La caída del mercado mundial de bonos se intensifica a medida que el aumento de los precios del petróleo incrementa las preocupaciones por la estanflación

Los mercados globales de bonos caen por el alza del precio del petróleo

Los mercados de bonos en todo el mundo experimentaron fuertes caídas durante la sesión asiática del lunes, desencadenadas por un drástico aumento en los precios del petróleo. Este incremento ha intensificado las preocupaciones sobre la creciente inflación y un debilitamiento en las perspectivas económicas globales.

El rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años subió más de siete puntos básicos, marcando su mayor aumento desde enero. Esta presión alcista se extendió a otros bonos soberanos, con el rendimiento a tres años de Australia alcanzando niveles no vistos desde 2011 y los futuros de bonos alemanes cayendo a su punto más bajo en casi 15 años.

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Posteriormente, los bonos del Tesoro de Estados Unidos recuperaron parte del terreno perdido y el Bloomberg Dollar Spot Index retrocedió tras los reportes de que los ministros de finanzas del G7, junto con la Agencia Internacional de Energía, estaban considerando una liberación coordinada de reservas de petróleo.

La amplia venta masiva de bonos subraya el aumento del temor sobre la economía mundial mientras el precio del petróleo crudo se acerca a los $120 por barril—un aumento de casi el 80% desde el inicio del conflicto con Irán, que ha interrumpido los envíos de petróleo de Medio Oriente. Los costos persistentemente altos de la energía podrían obligar a los bancos centrales a mantener políticas restrictivas para combatir la inflación, incluso a medida que la economía se desacelera, aumentando así el riesgo de estanflación.

Cambios en las expectativas de recortes de tasas

Las preocupaciones sobre la inflación han llevado a los operadores a postergar su expectativa de próximo recorte de tasas de la Reserva Federal hasta septiembre. Antes del conflicto, el mercado anticipaba un movimiento tan pronto como en julio. Ahora, algunos operadores de opciones apuestan a que la Fed podría no bajar las tasas en todo el año.

“Una interrupción de una semana en el transporte a través del Estrecho de Ormuz está provocando un shock energético rápido, llevando los precios del petróleo y el gas aún más alto, fortaleciendo el dólar estadounidense y elevando los rendimientos globales,” escribieron estrategas de Oversea-Chinese Banking Corp, incluyendo a Sim Moh Siong. “Esto desafía las apuestas de consenso para 2026 mientras se intensifican los riesgos de estanflación.”

Impacto económico del alza en los costos energéticos

Las consecuencias para la economía global podrían ser graves. Según el Fondo Monetario Internacional, un alza sostenida del 10% en los precios de la energía durante un año sumaría alrededor de 0,4 puntos porcentuales a la inflación global y reduciría el crecimiento económico en hasta 0,2 puntos porcentuales. Bloomberg Intelligence destaca que suele ocurrir una destrucción de demanda cuando el crudo alcanza los $133 por barril, mostrando el riesgo si los precios siguen escalando.

Presiones crecientes de la oferta

Con los inversores preparándose para un conflicto prolongado, el reciente aumento en los precios del petróleo podría mantenerse. El nombramiento del hijo del difunto ayatolá Ali Khamenei como el próximo líder supremo de Irán indica continuidad en las políticas de Teherán. Mientras tanto, los recortes de producción en Kuwait y los Emiratos Árabes Unidos agravan las restricciones de oferta tras el cierre del Estrecho de Ormuz.

Temor a la estanflación en EEUU y Asia

Datos recientes de EEUU han intensificado los temores de estanflación. Pérdidas laborales inesperadas en febrero y un aumento en la tasa de desempleo señalan un debilitamiento del mercado laboral justo cuando las presiones inflacionarias crecen.

“El petróleo es quizá el factor más influyente en la inflación global,” sostuvo Tim Murray, estratega de mercados de capital en T. Rowe Price. Señaló que la mayoría de las economías asiáticas son grandes importadores netos de petróleo, lo que las hace particularmente vulnerables en momentos de tensión en el mercado.

Los mercados de bonos en toda Asia también sufrieron, con los rendimientos de Australia, Nueva Zelanda y Corea del Sur subiendo en dos dígitos. Los bonos de Indonesia y Japón también cayeron, con el bono japonés a 10 años subiendo 11,5 puntos básicos. Los futuros de bonos europeos también descendieron.

Los bonos soberanos chinos cayeron, con los futuros a 30 años experimentando su mayor descenso del año. Aunque los bonos chinos inicialmente superaron el rendimiento tras el inicio del conflicto con Irán, hoy las preocupaciones por la inflación importada debido al alza del petróleo están minando la confianza.

Colaboración en la redacción de Ruth Carson, Wenjin Lv y Masaki Kondo.

(Historia actualizada con detalles sobre una posible liberación de reservas de petróleo.)

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