Llamada de resultados del cuarto trimestre de 2025 de Krispy Kreme: cambios en la distribución, reducción a la mitad de las inversiones de capital y contradicciones en el cronograma de cierres

Fecha de la llamada: 26 de febrero de 2026

Resultados Financieros

• Ingresos: $392,4 millones, una caída del 2,9% interanual

Perspectivas:

• Ventas a nivel del sistema aumentarán entre un 2% y un 4% en moneda constante respecto a $1.960 millones en 2025.
• Abrir al menos 100 tiendas a nivel global.
• CapEx entre $50 millones y $60 millones.
• Flujo de caja libre positivo.
• Ratio de apalancamiento neto en o por debajo de 5,5x.

Comentario sobre el Negocio:

Progreso del Giro y Mejora Financiera:

• Krispy Kreme reportó un EBITDA ajustado de
  $55,6 millones
  en el cuarto trimestre de 2025, lo que representó un aumento del
  21%
  interanual y del
  37%
  respecto al trimestre anterior.
• La empresa experimentó una
  disminución del 2,9%
  en los ingresos netos, pero el EBITDA ajustado aumentó significativamente, impulsado por iniciativas de productividad y control de costos.

Refranquiciamiento Estratégico y Expansión Internacional:

• Krispy Kreme espera que las ventas totales del sistema crezcan entre
  2% y 4%
  en 2026, con planes de abrir más de
  100
  tiendas a nivel mundial.
• El acuerdo estratégico de refranquiciamiento con Unison Capital para las operaciones en Japón se espera cerrar en marzo, generando ingresos en efectivo por aproximadamente
  $65 millones
  .

Eficiencia de Capital y Reducción de Costos:

• El CapEx de la empresa para todo el año 2025 disminuyó un
  19%
  respecto a 2024, y se espera que el CapEx para 2026 sea casi la mitad del de 2025.
• Esta reducción en el gasto de capital se debe a un enfoque en el crecimiento ligero en capital mediante el desarrollo internacional y una mejor utilización de la red.

Optimización del Mercado de EE.UU.:

• Krispy Kreme salió de aproximadamente
  1.400
  puertas de entrega fresca de bajo rendimiento en 2025, reemplazándolas por más de
  1.100
  nuevas puertas de alto volumen y mayor margen.
• La optimización mejoró las ventas promedio semanales por puerta en un
  7%
  trimestre a trimestre, demostrando un crecimiento efectivo con socios estratégicos.

Ventas Digitales e Iniciativas de Marketing:

• Las ventas digitales en EE.UU. crecieron un
  15%
  interanual en 2025, representando
  22,5%
  de las ventas minoristas de EE.UU. en el cuarto trimestre.
• Los esfuerzos de marketing, incluidas ofertas por tiempo limitado y una plataforma de fidelidad que superó los
  17 millones
  de miembros, impulsaron el compromiso y la demanda del consumidor.

Análisis de Sentimiento:

Tono General: Positivo

• "Nuestros resultados del cuarto trimestre muestran que estamos logrando avances significativos en nuestro plan de recuperación." "El EBITDA ajustado alcanzó los $96,2 millones, más del doble de los $44,1 millones generados en la primera mitad." "Estamos satisfechos con el avance significativo logrado durante el cuarto trimestre."

Preguntas y Respuestas:

• Pregunta de Daniel Guglielmo (Capital One Securities): Ustedes mencionaron el crecimiento moderado, ¿están comenzando a considerar el crecimiento potencial de hubs en EE.UU. que puedan brindar un buen retorno? ¿O aún es demasiado pronto?
  Respuesta: La gerencia ve oportunidades significativas subexplotadas con grandes minoristas como Walmart y Target, permitiendo el crecimiento sin una gran inversión en nuevos hubs debido a la baja utilización de la red (~25%). Se espera que el CapEx para 2026 sea aproximadamente la mitad del de 2025.

• Pregunta de Daniel Guglielmo (Capital One Securities): Para 2026, ¿cuánto les queda por hacer respecto a esos cierres? ¿Será significativo en la primera mitad de 2026? ¿O disminuirá a partir de ahora?
  Respuesta: La actividad de cierre de tiendas está completa. El enfoque actual está en optimizar la producción y entrega para ganar eficiencia, no en cierres, lo cual está apoyando el crecimiento del EBITDA. Se espera que el EBITDA del primer trimestre de 2026 crezca interanualmente.