Mientras Donald Trump continúa emitiendo declaraciones sobre Irán al momento de publicarse este artículo—manteniedo un tono relativamente moderado pero supervisando un despliegue masivo de tropas y equipamiento en la región—el panorama a largo plazo para las criptomonedas sigue plagado de incertidumbre. Si no surgen avances concretos hacia un acuerdo en la próxima semana o diez días, los observadores del mercado creen que el cripto podría enfrentar nuevos catalizadores para un descenso adicional. Entonces, ¿qué revelan los indicadores actuales sobre el estado del mercado?
El Miedo Extremo Se Apodera de los Mercados Cripto
El Crypto Fear & Greed Index se encuentra actualmente en apenas 9, ubicándose firmemente en territorio de “miedo extremo”. Esto refleja no solo grandes pérdidas no realizadas y salidas de capital, sino también una contracción psicológica generalizada que domina el mercado. Los pisos de mercado rara vez se forman en momentos de renovado optimismo repentino; más bien, tienden a surgir una vez que el miedo ha seguido su curso—algo que los datos actuales sugieren que aún no ha ocurrido.
Las Amenazas Macroeconómicas y Geopolíticas Pasan al Centro de la Escena
Los factores que alimentan el miedo son numerosos, pero pueden clasificarse en dos grandes categorías: internos al cripto o provenientes de fuentes externas. En este momento, los impulsores principales son amenazas macroeconómicas y geopolíticas globales, en lugar de riesgos originados dentro del ecosistema. Si bien los temores internos incluyen desde el impacto de la computación cuántica en la seguridad cripto hasta el daño reputacional causado por los meme coins, son las fuerzas externas a la industria—una economía mundial turbulenta y crecientes tensiones políticas—las que minan la confianza de manera más profunda.
Aunque el Fear & Greed Index de las criptomonedas solo recientemente se desplomó a nuevos mínimos, el ITC Risk Liquidity Metric ha señalado estrés desde hace mucho más tiempo. Este prolongado período de liquidez restringida ayuda a explicar por qué las ganancias recientes en criptomonedas no se tradujeron en subas generalizadas entre las altcoins. Al abordar estas tendencias, Benjamin Cowen enfatizó que las condiciones de liquidez han sido consistentemente ajustadas durante años, limitando la aparición de mercados alcistas sostenidos en cripto y concentrando el liderazgo en unos pocos activos. Señaló que, históricamente, las crisis tienden a provocar una flexibilización de la política monetaria, pero las condiciones actuales parecen resistirse al cambio.
“Se puede ver claramente que las condiciones de liquidez han sido ajustadas durante años, por eso los anteriores mercados alcistas de cripto estuvieron marcados por un liderazgo limitado. Históricamente, las crisis llevan a una política monetaria más acomodaticia.”
Bitcoin Regresa a Terreno de Mercado Bajista
Quienes se mantuvieron firmes en la teoría del ciclo de cuatro años para cripto, lamentablemente, han sido confirmados, ya que Bitcoin vuelve a encontrarse en un mercado bajista entrando en el último trimestre de 2025. Si bien la volatilidad a lo largo del año tentó a muchos a esperar que la caída fuera breve, en 2021 se observó un patrón similar. El analista de CryptoQuant, Darkfost, quien sigue la psicología del inversor y la rentabilidad del mercado a través del indicador NUPL (Net Unrealized Profit/Loss), informa que las ganancias están desapareciendo a un ritmo acelerado.
El ratio NUPL ha caído ahora a solo 0,18, lo que indica que las ganancias promedio del mercado se sitúan en un escaso 18 por ciento y están descendiendo rápidamente hacia cero. Con un promedio móvil de seis meses que antes era de 0,42, esto destaca la gravedad y rapidez de la caída. Un deterioro tan pronunciado en NUPL subraya que Bitcoin sigue atrapado en una fase bajista, con pocas señales de que un cambio de tendencia esté cerca.
En resumen, las condiciones están lejos de ser favorables para que se instale la narrativa de un rebote desde el piso.
“NUPL (Net Unrealized Profit/Loss) es especialmente efectivo para medir el nivel agregado de ganancias y pérdidas en el mercado. Este gráfico es especialmente revelador cuando NUPL cae a niveles de mercado bajista.
Una caída en territorio negativo indica que las pérdidas ocultas dominan el mercado y normalmente señala la etapa final de capitulación. En estas circunstancias, esperar una reversión inmediata de la tendencia parece poco realista—y probablemente tomará tiempo para que el mercado se recupere.” — Darkfost
