Auteur : a16z New Media
Traduction : TechFlow
Au cours des deux derniers jours, nous avons partagé les défis et opportunités auxquels les bâtisseurs seront confrontés en 2026 selon les équipes Infrastructure, Croissance, Sciences de la vie & Santé, Speedrun, Applications et Vitalité américaine.
Aujourd'hui, nous partageons 17 perspectives sur l'avenir, résumées par plusieurs partenaires d'a16z dans le domaine crypto (ainsi que quelques contributeurs invités). Ces thèmes couvrent les agents intelligents et l'intelligence artificielle (IA), les stablecoins, la tokenisation et la finance, la confidentialité et la sécurité, les marchés de prédiction, les SNARKs (technologie de preuve à connaissance nulle) et d'autres applications... ainsi que les nouvelles façons de construire à l'avenir. (Pour rester informé des tendances, guides pour bâtisseurs, rapports sectoriels et autres ressources crypto, abonnez-vous à la newsletter crypto d'a16z.)
Demain, nous conclurons la semaine avec une annonce spéciale et une invitation exclusive d'a16z. Ne manquez pas cela !
Voici les points clés du jour :
La confidentialité deviendra le principal avantage concurrentiel dans la crypto
La confidentialité est l'une des caractéristiques clés pour amener la finance mondiale sur la blockchain, mais c'est aussi l'élément manquant de presque toutes les blockchains actuelles. Pour la plupart des blockchains, la confidentialité n'est qu'une fonctionnalité secondaire, voire négligée.
Cependant, aujourd'hui, la confidentialité est suffisamment attrayante pour permettre à une chaîne de se démarquer parmi de nombreux concurrents. Plus important encore, la confidentialité peut créer un « effet de verrouillage de la chaîne », voire un « effet de réseau de confidentialité ». Dans un monde où la concurrence ne se joue plus seulement sur la performance, cet effet est crucial.
En raison de l'existence de protocoles de ponts inter-chaînes, tant que tout est public, il est extrêmement simple de migrer d'une chaîne à une autre. Mais dès que la confidentialité entre en jeu, cette facilité disparaît : il est facile de migrer des tokens, mais difficile de migrer des secrets. Lorsqu'on passe d'une chaîne privée à une chaîne publique, ou entre deux chaînes privées, il existe toujours des risques, par exemple des tiers observant les transactions on-chain, le mempool ou le trafic réseau pourraient identifier votre identité. Traverser la frontière entre chaînes privées et publiques, ou même entre deux chaînes privées, expose diverses métadonnées, telles que la corrélation entre l'heure et la taille des transactions, ce qui facilite le traçage.
Comparées à de nombreuses nouvelles chaînes homogènes, dont les frais peuvent chuter à zéro en raison de la concurrence (l'espace bloc étant devenu similaire entre chaînes), les blockchains dotées de fonctionnalités de confidentialité peuvent générer un effet de réseau plus fort. En réalité, si une blockchain « généraliste » ne dispose pas d'un écosystème prospère, d'une application phare ou d'un avantage de distribution asymétrique, il n'y a pratiquement aucune raison d'attirer des utilisateurs ou des développeurs, encore moins de fidéliser les utilisateurs.
Sur une blockchain publique, les utilisateurs peuvent facilement transiger avec des utilisateurs d'autres chaînes — peu importe la chaîne qu'ils rejoignent. Mais sur une blockchain privée, le choix de la chaîne devient crucial, car une fois qu'ils ont rejoint une chaîne, ils seront moins enclins à migrer pour éviter les risques d'exposition. Ce phénomène crée une dynamique de « winner takes all ». Et puisque la confidentialité est une condition nécessaire dans la plupart des scénarios réels, quelques chaînes privées pourraient dominer la majeure partie du marché crypto.
——Ali Yahya, partenaire crypto chez a16z
Marchés de prédiction : un avenir plus vaste, plus large et plus intelligent
Les marchés de prédiction sont passés d'une niche à la mainstream, et dans l'année à venir, ils deviendront plus vastes, plus larges et plus intelligents à l'intersection de la crypto et de l'IA, tout en posant de nouveaux défis importants aux bâtisseurs.
Premièrement, davantage de contrats seront listés. Cela signifie que nous pourrons obtenir non seulement des probabilités en temps réel sur des élections majeures ou des événements géopolitiques, mais aussi sur des résultats plus fins et des événements complexes croisés. À mesure que ces nouveaux contrats révèlent plus d'informations et s'intègrent dans l'écosystème médiatique (une tendance déjà amorcée), ils soulèveront aussi des questions sociétales importantes, comme la valorisation de ces informations et la conception de marchés plus transparents et auditables — des problèmes que la crypto peut résoudre (SC liera nos articles pertinents>).
