Wall-Street-Analysten warnen davor, sich auf Trump zu verlassen, um die durch den Iran-Konflikt erschütterten Märkte zu stabilisieren

Wall Street steht vor Unsicherheit angesichts des Iran-Konflikts

Fotograf: Michael Nagle/Bloomberg

Als sich die US-Aktien am Dienstag von ihren stärksten Kursverlusten erholten, schien es, als spekulierten die Anleger erneut darauf, dass Präsident Donald Trump eingreifen würde, um die Schäden der jüngsten, von ihm ausgelösten Krise zu begrenzen.

Finanzanalysten mahnen jedoch zur Vorsicht und empfehlen, nicht auf eine sogenannte "Trump Put"-Strategie zu hoffen, um die Märkte vor den Folgen des Iran-Konflikts zu schützen.

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„Es gibt ein altes Sprichwort über Kriege: Sobald sie begonnen haben, entwickeln sie ein Eigenleben“, sagte Bob Elliott, Chief Investment Officer bei Unlimited, einer Investmentfirma mit Sitz in New York. „Im Gegensatz zu früheren Situationen, in denen Präsident Trump die Politik direkt steuern konnte, ist die aktuelle Marktunruhe viel schwerer zu kontrollieren.“

Die gemeinsame US-israelische Offensive gegen Iran hat den Nahen Osten erschüttert und Ängste vor einem erneuten Inflationsschub in den USA geweckt, da die Ölpreise steigen. Die Unklarheit darüber, wie oder wann der Konflikt enden könnte, erhöht das Risiko einer langwierigen Krise mit unvorhersehbaren Folgen, die außerhalb des Einflussbereichs der Regierung liegen.

Diese Situation unterscheidet sich von Trumps Handelsstreitigkeiten, seinen Aussagen über den Kauf von Grönland oder seinen Auseinandersetzungen mit der Federal Reserve – alles Ereignisse, die die Anleger im In- und Ausland verunsicherten. In diesen Fällen gewöhnten sich die Marktteilnehmer daran, dass Trump seinen Kurs häufig änderte, wenn die Finanzmärkte stark fielen – ein Muster, das als „TACO Trade“ (Trump Always Chickens Out) bekannt wurde und die Kaufbereitschaft bei Rückgängen förderte und den Aktienmarkt wieder ansteigen ließ.

Diese Denkweise könnte die anfängliche Marktreaktion in den USA abgeschwächt haben, wo die Rückgänge bei Aktien und Anleihen weniger stark ausfielen als in anderen Regionen. In den letzten zwei Tagen eröffneten Aktien deutlich schwächer, konnten aber im Verlauf des Handels einen Großteil der Verluste wieder wettmachen. Am Dienstag schloss der S&P 500 um 0,9% niedriger, nachdem er zuvor um bis zu 2,5% gefallen war. Futures auf den Index fielen am Mittwoch um bis zu 0,8%, bevor sie die Verluste bis zum frühen Morgen in New York auf 0,2% begrenzten.

„Wie wir schon zuvor gesehen haben, stiegen Schnäppchenjäger nach der ersten Verkaufswelle bei logischen Unterstützungsniveaus ein, und von FOMO getriebene Händler trieben die Erholung weiter nach oben“, sagte Steve Sosnick, Chefstratege bei Interactive Brokers.

Am Dienstag kündigte Präsident Trump an, dass die USA Versicherungsgarantien und Marine-Eskorten für Öltanker und andere Schiffe anbieten werden, die durch die Straße von Hormus fahren, um eine Energiekrise infolge des Konflikts zu verhindern.

Umfassendere wirtschaftliche Sorgen

Der jüngste Anstieg der Ölpreise schürt Inflationsängste und wirft Zweifel auf, ob die Federal Reserve die Zinssenkungen wieder aufnehmen wird. Schon vor dem Konflikt standen Aktien unter Druck wegen Sorgen um künstliche Intelligenz, Belastungen im Kreditmarkt und einer abnehmenden Beschäftigung.

Ross Mayfield, Investmentstratege bei Baird, erklärte, das Risiko erheblicher Schäden an der Öl-Infrastruktur im Nahen Osten könne die Auswirkungen des Krieges verlängern, unabhängig davon, wie schnell die Kämpfe beendet werden.

Die Trump-Regierung signalisierte, dass die Luftangriffe möglicherweise Wochen andauern könnten, machte jedoch bisher keine Angaben dazu, wann der Konflikt beendet werden könnte. Bisher, so Analysten, sei die Reaktion der Märkte nicht stark genug gewesen, um Washington zu beunruhigen, anders als im April, als ein großer Ausverkauf Trump dazu veranlasste, seine Zölle vorübergehend zu pausieren.

Matt Gertken, Chefstratege für Geopolitik und US-Politik bei BCA Research, meinte, nur die Gefahr einer „marktbasierten Rezession“ – oder eines Kursrutsches am Aktienmarkt von 10% bis 15% – würde echten Druck auf das Weiße Haus ausüben.

„Die Lage müsste sich deutlich weiter verschlechtern, bevor sie für ihn zu einem ernsthaften Problem wird“, sagte Gina Martin Adams, Chefmarktstrategin bei HB Wealth Management.

Im vergangenen April berief sich Trump auf „nervöse“ Investoren, als er neue Zölle verzögerte. John Briggs, Leiter der US-Zinsen bei Natixis, glaubt, dass dieses Mal nur ein störender Anstieg der Renditen, der sich auf den Kredit- und Aktienmarkt auswirkt, Trump dazu bewegen würde, einen Ausweg aus dem Konflikt zu suchen.

Dennoch könnte der Aktienmarkt weitgehend von der Entwicklung der Ölpreise abhängig bleiben, unabhängig von Trumps Entscheidungen. Laut Mike Wilson, Chief Investment Officer und Chefstratege für US-Aktien bei Morgan Stanley, sind Aktien historisch während Konflikten im Nahen Osten gestiegen, solange die Ölpreise nicht um mehr als 75% im Jahresvergleich anstiegen.

Lori Calvasina von RBC Capital Markets warnte Anleger davor, sich zu sehr auf historische Muster zu verlassen. Sie stellte fest, dass Aktienerholungen nach geopolitischen Schocks nicht immer die Risiken eines weiteren Krieges berücksichtigen.

„Dieses Ereignis, wie die russische Invasion in die Ukraine 2022 und der daraus entstandene Inflationsanstieg in den USA, zeigt, wie schwierig es ist, geopolitische Ereignisse bei der Einschätzung des Aktienmarktes isoliert zu betrachten“, sagte sie.

Keith Buchanan von Globalt Investments wies darauf hin, dass der Iran-Konflikt ähnlich wie der Russland-Ukraine-Krieg Risiken für die USA birgt, da er die Energiekosten in die Höhe treibt, die Inflation ankurbelt und zum Marktrückgang 2022 beitrug, während die Fed die Zinsen erhöhte.

Er fügte hinzu, dass Trump den Konflikt nicht einfach nach Belieben beenden kann. „Es sind andere mächtige Akteure beteiligt“, sagte Buchanan. „Das ist eine tiefere und komplexere Situation als frühere Krisen.“

Berichterstattung beigetragen von Carmen Reinicke, Youkyung Lee und Miles J. Herszenhorn.

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