Europa

Europa enfrenta incertidumbre económica ante el aumento de las tensiones en Medio Oriente

Crédito de la foto: Morteza Nikoubazl/NurPhoto/Getty Images

El próximo mes será un período clave para Europa, mientras la región espera saber si la reciente inestabilidad desencadenará una nueva crisis económica o simplemente ralentizará su recuperación en curso.

Principales noticias de Bloomberg

Donald Trump ha indicado que sus acciones militares contra Irán —que resultaron en la muerte de Ayatollah Ali Khamenei, provocaron ataques de represalia en todo Medio Oriente y llevaron los precios de la energía a dispararse— continuarán por otro mes.

Si el conflicto se prolonga, podría descarrilar la frágil recuperación de la eurozona y reavivar la inflación, un desafío que el Banco Central Europeo (BCE) ha trabajado arduamente para contener. Según Carsten Brzeski de ING, la dependencia europea del petróleo y gas regional la hace especialmente vulnerable a las consecuencias de la crisis.

“Si el conflicto es breve y los costos energéticos aumentan solo temporalmente, el impacto será limitado”, señalan Antonio Barroso y Simona Delle Chiaie de Bloomberg Economics. “Pero una guerra prolongada que mantenga altos los precios del petróleo y el gas podría obligar a los gobiernos a aumentar el gasto para proteger a los ciudadanos del incremento de costos, lo que pondría más presión sobre los líderes actuales.”

Perspectiva económica de Europa antes de la crisis

A principios de este año, las perspectivas para Europa estaban mejorando, con un aumento del gasto público en Alemania y otros países que respaldaba un crecimiento moderado e inflación cercana al objetivo del 2% del BCE.

Sin embargo, la escalada con Irán llega justo después del regreso de la incertidumbre sobre los aranceles estadounidenses, tras el rechazo de la Corte Suprema a las medidas iniciales de Trump.

A pesar de la inestabilidad, aún no hay un temor generalizado de que la recuperación de la eurozona esté en peligro. Holger Schmieding, economista jefe de Berenberg, mantiene su pronóstico basado en un Brent promediando entre $65 y $70 el barril, incluso tras superar brevemente los $80, lo que considera un aumento de corto plazo probable.

“Anticipo que Trump hará todo lo posible para evitar un aumento sostenido en los precios de la energía que pueda dañar su posición a nivel interno”, comentó Schmieding. “Los votantes estadounidenses ya lo responsabilizaban por el alto costo de vida antes de los bombardeos en Irán.”

Irán también tiene fuertes razones para evitar una mayor escalada en el Estrecho de Ormuz, un paso vital para cerca del 20% del petróleo y gas transportado por mar en el mundo.

“China, junto a Rusia, es el principal aliado internacional de Irán y depende mucho de esta vía marítima para sus importaciones de petróleo. Es probable que Pekín presione a Teherán para mantener la ruta abierta”, dijo Edoardo Campanella, economista de UniCredit.

Análisis de Bloomberg Economics

Bloomberg Economics informa que el ataque estadounidense-israelí sobre Irán y la respuesta de Teherán ya llevaron los precios del petróleo cerca de $80 el barril, frente a un promedio de $65 antes del conflicto. Si el Estrecho de Ormuz se cerrara, los precios podrían superar los $100. Los precios europeos del gas también han subido, con la posibilidad de mayores aumentos si la situación empeora. Sus modelos sugieren que la inflación aumentará y el PBI caerá en las principales economías avanzadas, generando desafíos complejos para los bancos centrales.

—Jamie Rush, Björn van Roye y Ziad Daoud

Aunque los funcionarios del BCE Gabriel Makhlouf y Martin Kocher creen que es demasiado pronto para predecir las consecuencias económicas de los últimos ataques, Pierre Wunsch de Bélgica describió los riesgos de un conflicto prolongado.

“No me apresuraría a reaccionar ante movimientos de precios de la energía a corto plazo”, afirmó Wunsch. “Pero si los precios altos persisten, tendremos que reevaluar nuestros modelos y proyecciones.”

Wunsch también señaló que, pese al probable efecto negativo para la economía europea, los mayores precios de materias primas serían finalmente inflacionarios. De hecho, los traders ya han reducido las expectativas de nuevos recortes de tasas del BCE este año.

La atención ahora está enfocada en los precios europeos del gas, que subieron hasta un 54% después de que Qatar suspendiera sus operaciones en la mayor planta exportadora del mundo tras un ataque con drones iraní.

Desafíos para el suministro energético de Europa

Este aumento en los precios llega en un momento complicado para Europa, donde las reservas de gas están inusualmente bajas. La región necesitará importar cantidades significativas de gas natural licuado (GNL) durante el verano para reponer existencias antes del invierno.

Morgan Stanley estima que un aumento sostenido de $10 en los precios del petróleo elevaría la inflación de la eurozona en 0,4 puntos porcentuales y reduciría el crecimiento económico en 0,15 puntos.

Las últimas proyecciones del BCE sugieren que la inflación se mantendrá por debajo del objetivo hasta 2028, con el crecimiento esperado llegando al 1,4% en 2027, desde el 1,2% previsto en 2026.

Sentimiento de mercado y reacción de los inversores

Actualmente, la mayoría de los analistas no ven el reciente aumento del petróleo como un cambio duradero.

“Los inversores proceden con cautela y esperan que el conflicto sea relativamente breve”, dijo Tobias Basse, de NordLB, señalando que el índice DAX de Alemania permanece cerca del nivel psicológicamente importante de 25.000 puntos.

BlackRock comparte una perspectiva similar. Karim Chedid, jefe de estrategia de inversión EMEA, dijo a Bloomberg Television: “La mayoría de los participantes del mercado ven esto como un evento de volatilidad más que un shock de oferta, lo cual es una distinción importante. En general, no se espera que cause un aumento dramático de la inflación.”

Con contribuciones de Craig Stirling, Alexander Weber, Mark Schroers y Francine Lacqua.

Lo más popular de Bloomberg Businessweek

©2026 Bloomberg L.P.