Las ganancias del cuarto trimestre de Canadian Natural superan las expectativas y los costos disminuyen interanualmente

Canadian Natural Resources Limited Supera las Expectativas de Ganancias del Cuarto Trimestre de 2025

Canadian Natural Resources Limited (CNQ) reportó ganancias ajustadas de $0,59 por acción para el cuarto trimestre de 2025, superando la estimación de consenso de Zacks de $0,53. A pesar de este resultado positivo, las ganancias disminuyeron frente a los $0,66 por acción del mismo trimestre del año anterior, principalmente debido a precios realizados más bajos para el petróleo y los líquidos de gas natural.

La compañía generó ingresos totales de $6.900 millones, un aumento respecto a los $6.800 millones del año anterior, impulsado por mayores volúmenes de producción. Esta cifra de ingresos también superó la estimación de consenso de $6.600 millones.

Crecimiento del Dividendo y Retornos para los Accionistas

El 5 de marzo, el directorio de CNQ aprobó un aumento del 6,4% en su dividendo trimestral en efectivo, elevándolo a 62,5 centavos canadienses por acción. El dividendo está programado para pagarse el 7 de abril de 2026 a los accionistas registrados al 20 de marzo. Esta medida destaca el compromiso continuo de CNQ con la recompensa a sus inversores.

CNQ ha incrementado y mantenido consistentemente su dividendo durante 26 años consecutivos, logrando un impresionante crecimiento anual del 20% en ese período.

Durante el cuarto trimestre de 2025, la empresa devolvió aproximadamente C$2.700 millones a los accionistas, incluyendo C$1.200 millones en dividendos, C$0.300 millones por recompra de acciones y C$1.200 millones a través de la reducción de deuda neta.

Aspectos Financieros Destacados

En el cuarto trimestre de 2025, CNQ reportó ganancias netas de alrededor de C$5.300 millones. Las ganancias netas ajustadas de las operaciones alcanzaron aproximadamente C$1.700 millones. El flujo de caja operativo y el flujo de fondos ajustado totalizaron ambos alrededor de C$3.800 millones.

Para finales de 2025, CNQ había entregado aproximadamente C$9.000 millones en retornos totales a los accionistas, compuestos por C$4.900 millones en dividendos, C$1.400 millones en recompras de acciones y C$2.700 millones por reducción de deuda neta.

Desempeño de Producción y Precios

La producción trimestral promedió 1.658.681 barriles de petróleo equivalente por día (Boe/d), un aumento del 13% interanual, superando las estimaciones internas. La producción de petróleo y NGL, que representó aproximadamente el 73% del total, aumentó a 1.215.364 barriles por día, superando las proyecciones.

• La producción de gas natural alcanzó los 2.660 millones de pies cúbicos por día (MMcf/d), un 16,5% más que el año anterior, aunque ligeramente por debajo de las expectativas.
• La producción de gas natural norteamericano fue de 2.657 MMcf/d, frente a 2.273 MMcf/d del año anterior.
• La producción convencional (excluyendo térmica in situ) en Norteamérica promedió 294.315 Bbl/d, lo que representa un aumento interanual del 24%.
• La producción térmica in situ disminuyó a 266.308 Bbl/d, quedando por debajo de las estimaciones.
• Las operaciones de Oil Sands Mining and Upgrading entregaron 619.901 Bbl/d de crudo sintético, un 15,9% más que el año anterior.

El precio realizado para el gas natural aumentó un 43% hasta C$2,89 por mil pies cúbicos, mientras que los precios realizados del petróleo y NGL cayeron un 14,4% hasta C$64,42 por barril.

Los costos operativos para Oil Sands Mining and Upgrading fueron líderes en la industria con C$21,84 por barril en el cuarto trimestre de 2025.

El 1 de noviembre de 2025, CNQ completó un intercambio de activos con Shell, obteniendo la propiedad total y el control operativo de las minas de arenas bituminosas de Albian, añadiendo 31.000 barriles diarios de producción estable de betún a su portafolio.

Gastos e Inversiones de Capital

El gasto total del trimestre fue de C$2.800 millones, una reducción significativa respecto a los C$7.900 millones del año anterior, principalmente debido a ganancias por adquisiciones, ventas de activos y revalorizaciones. Las inversiones de capital ascendieron a C$1.200 millones, por debajo de los C$10.300 millones del año anterior.

Resumen del Balance

Al 31 de diciembre de 2025, CNQ contaba con C$673 millones en efectivo y equivalentes, y una deuda a largo plazo de aproximadamente C$16.200 millones. La ratio de deuda a capitalización de la empresa era de aproximadamente 26,7%.

Perspectivas para 2026

El 16 de diciembre de 2025, CNQ publicó su presupuesto para 2026, que luego actualizó con un enfoque en la asignación disciplinada de capital, el crecimiento de la producción y la eficiencia operativa. La empresa redujo sus gastos de capital operativos proyectados en aproximadamente C$310 millones hasta C$5.990 millones, citando mejoras en la eficiencia y retrasos en el gasto para la expansión de la mina Jackpine por incertidumbre regulatoria. Incluyendo adquisiciones, se espera que las inversiones totales de capital alcancen unos $6.880 millones, reflejando compras de activos en la región de Peace River en Alberta.

La estimación de producción para 2026 se incrementó a un rango de 1.615.000 a 1.665.000 barriles de petróleo equivalente por día, superando la previsión anterior. Esto incluye entre 2.560 y 2.615 MMcf/d de gas natural y entre 1.188.000 y 1.229.000 barriles por día de líquidos, subrayando el crecimiento de CNQ en sus operaciones convencionales, térmicas y de Oil Sands Mining.

Actualmente, CNQ posee una clasificación Zacks Rank #5 (Strong Sell).