Bitcoin [BTC] ha entrado en una de sus fases más bajistas de los últimos meses, ya que la liquidez continúa drenándose del mercado.
Aproximadamente 1,163 billones de dólares han sido eliminados de la capitalización de mercado de Bitcoin desde su pico de octubre de 2,515 billones de dólares, y el sentimiento permanece significativamente deprimido.
El análisis del mercado muestra que los inversores institucionales en gran medida se han hecho a un lado, dejando a los participantes minoristas cargar con gran parte de la demanda actual.
Los inversores siguen en terreno negativo
Los inversores institucionales—particularmente los participantes con base en Estados Unidos—han mostrado un claro desinterés en Bitcoin desde principios de año.
El Coinbase Premium Index, que actúa como un proxy de la demanda institucional estadounidense, se ha mantenido mayormente en negativo durante lo que va de 2026.
Esta tendencia confirma que, en relación con los mercados globales, los inversores estadounidenses han estado distribuyendo en lugar de acumulando. La prima actualmente se sitúa en -0.04.
Fuente: CryptoQuant
El índice mide la diferencia de precio entre Bitcoin en Coinbase y Binance, el exchange de criptomonedas más grande del mundo por volumen de operaciones.
Una lectura negativa señala una demanda más débil por parte de los inversores estadounidenses en comparación con los mercados offshore.
Los ETF spot de Bitcoin en Estados Unidos ofrecen una imagen más clara, nominada en dólares, de esta presión vendedora.
Los datos de NetFlow muestran que aproximadamente 2.81 mil millones de dólares en Bitcoin han salido de estos fondos en los últimos dos meses. De ese total, 1.60 mil millones salieron en enero, mientras que 1.21 mil millones han salido en lo que va de febrero.
El minorista podría estar preparándose
El análisis de la actividad en Binance revela un patrón que sugiere el potencial de una estabilización, aunque no elimina la presión vendedora en curso.
El Binance Buying Power Index rastrea la fortaleza relativa de los flujos de entrada de stablecoins frente a las salidas de Bitcoin en la plataforma. En los últimos 90 días, el índice ha caído bruscamente a un mínimo histórico de -0.07.
Este nivel es notable porque la última vez que el índice alcanzó -0.07 fue en julio de 2024, cuando Bitcoin cotizaba cerca de los $63,000. Actualmente, Bitcoin se negocia en torno al mismo nivel de precio.
Fuente: CryptoQuant
Cuando el índice alcanzó este nivel a mediados de 2024, el precio se consolidó durante aproximadamente tres meses antes de repuntar fuertemente en octubre, alcanzando finalmente máximos cercanos a los $106,000.
Dada la profunda liquidez de Binance y la fuerte participación minorista, la responsabilidad de sostener la demanda podría recaer ahora en gran medida sobre los inversores más pequeños.
Sin embargo, aunque las condiciones actuales reflejan aspectos similares a los de 2024, la historia también muestra que son posibles caídas más profundas.
En 2022 y 2023, el Buying Power Index de 90 días cayó a mínimos extremos, arrastrando los precios hacia abajo antes de que comenzara una recuperación significativa.
En esta etapa, medir la fortaleza y consistencia de la participación minorista podría ser crucial para determinar el próximo movimiento direccional.
¿Qué está pasando en el mercado general?
El mercado spot suele ofrecer la visión más clara de la actividad entre exchanges, particularmente porque captura los flujos minoristas.
Los datos de netflow de exchanges spot de CoinGlass indican que la actividad reciente se ha inclinado levemente hacia la compra neta, aunque la magnitud sigue siendo modesta.
Las compras netas spot en los últimos tres días suman apenas $305 millones, una de las lecturas de demanda más débiles de los últimos meses. Esto sugiere que, aunque los compradores siguen activos, su convicción y su despliegue de capital siguen siendo limitados.
Un cambio en la demanda diaria promedio de alrededor de $100 millones a cerca de $300 millones fortalecería materialmente las perspectivas de recuperación.
Hasta que ocurra tal expansión en la demanda spot, la acción del precio de Bitcoin probablemente seguirá siendo frágil y muy sensible a más salidas institucionales.
Resumen final
- Los inversores institucionales abandonaron el mercado con salidas de capital por 2.81 mil millones de dólares en dos meses.
- El minorista sigue siendo la principal fuente de esperanza, pero la demanda spot diaria promedio en los últimos tres días ha caído a unos $100 millones.
