Der US-Dollar stiehlt dem Gold den Thron als sicherer Hafen: Asiatische Aktien brechen ein, der Markt tritt in den "Mini-Black-Swan"-Modus ein

Am Montag während der asiatischen Frühhandelszeit fielen Aktienmärkte und Edelmetallpreise deutlich, vor dem Hintergrund eines starken US-Dollars und explodierender internationaler Ölpreise.

Da der Ölmarkt mit der Aussicht auf verstärkte Produktionsbeschränkungen konfrontiert ist und die USA drohen, den Konflikt mit Iran zu vertiefen, hat sich das Risikoempfinden verschlechtert und die Nachfrage nach dem US-Dollar ist stark gestiegen. Gleichzeitig hat Iran einen neuen obersten Führer ernannt, und seine Streitkräfte zeigen, dass sie in der Lage sind, einen dauerhaften, intensiven Krieg zu führen.

Die Ölpreise durchbrachen unmittelbar nach Handelsbeginn die 100-Dollar-Marke pro Barrel und verstärkten die Nachfrage nach sicheren Anlagen; der US-Dollar stieg gegenüber allen Hauptwährungen. Bis zum Redaktionsschluss stieg der US-Dollar-Index um 0,76% auf 99,65. WTI-Rohöl kletterte um etwa 20% und wird nahe 110 Dollar pro Fass gehandelt. Matthew Ryan, Marktstrategieleiter des Finanzdienstleistungsunternehmens Ebury, erklärte: „Der US-Dollar wird wegen seiner Liquidität stets als ultimativer sicherer Hafen angesehen und profitiert gleichzeitig vom steigenden Ölpreis. Solange der Krieg weitergeht und kein Ende in Sicht ist, unterstützen wir den Dollar weiter nach oben.”

Spot-Gold näherte sich zwischenzeitlich der 5000-Dollar-Marke pro Unze, da Investoren, die Nicht-Dollar-Währungen halten, weniger Interesse an in Dollar denominierte Anlagen zeigten. Spot-Silber fiel zeitweise unter die 80-Dollar-Marke pro Unze und verlor über 5%.

Der Analyst von Tradu.com, Nikos Tzabouras, erklärte in einer E-Mail: „Angetrieben durch den durch die Angriffe der USA und Israels auf Iran ausgelösten Flucht in sichere Anlagen ist der Dollar ‚begehrter als Gold und zum bevorzugten sicheren Hafen geworden‘.“ Der erfahrene Marktanalyst fügte hinzu: „Die Risiken einer erneuten Inflation könnten die Federal Reserve davon abhalten, die Zinsen zu senken und die Attraktivität von Gold weiter schwächen, was größere Rückgänge und Volatilität wahrscheinlicher macht.“

Die Aktienmärkte im asiatisch-pazifischen Raum sind sichtbar unter Druck geraten. Die südkoreanische Börse setzte den Abwärtstrend der letzten Woche fort und der Leitindex fiel direkt nach Handelsbeginn um über 7%. Die Chip-Giganten Samsung Electronics und SK Hynix belasteten den Index erneut am stärksten: Samsung Electronics fiel um mehr als 7%, SK Hynix verlor über 8%. Nachdem die KOSPI 200 Index-Futures um 5% gefallen waren, wurde der KOSPI-Index-Circuit-Breaker ausgelöst und der algorithmische Handel für fünf Minuten ausgesetzt.

„Da sich die Investoren Sorgen machen, dass der Iran-Konflikt länger dauern könnte als erwartet, erlebt der südkoreanische Aktienmarkt erneut einen hässlichen Tag“, sagte Jung In Yun, CEO von Fibonacci Asset Management Global. „Eine Reduzierung der Exponierung ist derzeit die vorsichtigste Maßnahme. Das ist nur taktisch. Ich denke, viele Investoren werden darauf achten, wann sie zurückkehren.“ Die während des Iran-Krieges stark gestiegenen Ölpreise bleiben das Hauptproblem der Investoren, denn dieser Krieg könnte zu einem sprunghaften Anstieg der Inflation führen. Da der Rohölpreis die 100-Dollar-Marke pro Barrel überschritten hat, fürchten sich viele vor steigenden Kosten in energieimportierenden Ländern wie Südkorea.

