¿Están los inversores preparados para enfrentar 'interrupciones más intensas y frecuentes' este año?

Puntos principales

• Ed Yardeni de Yardeni Research advierte que el S&P 500 podría experimentar una caída del 10% al 15%.

• Mohamed El-Erian, asesor económico jefe en Allianz, advierte que los inversores deben esperar interrupciones más frecuentes e intensas en la economía global este año.

Las preocupaciones están resurgiendo en el mercado bursátil, aunque algunos analistas creen que los inversores siguen siendo demasiado complacientes.

Los principales índices bursátiles comenzaron la semana con pérdidas, ya que tanto el Dow como el S&P 500 cayeron mientras los precios del petróleo en EE. UU. superaron los $100 por barril. El Índice de Volatilidad Cboe (VIX), que rastrea el miedo en el mercado, alcanzó brevemente 30 por primera vez desde abril—un nivel asociado con una ansiedad elevada. De manera similar, el Índice de Miedo y Avaricia de CNN recientemente señaló “miedo extremo” entre los inversores.

A pesar del conflicto en curso en Irán y sus posibles consecuencias de gran alcance, muchos inversores—según las participaciones en acciones de los grandes bancos—parecen creer que la turbulencia actual en las acciones estadounidenses será breve. Sin embargo, algunos expertos argumentan que los riesgos de una corrección del mercado o incluso una recesión no están siendo plenamente considerados.

Por qué esto es importante

Los inversores pueden haberse acostumbrado a shocks breves en el mercado, lo que podría llevar a una peligrosa sensación de seguridad en un momento crucial.

De acuerdo con un informe reciente de los investigadores de Deutsche Bank, Parage Thatte y Binky Chadha, las posiciones globales de renta variable han caído apenas por debajo del nivel neutral. Señalan que los numerosos shocks durante los últimos cuatro años han condicionado a los inversores a ignorar el posible impacto de las interrupciones a corto plazo.

Los mercados de predicción muestran cierta cautela, pero no miedo generalizado. Por ejemplo, los participantes de Polymarket estiman un 74% de probabilidad de que el S&P 500 termine el mes por encima de 6500, lo que sugiere solo una caída menor desde los niveles actuales.

Mohamed El-Erian compartió en CNBC que los inversores asignan un 80% de probabilidad a que el shock económico global sea “temporal y reversible”. Sin embargo, él personalmente cree que las probabilidades están más cerca del 50% y anticipa que la economía mundial enfrentará shocks más frecuentes y severos este año.

En una nota reciente, Nicholas Colas y Jessica Rabe de DataTrek destacaron que los precios del petróleo son un factor clave para el mercado. Históricamente, cuando los precios del crudo se duplican rápidamente, suele seguir una recesión poco después.

Perspectivas adicionales

Se puede estar subestimando el posible impacto de los problemas en la cadena de suministro. Adrian Helfert, CIO de estrategias multi-activos de Westwood, señaló que el cierre del Estrecho de Ormuz podría interrumpir los suministros globales de alimentos y fertilizantes. Casi un tercio del fertilizante mundial y casi la mitad de toda la urea exportada pasan por esta ruta, y cualquier bloqueo podría dificultar la siembra de primavera en importantes regiones agrícolas.

La semana pasada, Ed Yardeni sugirió que el S&P 500 podría caer entre un 10% y un 15%, especialmente si el Cuerpo de la Guardia Revolucionaria Islámica logra bloquear el estrecho con drones y lanchas rápidas.