Los futuros de acciones suben mientras los precios del petróleo retroceden, Bitcoin se dispara debido a fuertes entradas en los ETF

Panorama del mercado: acciones y petróleo

El viernes, los futuros de acciones avanzaron levemente, con el S&P 500 subiendo un 0,38% para alcanzar los 6.698 puntos. Esta modesta ganancia siguió a una caída pronunciada a principios de la semana, cuando el precio del petróleo se disparó más de un 15% superando los $104 y poniendo presión sobre los mercados bursátiles. El posterior repunte fue en gran parte una reacción a la caída del precio del petróleo por debajo de los $100, más que un cambio en el apetito por el riesgo de los inversores.

El giro se produjo tras la decisión de Estados Unidos de levantar temporalmente las sanciones sobre el petróleo ruso varado en el mar. Esta medida tenía como objetivo aumentar la oferta durante las interrupciones en el Estrecho de Ormuz. Como resultado, el precio del petróleo cayó, con el crudo Brent bajando a $99,24 y el WTI retrocediendo a $93,73 en la mañana del viernes.

La reacción del mercado subrayó que el repunte fue de carácter defensivo. Anteriormente, el alza en los precios del petróleo había provocado una fuerte venta masiva, causando que el Dow Jones Industrial Average sufriera su mayor caída semanal en casi un año. Esta baja afectó a las acciones sensibles al crédito y llevó el rendimiento del bono del Tesoro a 10 años al 4,18%, generando preocupaciones sobre estanflación. La rápida recuperación puso en evidencia la sensibilidad de los mercados a los cambios en los precios de la energía.

El repunte de Bitcoin impulsado por flujos

Bitcoin superó los $72.000 el miércoles, impulsado por una importante entrada de fondos. El principal motor fue un flujo neto de $155 millones hacia los ETF de bitcoin spot en Estados Unidos, marcando dos semanas consecutivas que totalizan cerca de $1.470 millones en nuevas inversiones. Esta ola de compras institucionales proporcionó el impulso necesario para levantar a bitcoin tras un período de operaciones con poco movimiento, diferenciándose del alivio relacionado con el petróleo que se observó en las acciones.

El propio ingreso de capital fue una respuesta a la disminución de tensiones geopolíticas, en línea con los factores que enfriaron los precios del petróleo. Cuando el presidente Trump insinuó una posible resolución al conflicto entre EE.UU. e Israel con Irán, los activos de riesgo repuntaron en todos los frentes. El salto de bitcoin fue el movimiento más marcado, con la criptomoneda superando los $70.000 y provocando liquidaciones de cortos por $186 millones en 24 horas. Esto fue un short squeeze forzado, no un cambio fundamental en el apetito de riesgo en el mercado cripto.

A pesar del repunte, la demanda sigue siendo frágil. Los indicadores on-chain muestran un debilitamiento en el impulso comprador, con solo alrededor del 57% de la oferta de bitcoin actualmente en ganancia, un nivel históricamente asociado a las primeras etapas de mercados bajistas. Mientras los flujos de ETF se han estabilizado y algunos inversores ven a bitcoin como cobertura geopolítica las 24 horas, el análisis técnico sugiere liquidez limitada por encima de los precios actuales y un volumen considerable de posiciones cortas por debajo. El repunte se sostiene por los flujos, pero la presión a la baja podría pronto poner a prueba niveles inferiores de precios.

Comprendiendo la divergencia: dinámica de flujos

El alza inicial de bitcoin durante el shock del petróleo fue un ejemplo típico de short squeeze, no un cambio fundamental en el sentimiento del mercado. Las tasas de financiación negativas se acumularon durante la venta anterior, y a medida que se depuró el apalancamiento, siguió una oleada de compras mecánicas que provocó un fuerte incremento en el precio. Este movimiento trató principalmente de desarmar posiciones cortas muy apalancadas, y no reflejó un cambio en el apetito de riesgo.

Mientras el oro actuó como refugio tradicional y subió, Bitcoin inicialmente se movió en tándem con las acciones, reflejando su continua correlación con activos de riesgo más amplios. Sin embargo, el posterior repunte se ha desacoplado, alimentado por las entradas institucionales en ETF. En las dos últimas semanas, los ETF de bitcoin spot han atraído cerca de $1.470 millones en nuevas asignaciones, proporcionando una presión de compra sostenida tras un período de consolidación.

Este repunte impulsado por flujos enfrenta resistencia cerca de los $70.000. Los datos on-chain indican que solo cerca del 57% de la oferta de bitcoin está en ganancia, un umbral históricamente vinculado al inicio de mercados bajistas. Esto sugiere que una porción significativa de la oferta se concentra cerca del precio actual, creando una zona donde los tenedores podrían vender para tomar ganancias. Cualquier nuevo avance podría estar limitado hasta que surja demanda fresca.