, Coinbase und Robinhood, und unterstützt damit das neue Kursziel von $100.

Trotz des starken makroökonomischen Hintergrunds bekräftigt Mizuho langfristige Bedenken hinsichtlich des Wettbewerbs bei Stablecoins und der möglichen Kommodifizierung, insbesondere da regulatorische Klarheit mehr Akteure zu dollar-gestützten Tokens bringt.