S&P stuft Eldorado Gold wegen stärkerem Cashflow hoch

Investing.com - S&P Global Ratings hat Eldorado Gold Corp. (NYSE:EGO) (TSX:ELD) von 'B+' auf 'BB-' heraufgestuft und einen positiven Ausblick vergeben. Dies basiert auf verbesserten Cashflow- und Verschuldungsperspektiven, die durch günstige gold-Preise und Fortschritte bei Entwicklungsprojekten unterstützt werden.

Eldorado erwirtschaftete ein S&P Global Ratings-adjustiertes EBITDA von mehr als 1 Milliarde US-Dollar im Jahr 2025, gegenüber etwas über 700 Millionen US-Dollar im Jahr 2024, da der durchschnittliche gold-Preis etwa 3.444 US-Dollar pro Unze im Jahr 2025 erreichte, ein Anstieg von 44 % gegenüber 2024. Das Unternehmen meldete für 2025 eine Brutto-Verschuldung von etwa 1,3x und verfügte zum 31. Dezember 2025 über rund 870 Millionen US-Dollar in bar, trotz fortgesetzter Investitionen in das Skouries-Projekt in Griechenland.

Das Skouries copper-gold-Entwicklungsprojekt war zum 31. Dezember 2025 zu etwa 90 % abgeschlossen, wobei noch rund 250 Millionen US-Dollar an Ausgaben unter einer revidierten Projektkostenschätzung von 1,3 Milliarden US-Dollar verbleiben. S&P Global Ratings schätzt, dass die Produktion im dritten Quartal 2026 beginnen und zum Jahresende 2026 auf kommerzielle Produktion hochgefahren wird. Das Projekt soll im Laufe einer anfänglichen Minenlaufzeit von etwa 20 Jahren durchschnittlich 140.000 Unzen gold und 67 Millionen Pfund copper pro Jahr produzieren.

Eldorado hat kürzlich eine endgültige Vereinbarung zum Erwerb von Foran für etwa C$3,8 Milliarden in einer nahezu reinen Aktien-Transaktion geschlossen und damit das fast abgeschlossene McIlvenna Bay Entwicklungsprojekt in sein Portfolio aufgenommen. Die Untertagemine in Saskatchewan, Kanada, war zum 31. Dezember 2025 zu 85 % fertiggestellt und soll jährlich etwa 41 Millionen Pfund copper, 20.000 Unzen gold, 444.000 Unzen silver und 54 Millionen Pfund zinc über eine 18-jährige Reserveminenlaufzeit produzieren. Die Transaktion soll im zweiten Quartal 2026 abgeschlossen werden, vorbehaltlich der Zustimmung der Aktionäre, behördlicher Genehmigungen und üblicher Abschlussbedingungen.

S&P Global Ratings erwartet, dass Eldorados jährliche gold-äquivalente Produktion bis Ende 2027 um mehr als 80 % auf etwa 900.000 Unzen steigen wird, verglichen mit einer Produktion von 488.000 Unzen im Jahr 2025. Das Ratingunternehmen prognostiziert, dass die bereinigte Verschuldung im Verhältnis zum EBITDA der kombinierten Einheit 2027 deutlich unter 1,0x liegen wird und erwartet einen freien operativen Cashflow von rund 2 Milliarden US-Dollar in den Jahren 2027–2028, vorausgesetzt Skouries erreicht bis Mitte 2027 einen stabilen Betriebszustand.

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