SCCO reduce su pronóstico de producción para 2026: ¿Podría haber una recuperación significativa en el horizonte?

Southern Copper Corporation: Actualización de Producción y Perspectivas Futuras

Southern Copper Corporation (SCCO) reportó una producción de cobre de 956.270 toneladas para 2025, lo que representa una leve disminución del 1,8% respecto al año anterior y se ubica un 1% por debajo de su pronóstico. Esta reducción se debió principalmente a menores rendimientos en las operaciones de Buenavista y Perú, aunque el aumento de producción en las minas IMMSA y La Caridad ayudó a compensar parte de la caída.

De cara al futuro, SCCO anticipa que la producción de cobre disminuirá aún más en 2026, con una producción estimada de 911.400 toneladas, lo que supone una caída del 4,7% respecto a 2025, atribuida en gran medida a la disminución de los grados de mineral en sus sitios peruanos. A pesar de estos desafíos a corto plazo, Southern Copper se mantiene optimista respecto a sus perspectivas a largo plazo, apuntando a aumentar la producción anual a aproximadamente 1,6 millones de toneladas para 2035. Este objetivo representa una tasa de crecimiento anual compuesta (CAGR) proyectada de aproximadamente 5,3% desde los niveles de 2025.

Para lograr esta ambiciosa expansión, la empresa planea invertir cerca de 19.900 millones de dólares en los próximos diez años, enfocándose principalmente en proyectos en Perú. La mayor parte de este capital se destinará hasta 2031 a medida que avancen las principales iniciativas de desarrollo.

Se espera que la producción alcance alrededor de 1,15 millones de toneladas para 2031, suba a aproximadamente 1,476 millones de toneladas en 2032 y continúe creciendo hasta alcanzar el objetivo de 1,6 millones de toneladas en 2035. Esta trayectoria de crecimiento subraya la confianza de SCCO en su diversificado portafolio de proyectos en Perú y México.

• El proyecto Tia Maria en Arequipa, Perú, comenzará operaciones en 2027, con una capacidad anual de 120.000 toneladas de cátodos de cobre SX-EW.
• El Pilar en México está programado para iniciar en 2029, contribuyendo con unas 36.000 toneladas de cátodos de cobre por año.
• Se espera que el proyecto El Arco en Baja California entre en funcionamiento para 2030, sumando unas 190.000 toneladas de cobre anualmente. Este sitio contará con una mina a cielo abierto, un concentrador de 120 ktpd y una operación SX-EW de 28 ktpy.
• Los Chancas en Perú proyecta añadir 130.000 toneladas de cobre a partir de 2031, mientras que Michiquillay aportaría 225.000 toneladas en 2032, con potencial para convertirse en una de las minas de cobre más grandes de Perú.

Esta estrategia de desarrollo escalonada y en múltiples ubicaciones sugiere que la actual debilidad en la producción podría dar paso a un período de crecimiento sostenido en la próxima década.

Pares de la Industria: BHP Group y Teck Resources

BHP Group (BHP) produjo 984.000 toneladas de cobre en la primera mitad del año fiscal 2026. La mina Escondida logró un récord en el procesamiento de concentrados y mejoró las recuperaciones, mientras que Copper SA también estableció nuevos récords mineros.

Para el año fiscal 2025, BHP reportó un récord de 2.017.000 toneladas de cobre, un aumento del 8% interanual y la primera vez que supera la marca de 2 millones de toneladas. El objetivo de la empresa para el año fiscal 2026 es de entre 1,9 y 2 millones de toneladas, por encima de la guía previa de 1,8 a 2 millones de toneladas. La cartera de proyectos de BHP podría añadir hasta 2 millones de toneladas por año de producción de cobre atribuible en la década de 2030.

Teck Resources (TECK) entregó aproximadamente 454.000 toneladas de cobre en 2025, un aumento del 1,8% respecto al año anterior. La compañía prevé una producción de cobre de 455.000–530.000 toneladas para 2026, 505.000–580.000 toneladas para 2027 y 435.000–510.000 toneladas para 2028.

Teck acordó fusionarse con Anglo American plc, formando el grupo Anglo Teck. Esta nueva entidad tendrá más del 70% de su portafolio en cobre, incluyendo seis activos de cobre de clase mundial y operaciones líderes en mineral de hierro y zinc. Se espera que la producción anual combinada de cobre alcance 1,2 millones de toneladas, con un aumento proyectado del 10% a 1,35 millones de toneladas para 2027.

SCCO: Desempeño Accionario, Valoración y Estimaciones de Analistas

En el último año, las acciones de Southern Copper se dispararon un 126,5%, superando el crecimiento del 102,8% de la industria.

Fuente de la imagen: Zacks Investment Research

Actualmente, SCCO cotiza con una relación precio/ventas a 12 meses adelantada de 11,95, muy por encima del promedio de la industria de 5,49.

Fuente de la imagen: Zacks Investment Research

La estimación de consenso de Zacks sitúa las ganancias de Southern Copper para 2026 en $6,36 por acción, lo que indica un aumento del 21,4% respecto al año anterior. Sin embargo, la estimación para 2027 sugiere una disminución del 12,6%. El gráfico a continuación muestra cómo han cambiado las estimaciones de EPS para 2026 y 2027 en los últimos dos meses.

Fuente de la imagen: Zacks Investment Research

Actualmente, SCCO tiene un Zacks Rank #3 (Mantener).

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