Willem Middelkoop: Por qué el descubrimiento de precios mundial ahora se está trasladando definitivamente a Shanghái

El sistema financiero global atraviesa una transformación significativa

El panorama financiero internacional está experimentando una profunda transformación, impulsada por el aumento de las tensiones en Oriente Medio y un cambio fundamental en la manera en que se valoran los metales preciosos. Hablando en PDAC 2026, Willem Middelkoop, fundador de Commodity Discovery Fund, enfatizó que el llamado "Gran Reinicio" ya no es una predicción lejana, sino que está reformulando activamente los mercados en la actualidad.

Escasez de plata física impulsa el cambio de mercado

La oferta limitada de plata física está en el centro de esta agitación. Datos recientes revelan que las reservas registradas de plata en Comex han caído por debajo de los 90 millones de onzas, lo que representa una disminución de más del 30% en solo unos meses.

Predicciones del precio de la plata alcanzan nuevos máximos

"En 2021, pronostiqué que la plata llegaría a los 100 dólares, lo que en ese momento parecía extremo", recordó Middelkoop. "Ahora, creo que la plata a 500 dólares es alcanzable—un aumento de cinco veces es completamente posible."

Colapso de los mecanismos occidentales de descubrimiento de precios

Middelkoop basa su perspectiva en una proporción histórica oro/plata de 1:10, una relación que data de hace dos mil años. Al 5 de marzo de 2026, el oro spot internacional cotiza entre 5.135 y 5.175 dólares por onza, tras haber retrocedido recientemente desde máximos por encima de 5.400 dólares. Argumenta que un precio de la plata de 500 dólares restauraría este promedio de largo plazo, dados los valores actuales del oro.

Esta transición se está acelerando por la creciente desconfianza en los mercados occidentales. Middelkoop señaló que Comex ha registrado varias interrupciones recientes en la negociación, las cuales atribuye a la falta de entrega y no solo a fallos técnicos.

"La gente ya no acepta las explicaciones oficiales para estas pausas", dijo. "La credibilidad de Comex se ha erosionado significativamente. El proceso de fijación de precios del oro y la plata se está trasladando de Chicago a Shanghái."

Los mercados de Oriente crean un "vacío de arbitraje"

Middelkoop destacó que una prima constante de 10 a 12 dólares para la plata en Shanghái comparado con Londres está atrayendo metal físico de los bóvedas occidentales hacia los mercados orientales. Él anticipa que, dentro de un año, será ampliamente reconocido que el descubrimiento de precios se ha desplazado permanentemente hacia el Este.

Al mismo tiempo, los gobiernos están reevaluando la importancia estratégica de la plata. Middelkoop mencionó un reciente acuerdo entre EE.UU. y México sobre minerales críticos, señalando que, aunque las declaraciones oficiales fueron generales, la principal contribución de México es la plata.

"Esto es una prueba más de que las autoridades prefieren mantener la plata fuera del centro de atención", remarcó. "Apuntan a suprimir el precio mientras acumulan el metal en silencio."

Riesgos sistémicos y la inminente crisis de deuda

Más allá de los metales, Middelkoop identificó una inminente crisis de deuda soberana como una gran amenaza que los mercados en gran parte están ignorando. Advirtió que, a medida que los países altamente endeudados se acerquen al colapso fiscal, la pérdida de confianza en las monedas fiduciarias forzará una drástica revalorización del oro y la plata para restaurar la estabilidad.

La inestabilidad geopolítica está amplificando estos riesgos. Al 5 de marzo de 2026, la plata cotiza alrededor de 82 a 84 dólares por onza, reflejando agudos movimientos de precios tras un incidente naval en el Océano Índico y el cierre efectivo del Estrecho de Ormuz.

"Estamos presenciando un cambió dramático de poder a medida que EE.UU. pierde el control de estos mercados", concluyó Middelkoop. "En última instancia, todo se reduce a la oferta y demanda—sin suficientes nuevos descubrimientos, los precios inevitablemente subirán."