BoE: Se espera un enfoque dovish de esperar y ver – Deutsche Bank

Sanjay Raja, de Deutsche Bank, espera que el Banco de Inglaterra (BoE) mantenga la tasa bancaria en 3,75% en marzo, abandonando las expectativas previas de un recorte inminente, ya que el shock energético relacionado con Irán eleva los riesgos de inflación. El banco aún proyecta dos recortes en 2026, probablemente en junio y noviembre, pero recalca que el momento es altamente incierto y depende de los precios de la energía, la inflación subyacente y la dinámica del mercado laboral.

El BoE retrasa los recortes ante cambios en los riesgos

"El Comité de Política Monetaria (MPC) no se apresurará a realizar un recorte de tasas el 19 de marzo. Los acontecimientos geopolíticos han oscurecido el panorama económico. Salvo una resolución inminente del shock de Irán, los efectos sobre la economía serán significativos, con el PIB más bajo, el desempleo más alto y la inflación superando ampliamente las proyecciones del BoE de febrero."

"Sin recorte de tasas en marzo. Recientemente cambiamos nuestra proyección del BoE. Hace un par de semanas, un recorte de tasas en marzo nos parecía inevitable. Sin embargo, a día de hoy, los acontecimientos geopolíticos han incrementado seriamente los riesgos al alza para la inflación."

"La decisión. Aunque antes esperábamos un recorte de tasas en marzo, la mayor incertidumbre en el panorama de inflación probablemente pospondrá la posibilidad de mayor relajación. Esperamos que el MPC mantenga la tasa bancaria estable en 3,75%. En pocas palabras, el MPC no tendrá prisa en recortar la tasa bancaria."

"Nuestra proyección. Todavía esperamos dos recortes de tasas este año. Pero los acontecimientos recientes han alterado el curso que preveíamos. Creemos que el próximo recorte de tasas será en el segundo trimestre de 2026 (junio), cuando el MPC vea más evidencia de una caída de la inflación subyacente (probablemente después de la publicación del informe del IPC de abril), junto con una probable resolución del conflicto con Irán."

"El riesgo para nuestra proyección se inclina hacia una sola reducción o ninguna este año. De hecho, si el shock energético provoca un aumento de las presiones inflacionarias grande y sostenido, el MPC podría considerar posponer cualquier recorte adicional. Esto podría llevar a que las expectativas para la tasa terminal del MPC suban."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor.)