Die japanische Börse fiel am Montag zu Handelsbeginn deutlich; der Nikkei 225 fiel um über 6% und unterschritt 52.000 Punkte, erstmals seit dem 9. Januar. Chip- und Finanzwerte führten die Verluste an: Kioxia fiel um 10%, SoftBank Group um 10%, Mizuho Financial Group um 7,4%. Der Nikkei 225 Volatilitätsindex stieg um 19,5 Punkte auf 60,56.

Der australische S&P/ASX200-Index fiel zwischenzeitlich um rund 4,1% auf 8.492,20 Punkte und erreichte ein neues Tief seit dem 24. November 2025. Der taiwanesische Weighted Index eröffnete mit einem Minus von 2.051,93 Punkten, ein Rückgang von 6,11%.

Der MSCI Asia Pacific Index weitete seine Verluste während des Handels auf 3,1% aus. Der Euro Stoxx 50 Index-Future fiel um 2,2%, der DAX-Future um 2,1%. Auch die US-Aktien und -Anleihen standen umfassend unter Druck.

Bloomberg-Marktstratege Mark Cranfield sagt: „Die Stärke des Dollars in der Frühphase reicht aus, um zu zeigen, dass Devisenhändler keine Lust haben, zu unterscheiden, welche Währung die besten Chancen hat. Es geht einfach darum, den einzig bewährten sicheren Hafen in dieser Krise zu besetzen.“

Gleichzeitig unterstützen Positionsdaten die Aussicht auf einen weiter steigenden Dollar.

Laut den Daten der Commodity Futures Trading Commission (CFTC) für die Woche bis zum 3. März sind die Dollar-Short-Positionen der Hedgefonds so niedrig wie seit Januar nicht mehr. Sie halten aktuell etwa 12,3 Milliarden Dollar an Short-Positionen, gegenüber 18,9 Milliarden Dollar in der Vorwoche.

Der Stratege der Nationalbank von Australien, Rodrigo Catril, sagte: „Bereiten Sie sich auf einen kurzfristigen Anstieg der Ölpreise und einen Schub der Flucht in sichere Anlagen vor.“ Er betonte, dass „energieabhängige Volkswirtschaften wie Europa und Japan wahrscheinlich stärker betroffen sind als energieunabhängige wie Australien.“

Analyst Stephen Innes erläutert, dass sobald der Ölpreis die Marke von 110 Dollar nachhaltig überschreitet, der Markt das „kleine Black-Swan“-Szenario erreicht hat; die Volatilität steigt schneller als die Analysten ihre Berichte aktualisieren können. In dieser Umgebung diskutieren Investoren nicht länger über Bewertungen, sondern stellen eine einfachere Frage: „Was verkaufen wir zuerst?“ Diese Einstellung begann bereits letzte Woche, als die Verkäufe alle Regionen und Anlageklassen erfassen. Noch vor Ausbruch des geopolitischen Konflikts plagten zwei schwelende Risiken die Märkte: Erstens die durch AI-Trends verursachten Marktverwerfungen, bei denen der zuvor unerschütterliche Tech-Sektor ins Wanken geriet; zweitens die wachsenden Bedenken über Risse im Kreditzyklus. Mit dem Ölpreisschock im dreistelligen Bereich setzen Risikomanager nun Black-Swan-Szenarien ein, statt die üblichen Momentum-Strategien.

Mark Chandler, CEO von Bannockburn Global Forex, betonte, dass der Krieg im Nahen Osten nicht unbedingt vorteilhaft für Gold ist. Wenn der Goldpreis die Marke von 5.000 Dollar durchbricht, könnten mit dem Abbau von Long-Positionen weitere Rückgänge bis in die Region um 4.850 Dollar folgen.