Bitcoin [BTC] begann Ende Januar mit erhöhter Hebelwirkung, da das Open Interest (OI) bei etwa $31–$32 Milliarden lag, während der Preis um $90.000 gehandelt wurde. Nach und nach begann die Derivate-Exponierung nachzulassen, da sich die Risikostimmung abschwächte, wodurch das OI auf etwa $28 Milliarden sank und der Preis niedrigere Werte erreichte.
Kurz darauf verschärften geopolitische Schlagzeilen rund um Iran die Unsicherheit, und Bitcoin fiel schnell in Richtung der $63.000-Zone. Während dieses Rückgangs brach das OI von etwa $29 Milliarden auf nahezu $21 Milliarden ein, was auf eine umfassende Liquidation von gehebelten Positionen hindeutete.
Quelle: CryptoQuant
Gleichzeitig blieb der Coinbase Premium Index tief negativ und sank nahe −0.25, da die US-Spot-Nachfrage schwächer wurde. Der Verkaufsdruck stabilisierte sich jedoch allmählich, während der Preis zwischen $65.000 und $68.000 konsolidierte.
Quelle: CryptoQuant
Unterdessen blieb die Positionierung im Derivatemarkt bei etwa $21–$22 Milliarden gedrückt, was auf eine reduzierte spekulative Exponierung auf den Börsen hindeutet. Mit dem Herannahen des März begannen sich die Bedingungen zu ändern, als der Coinbase Premium Index wieder auf neutrale Werte zusteuerte.
Kurz darauf stieg Bitcoin stark über $73.000, während das OI auf $24,7 Milliarden schnellte. Diese Kombination deutet darauf hin, dass Short-Eindeckungen in den Markt eintraten, was den geopolitischen Schock in Liquidität für den Aufschwung verwandelte.
Altcoins steigen, da Liquidität über Bitcoin hinaus verlagert wird
Im Anschluss an die vorangegangene Erholungsphase richtete sich die Marktaufmerksamkeit allmählich auf höher-beta Vermögenswerte. Mit abnehmender Volatilität begannen Händler Kapital in Altcoins umzuschichten, die typischerweise schneller reagieren, sobald wieder Stabilität herrscht.
Innerhalb dieser Rotation übertrafen mehrere große Altcoins schnell die Konkurrenz. Solana [SOL] stieg innerhalb eines Tages um etwa +9%, was neues spekulatives Interesse signalisiert.
Gleichzeitig legte Chainlink [LINK] etwa +7% zu und festigte die Verschiebung hin zu liquiden Großkapitalalternativen. Hyperliquid [HYPE] erzielte innerhalb von sieben Tagen fast +12%, was eine dauerhafte Akkumulation und nicht nur eine kurzfristige Erholung zeigt.
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Allerdings spiegelte die allgemeine Stimmung weiterhin bestehende geopolitische Ängste wider. Viele Kleinanleger hatten ihre Positionen bereits während des frühen Panikverkaufs ausgelöst durch makroökonomische Schlagzeilen verlassen. Dieses Verhalten reduzierte die sofortige Verkaufsliquidität in mehreren Altcoin-Märkten.
Infolgedessen führten sogar moderate Zuflüsse zu steigenden Preisen. Händler konzentrierten sich zunehmend auf Vermögenswerte mit starkem kurzfristigem Aufwärtspotenzial.
Insgesamt zwang extreme Angst zuerst schwache Hände zum Ausstieg. Sobald die Stabilität zurückkehrte, wurde diese Liquidität in Altcoins umgeschichtet, wodurch Solana, Chainlink und Hyperliquid während der Erholungsphase herausragen konnten.
Short Squeeze bei Derivaten verstärkt Bitcoin-Rallye
Die jüngste Rallye von Bitcoin gewann an Dynamik, als die Derivatemärkte einen deutlichen Short Squeeze auslösten. Zum Zeitpunkt der Veröffentlichung erreichten die gesamten Krypto-Liquidationen in 24 Stunden etwa $587,97 Millionen.
Innerhalb dieses Anstiegs entfallen fast $310 Millionen auf Bitcoin und unterstreichen dessen dominante Rolle bei dieser Bewegung.
Quelle: CoinGlass
Wichtiger noch: Short-Positionen verursachten den Großteil der Liquidationen. Etwa $272,75 Millionen entfielen auf geschlossene Shorts, während Longs nur $36,21 Millionen ausmachten.
Mit steigenden Preisen eilten bärische Händler, ihre Positionen zu schließen.
Quelle: CoinGlass
Dieses erzwungene Kaufverhalten intensivierte langsam den Aufwärtsdruck. Als die Liquidationen sich ausbreiteten, traten Momentum-Trader dem Markt bei, um kurzfristigen Aufschwung zu suchen.
Gleichzeitig verstärkte steigende Volatilität die spekulative Aktivität auf den Derivatebörsen. Innerhalb dieser Abfolge verwandelte Short-Eindeckung eine normale Erholung in eine stärkere Rallye.
Short-Liquidationen fungierten somit als Haupttreiber für den weiteren Anstieg von Bitcoin, indem sie bärische Positionen in erzwungene Nachfrage verwandelten und die Rallye verstärkten.
