Die Energieinflation lastet auf Europa: Die Logik des sicheren Hafens am Anleihemarkt versagt und führt zu einem kollektiven Anstieg der Renditen.

Goldene Zehn Daten, 5. März: Der europäische Anleihemarkt hat sich nur einen Tag lang stabilisiert. Da der Krieg im Iran keinerlei Anzeichen einer Entspannung zeigt und die Energiepreise weiterhin in die Höhe schießen, setzten die Staatsanleihen der Eurozone und Großbritanniens nach einem harten Start in den März am Donnerstag ihren Abwärtstrend fort. Die deutschen Staatsanleihen, die als bevorzugte sichere Anlage der Region gelten, steuern auf die schlechteste Woche seit einem Jahr zu. Obwohl die globalen Staatsanleihen diese Woche allgemein stark gefallen sind, ist Europa aufgrund seiner hohen Abhängigkeit von Energieimporten besonders empfindlich gegenüber Konflikten im Nahen Osten. Dies macht die Region äußerst anfällig für einen erneuten Anstieg der Inflation. David Zahn, Leiter für europäische Festverzinsliche Anlagen bei Franklin Templeton, erklärte: „Wir glauben, dass die Inflation in Europa höher ausfallen könnte.“ Zwar hält er eine Zinserhöhung nicht für unmittelbar bevorstehend, doch der Prozess der Zinserhöhung „könnte vorgezogen werden“. Aufgrund der Anfälligkeit der Region steht auch der Euro unter Druck – diese Dynamik führte 2022 dazu, dass die Währung unter die Parität zum US-Dollar fiel. In dieser Woche ist die Rendite der deutschen 10-jährigen Staatsanleihen um 15 Basispunkte gestiegen, während die Rendite britischer Staatsanleihen mit gleicher Laufzeit um 25 Basispunkte zulegte.