Pour gérer la croissance du nombre de contrats, nous avons besoin de nouvelles façons d'atteindre un consensus sur la vérité pour résoudre les questions contractuelles. Les plateformes centralisées ont leur solution (un événement s'est-il vraiment produit ? Comment le confirmer ?), mais des cas litigieux comme le marché du procès de Zelensky ou celui des élections vénézuéliennes exposent leurs limites. Pour résoudre ces cas limites et aider les marchés de prédiction à s'étendre à des applications plus utiles, de nouvelles formes de gouvernance décentralisée et des oracles basés sur les LLM peuvent aider à déterminer la vérité sur les résultats contestés.
L'IA peut aller au-delà des LLM dans l'application aux oracles. Par exemple, des agents IA négociant sur ces plateformes peuvent rechercher des signaux mondiaux pour obtenir un avantage sur les transactions à court terme, révélant ainsi de nouvelles perspectives sur le monde et prédisant ce qui pourrait arriver. (Des projets comme Prophet Arena montrent déjà le potentiel de ce domaine.) Au-delà du rôle d'analystes politiques complexes, l'étude des stratégies de ces agents pourrait révéler les facteurs fondamentaux de prédiction d'événements sociaux complexes.
Les marchés de prédiction remplaceront-ils les sondages ? Non ; ils les amélioreront (et les informations issues des sondages pourront alimenter les marchés de prédiction). En tant que politologue, ce qui m'intéresse le plus est la façon dont les marchés de prédiction fonctionneront en synergie avec un écosystème de sondages riche et dynamique — mais cela nécessite de nouvelles technologies, comme l'IA pour améliorer l'expérience des sondages, et la crypto pour prouver que les participants sont humains et non des robots, entre autres fonctionnalités.
——Andy Hall, conseiller en recherche crypto chez a16z (et professeur d'économie politique à Stanford)
Tokenisation et stablecoins : une perspective plus « crypto native » sur les actifs réels
Nous voyons banques, fintechs et gestionnaires d'actifs manifester un vif intérêt pour la mise en chaîne d'actions américaines, de matières premières, d'indices et d'autres actifs traditionnels. Cependant, à mesure que de plus en plus d'actifs traditionnels sont mis en chaîne, cette tokenisation reste souvent « physicaliste » — basée sur la compréhension actuelle des actifs réels, sans exploiter pleinement les caractéristiques natives de la crypto.
Mais des représentations synthétiques comme les contrats perpétuels (perps) offrent non seulement une liquidité plus profonde, mais sont aussi plus faciles à mettre en œuvre. Les perps disposent d'un effet de levier facile à comprendre, ce qui en fait, selon moi, le produit dérivé le plus adapté au marché crypto. Je pense aussi que les actions des marchés émergents sont l'une des catégories d'actifs les plus intéressantes à « perpétualiser » (perpify). (Par exemple, la liquidité du marché des options « 0DTE » de certaines actions dépasse même celle du marché spot, offrant ainsi une opportunité d'expérimentation très intéressante pour la perpétualisation.)
Cela pose la question « perpétualisation vs tokenisation » ; mais quoi qu'il en soit, nous devrions voir plus d'actifs réels tokenisés de façon crypto native dans l'année à venir.
De même, en 2026, après que les stablecoins seront devenus mainstream en 2025, nous verrons une tendance à « émettre, et pas seulement tokeniser », avec une croissance continue de l'encours des stablecoins.
Cependant, les stablecoins sans une solide infrastructure de crédit ressemblent davantage à des « narrow banks », ne détenant que des actifs liquides jugés particulièrement sûrs. Bien que les narrow banks soient un produit efficace, je ne pense pas qu'elles deviendront le pilier de l'économie on-chain à long terme.
Nous avons déjà vu de nouveaux gestionnaires d'actifs, curateurs et protocoles faciliter des prêts garantis on-chain par des collatéraux off-chain. Ces prêts sont généralement initiés off-chain puis tokenisés. Mais selon moi, dans ce cas, les avantages de la tokenisation sont limités, servant surtout à distribuer les actifs à des utilisateurs déjà on-chain. Ainsi, les actifs de dette devraient être initiés directement on-chain, et non off-chain puis tokenisés. L'émission on-chain peut réduire les coûts de service des prêts et de structuration back-office, tout en améliorant l'accessibilité. Les défis résident dans la conformité et la standardisation, mais les développeurs travaillent déjà à les résoudre.
——Guy Wuollet, associé général crypto chez a16z
Le trading n'est qu'une étape : la crypto comme relais d'activité
Aujourd'hui, à l'exception des stablecoins et de quelques infrastructures clés, presque toutes les entreprises crypto performantes se sont tournées ou se tournent vers le trading. Mais si « chaque entreprise crypto devient une plateforme de trading », quel avenir pour l'industrie ? Trop d'acteurs sur le même créneau diluent l'attention du marché et aboutissent à ce que seules quelques grandes entreprises l'emportent. Cela signifie aussi que les entreprises qui se tournent trop tôt vers le trading manquent l'opportunité de construire des activités plus défendables et durables.
