Der Dow stürzt um 750 Punkte ab, da höhere Ölpreise die Inflationsängste aufrechterhalten

Die Wall Street hat am Donnerstag den Benzinstand überprüft – denn genau dort wird die Stimmung des Marktes gemessen. Nach der Erleichterungsrallye am Mittwoch fielen die Aktien erneut, während Rohöl wegen des Krieges im Nahen Osten weiter anstieg. Der Markt fokussierte sich wieder auf die älteste Gleichung der Finanzwelt: Steigt Energie, fühlt sich alles andere plötzlich schwerer an.

Der S&P 500 war etwa 0,74 % im Minus, der Dow verlor rund 784 Punkte (etwa 1,6 %) und der Nasdaq lag um etwa 0,3 % hinten, gegen 11:45 Uhr ET. Auch die Volatilität nahm zu, der VIX stieg um 10,5 % auf über 23.

Öl bestimmte das Geschehen. Am Morgen stieg Brent auf etwa 84,56 Dollar pro Barrel und US-Rohöl auf etwa 78,66 Dollar – beide deutlich über den Niveaus vom späten letzten Wochenende, und die Benzinpreise reagierten bereits. Der landesweite Durchschnitt der AAA lag bei 3,25 Dollar pro Gallone, 9 % höher als eine Woche zuvor. Händler beobachteten den Persischen Golf und die Straße von Hormuz genau – die schmale Engstelle, durch die normalerweise etwa ein Fünftel des weltweiten Öls transportiert wird – nach Berichten über steigendes Störungsrisiko und Irans Behauptung, dort sei ein Tanker angegriffen worden.

Anleihen reagierten ebenfalls. Die Rendite der 10-jährigen US-Staatsanleihe stieg bei Handelsbeginn über 4,1 % – auf etwa 4,13 % gegenüber 4,09 % am späten Mittwoch und rund 3,97 % vor Beginn des Konflikts – die Art des Anleihemarktes, daran zu erinnern, dass die Inflationsrechnung Hoffnung immer noch übertrifft. Die Bewegung war so kräftig, dass die Renditen der 2-jährigen US-Staatsanleihen auf Kurs für den größten viertägigen Sprung seit Mai sind. Und das heißt: Die Idee von Zinssenkungen „später im Jahr“ klingt eher wie eine Antwort aus einer Zauberkugel als wie ein tatsächlicher Zeitplan.

Die inneren politischen Dynamiken des Marktes blieben konstant – alles, was mit Verbrauchern zu tun hatte, wurde abgestraft, alles, was mit AI zu tun hatte, bekam einen teilweisen Freifahrtschein. Der Einzelhandel und Fluggesellschaften gehörten zu den am stärksten getroffenen Branchen, da die Treibstoffkosten stiegen und Reisende in der Region gestrandet waren; kleinere Unternehmen litten mehr, der Russell 2000 fiel um 1,5 %. Energie hielt sich, denn wenn Rohöl springt, überreicht der Markt das Mikrofon an die Branche, die vom Chaos profitiert.

Unterdessen stieg Broadcom (bis zum späten Vormittag über 5 %), nachdem Ergebnisse präsentiert wurden und ein 74%iger Anstieg beim AI-Chip-Umsatz gemeldet wurde – ein guter Hinweis darauf, dass selbst an einem kriegsbedingten Tag Investoren weiterhin für eine klare Wachstumsgeschichte bezahlen – vorzugsweise eine, die „AI“ im Titel trägt und einen Ausblick liefert, der keine Unsicherheit zeigt.

Das Abrutschen am Donnerstag liest sich wie eine in Echtzeit finanzierte Kriegsrisikoprämie: Rohöl sprang, Renditen folgten und Aktien akzeptierten die höhere Hürde mit einem gequälten Grinsen und einem Achselzucken. Wenn Öl weiter steigt, wandert die Belastung vom Bildschirm der Händler zu den Prognosen der Unternehmen, dann zu den Budgets der Verbraucher – und anschließend direkt zurück zu den Bildschirmen der Händler.