Las ganancias del cuarto trimestre de Canadian Natural superan las expectativas y los costos disminuyen en comparación con el año anterior

Canadian Natural Resources Limited supera las expectativas de ganancias del Q4 2025

Canadian Natural Resources Limited (CNQ) reportó ganancias ajustadas de $0.59 por acción para el cuarto trimestre de 2025, superando la estimación consensuada de Zacks de $0.53. A pesar de este buen resultado, las ganancias bajaron desde $0.66 por acción en el mismo trimestre del año anterior, principalmente debido a precios realizados más débiles para el petróleo y los líquidos de gas natural.

La compañía generó ingresos totales de $6.9 mil millones, un aumento respecto a los $6.8 mil millones del año anterior, impulsado por mayores volúmenes de producción. Este dato de ingresos también superó la estimación consensuada de $6.6 mil millones.

Crecimiento de dividendos y retornos para accionistas

El 5 de marzo, la junta directiva de CNQ aprobó un incremento del 6.4% en su dividendo trimestral en efectivo, elevándolo a 62.5 centavos canadienses por acción. El dividendo está programado para su pago el 7 de abril de 2026 a los accionistas registrados al 20 de marzo. Esta medida resalta el compromiso continuo de CNQ de recompensar a sus inversores.

CNQ ha aumentado y mantenido su dividendo durante 26 años consecutivos, logrando una tasa anual de crecimiento del 20% en ese periodo.

Durante el cuarto trimestre de 2025, la empresa devolvió aproximadamente C$2.7 mil millones a los accionistas, incluidos C$1.2 mil millones en dividendos, C$0.3 mil millones mediante recompras de acciones y C$1.2 mil millones en reducción neta de deuda.

Aspectos financieros destacados

En el Q4 2025, CNQ reportó ganancias netas de cerca de C$5.3 mil millones. Las ganancias netas ajustadas de operaciones alcanzaron aproximadamente C$1.7 mil millones. El flujo de efectivo operativo y el flujo de fondos ajustados sumaron ambos alrededor de C$3.8 mil millones.

Al final de 2025, CNQ había entregado aproximadamente C$9 mil millones en retornos totales a los accionistas, conformados por C$4.9 mil millones en dividendos, C$1.4 mil millones en recompras de acciones y C$2.7 mil millones en reducción neta de deuda.

Desempeño de producción y precios

La producción trimestral promedió 1,658,681 barriles equivalentes de petróleo por día (Boe/d), un aumento del 13% año tras año y por encima de las estimaciones internas. La producción de petróleo y NGL, que representó alrededor del 73% de la producción total, subió a 1,215,364 barriles por día, superando las proyecciones.

• La producción de gas natural alcanzó 2,660 millones de pies cúbicos por día (MMcf/d), un incremento del 16.5% respecto al año anterior, aunque ligeramente por debajo de expectativas.
• La producción de gas natural en Norteamérica fue de 2,657 MMcf/d, comparada con 2,273 MMcf/d un año antes.
• La producción convencional (excluyendo el termal in situ) en Norteamérica promedió 294,315 Bbl/d, lo que representa un aumento del 24% anual.
• La producción termal in situ disminuyó a 266,308 Bbl/d, quedando por debajo de las estimaciones.
• Las operaciones de Oil Sands Mining and Upgrading entregaron 619,901 Bbl/d de crudo sintético, un aumento del 15.9% respecto al año anterior.

El precio realizado para el gas natural aumentó un 43% hasta C$2.89 por mil pies cúbicos, mientras que los precios realizados del petróleo y NGL descendieron un 14.4% hasta C$64.42 por barril.

Los costos operativos de Oil Sands Mining and Upgrading fueron líderes en la industria, situándose en C$21.84 por barril en el Q4 2025.

El 1 de noviembre de 2025, CNQ finalizó un intercambio de activos con Shell, obteniendo la propiedad total y el control operativo de las minas de arenas bituminosas Albian, añadiendo 31,000 barriles por día de producción estable de betún a su portafolio.

Gastos e inversiones de capital

Los gastos totales del trimestre fueron de C$2.8 mil millones, una reducción importante respecto a los C$7.9 mil millones de un año anterior, en gran parte debido a ganancias por adquisiciones, ventas de activos y reevaluaciones. Los gastos de capital ascendieron a C$1.2 mil millones, frente a C$10.3 mil millones del año previo.

Pase de balance general

Al 31 de diciembre de 2025, CNQ contaba con C$673 millones en efectivo y equivalentes, y una deuda a largo plazo de aproximadamente C$16.2 mil millones. La proporción de deuda sobre capitalización de la compañía era de aproximadamente 26.7%.

Perspectivas para 2026

El 16 de diciembre de 2025, CNQ publicó su presupuesto para 2026, posteriormente actualizándolo con enfoque en asignación disciplinada de capital, crecimiento de producción y eficiencia operativa. La compañía redujo sus gastos de capital operativo proyectados en aproximadamente C$310 millones, situándolos en C$5.99 mil millones, citando mejoras de eficiencia y retraso en el gasto para la expansión de la mina Jackpine debido a la incertidumbre regulatoria. Incluyendo adquisiciones, se espera que los gastos totales de capital alcancen cerca de $6.88 mil millones, reflejando compras de activos en la región Peace River de Alberta.

La orientación de producción para 2026 se elevó a un rango de 1,615,000 a 1,665,000 barriles equivalentes de petróleo por día, aumentando respecto a la previsión previa. Esto incluye 2,560–2,615 MMcf/d de gas natural y 1,188,000–1,229,000 barriles por día de líquidos, destacando el crecimiento de CNQ en sus operaciones convencionales, termales y de Oil Sands Mining.

Actualmente, CNQ tiene un Zacks Rank #5 (Venta fuerte).