Analistas de Wall Street advierten sobre confiar en Trump para estabilizar los mercados afectados por el conflicto en Irán

Wall Street enfrenta incertidumbre en medio del conflicto con Irán

Fotógrafo: Michael Nagle/Bloomberg

A medida que las acciones estadounidenses comenzaban a recuperarse de sus caídas más pronunciadas el martes, parecía que una vez más los inversores estaban especulando con la posibilidad de que el presidente Donald Trump interviniera para limitar el daño de la última crisis desatada por él mismo.

Sin embargo, los analistas financieros advierten sobre la expectativa de un supuesto "Trump put" para proteger a los mercados de las consecuencias del conflicto con Irán.

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“Hay un viejo dicho sobre la guerra: una vez que comienza, cobra vida propia”, dijo Bob Elliott, director de inversiones de Unlimited, una firma de inversión con sede en Nueva York. “A diferencia de situaciones anteriores donde el presidente Trump podía dirigir la política de forma directa, la volatilidad actual del mercado es mucho más difícil de gestionar.”

La ofensiva conjunta entre Estados Unidos e Israel contra Irán ha sacudido Oriente Medio, generando temores de un nuevo repunte inflacionario en EE.UU. a medida que suben los precios del petróleo. La falta de claridad sobre cómo o cuándo podría terminar este conflicto aumenta el riesgo de una crisis prolongada con consecuencias impredecibles fuera del alcance de la administración.

Esta situación es diferente a las disputas comerciales de Trump, sus comentarios respecto de la compra de Groenlandia o sus confrontaciones con la Reserva Federal—todas crisis que inquietaron a los inversores tanto dentro como fuera del país. En esos casos, los participantes del mercado se acostumbraron a que Trump diera marcha atrás si los mercados financieros caían significativamente, un patrón apodado como el “TACO trade” (Trump Always Chickens Out), que incentivaba la compra en bajas y ayudaba a las acciones a repuntar.

Esta mentalidad pudo haber atenuado la reacción inicial del mercado estadounidense, donde las caídas en las acciones y los bonos han sido menos severas que en otras regiones. En los últimos dos días, las acciones abrieron en baja pronunciada pero recuperaron gran parte de sus pérdidas durante la jornada. El martes, el S&P 500 cerró con una baja de 0,9% tras haber llegado a caer hasta un 2,5%. Los futuros del índice cayeron hasta 0,8% el miércoles antes de recortar las pérdidas a 0,2% en la mañana de Nueva York.

“Como vimos antes, después de la primera oleada de ventas, aparecieron compradores oportunistas en niveles lógicos de soporte, y operadores impulsados por FOMO empujaron el rebote aún más alto,” dijo Steve Sosnick, principal estratega de Interactive Brokers.

El martes, el presidente Trump anunció que Estados Unidos ofrecería garantías de seguro y escoltas navales para petroleros y otras embarcaciones que transiten el Estrecho de Ormuz, buscando así prevenir una crisis energética derivada del conflicto.

Preocupaciones económicas más amplias

El reciente aumento de los precios del petróleo alimenta temores inflacionarios y genera dudas sobre si la Reserva Federal reanudará los recortes de tasas de interés. Incluso antes del conflicto, las acciones estaban bajo presión por inquietudes en torno a la inteligencia artificial, tensiones en el mercado crediticio y desaceleración en la creación de empleo.

Ross Mayfield, estratega de inversiones en Baird, señaló que el riesgo de daños significativos a la infraestructura petrolera en Oriente Medio podría prolongar el impacto de la guerra, sin importar la rapidez con la que terminen los combates.

La administración Trump ha dejado entrever que los bombardeos aéreos podrían continuar durante semanas, pero no ha precisado qué pondría fin al conflicto. Hasta ahora, los analistas sostienen que la reacción del mercado no ha sido lo suficientemente grave como para alarmar a Washington, a diferencia de abril pasado, cuando una fuerte venta obligó a Trump a pausar temporalmente sus aranceles.

Matt Gertken, principal estratega geopolítico y político estadounidense de BCA Research, sugirió que sólo una amenaza de “recesión inducida por el mercado” —o una caída bursátil del 10% al 15%— generaría una presión real sobre la Casa Blanca.

“La situación debería deteriorarse mucho más antes de que se convierta en un problema serio para él”, dijo Gina Martin Adams, estratega de mercado principal en HB Wealth Management.

En abril pasado, Trump mencionó a los inversores “nerviosos” cuando retrasó nuevos aranceles. John Briggs, jefe de tasas estadounidenses en Natixis, cree que esta vez sólo un salto disruptivo en los rendimientos, que se extienda al crédito y la renta variable, empujaría a Trump a buscar una salida al conflicto.

Aun así, independientemente de las acciones de Trump, el mercado accionario podría verse mayormente influido por cómo la guerra impacta en los precios del petróleo. Según Mike Wilson, director de inversiones y principal estratega de renta variable estadounidense en Morgan Stanley, las acciones históricamente han subido durante conflictos en Oriente Medio siempre que el precio del petróleo no aumentara más del 75% interanual.

Lori Calvasina, de RBC Capital Markets, advirtió a los inversores que no se basen demasiado en patrones pasados, señalando que los repuntes de las acciones tras choques geopolíticos no siempre consideran los riesgos de guerras más amplias.

“Este episodio, como la invasión rusa de Ucrania en 2022 y la consiguiente oleada inflacionaria en EE.UU., demuestra lo difícil que es analizar los eventos geopolíticos de manera aislada al evaluar el mercado accionario,” mencionó.

Keith Buchanan, de Globalt Investments, señaló que el conflicto con Irán representa riesgos para EE.UU. similares a los observados durante la guerra entre Rusia y Ucrania, que encareció la energía, impulsó la inflación y contribuyó a la caída del mercado en 2022 cuando la Fed subió tasas.

Agregó que Trump no puede simplemente poner fin al conflicto a su voluntad. “Hay otros actores poderosos involucrados,” dijo Buchanan. “Es una situación más profunda y compleja que las crisis anteriores.”

Reportaje con aportes de Carmen Reinicke, Youkyung Lee y Miles J. Herszenhorn.

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