Bien que je compatisse avec les entrepreneurs qui cherchent à assurer la viabilité financière de leur entreprise, la quête d'un product-market fit à court terme a aussi un coût. Ce problème est particulièrement aigu dans la crypto, car la dynamique unique des tokens et de la spéculation pousse les entrepreneurs à rechercher la gratification immédiate... c'est un peu comme un « test du marshmallow » (test de la gratification différée). Le trading n'est pas mauvais en soi, c'est une fonction essentielle du marché, mais ce n'est pas forcément la destination finale du développement d'une entreprise. Les entrepreneurs qui se concentrent sur la partie « produit » du product-market fit pourraient finalement être les plus grands gagnants.
——Arianna Simpson, partenaire crypto chez a16z
De « Know Your Customer » (KYC) à « Know Your Agent » (KYA)
Le goulot d'étranglement de l'économie des agents passe de l'intelligence à l'identité.
Dans les services financiers, les « identités non humaines » dépassent désormais les employés humains dans un rapport de 96 pour 1 — mais ces identités restent comme des fantômes, incapables d'accéder au système bancaire. L'infrastructure clé manquante ici est le KYA : Know Your Agent.
Tout comme les humains ont besoin d'un score de crédit pour obtenir un prêt, les agents ont besoin de justificatifs signés cryptographiquement pour effectuer des transactions — ces justificatifs lient l'agent à son mandant, à ses conditions et à ses responsabilités. Tant que ce mécanisme n'est pas en place, les entreprises continueront de bloquer les agents à la frontière de leurs firewalls. L'industrie financière a mis des décennies à construire l'infrastructure KYC, mais elle n'a que quelques mois pour résoudre le problème du KYA.
——Sean Neville, cofondateur de Circle et architecte USDC ; CEO de Catena Labs
L'avenir des stablecoins : des rampes d'entrée et de sortie plus intelligentes et efficaces
L'an dernier, le volume des transactions en stablecoins a été estimé à 46 trillions de dollars, battant sans cesse de nouveaux records. Pour mieux comprendre cette échelle, cela représente plus de 20 fois le volume de PayPal ; près de 3 fois celui de Visa, l'un des plus grands réseaux de paiement mondiaux ; et se rapproche rapidement du volume du réseau ACH américain — le réseau électronique qui traite les dépôts directs et autres transactions financières aux États-Unis.
Aujourd'hui, il est possible d'effectuer une transaction en stablecoin en moins d'une seconde et pour moins d'un centime. Cependant, la question non résolue est de savoir comment connecter ces dollars numériques au système financier utilisé au quotidien — autrement dit, comment construire les rampes d'entrée (onramps) et de sortie (offramps) des stablecoins.
Une nouvelle génération de startups comble ce vide, reliant les stablecoins à des systèmes de paiement plus familiers et aux monnaies locales. Certaines utilisent des preuves cryptographiques pour permettre aux utilisateurs d'échanger en toute confidentialité leur solde local contre des dollars numériques. D'autres s'intègrent à des réseaux régionaux, utilisant QR codes, rails de paiement en temps réel, etc. pour des paiements interbancaires... D'autres encore construisent de véritables couches de portefeuilles et plateformes d'émission interopérables à l'échelle mondiale, permettant aux utilisateurs de dépenser des stablecoins chez les commerçants du quotidien. Ces approches élargissent la participation à l'économie du dollar numérique et pourraient accélérer l'adoption des stablecoins comme moyen de paiement mainstream.
À mesure que ces rampes d'entrée et de sortie mûrissent, le dollar numérique sera directement connecté aux systèmes de paiement locaux et aux outils des commerçants, générant de nouveaux comportements : les travailleurs transfrontaliers pourront recevoir leur salaire en temps réel ; les commerçants accepteront des paiements en dollars mondiaux sans compte bancaire ; les applications pourront régler instantanément avec leurs utilisateurs, partout et à tout moment. Les stablecoins passeront d'un outil financier de niche à une couche de règlement fondamentale pour Internet.
——Jeremy Zhang, équipe d'ingénierie crypto chez a16z
Stablecoins : débloquer le cycle de mise à niveau des registres bancaires et ouvrir de nouveaux cas d'usage de paiement
Aujourd'hui, de nombreuses banques utilisent encore des systèmes logiciels que les développeurs modernes peinent à reconnaître : dans les années 1960-70, les banques étaient des adopteurs précoces de grands systèmes logiciels ; dans les années 1980-90, une deuxième génération de logiciels bancaires centraux (comme GLOBUS de Temenos et Finacle d'InfoSys) a émergé. Mais ces logiciels vieillissent et leur mise à niveau est trop lente. Ainsi, le secteur bancaire — notamment les bases de données centrales qui suivent dépôts, collatéraux et autres obligations — fonctionne encore largement sur des mainframes utilisant COBOL et des interfaces par lots plutôt que des API modernes.
L'immense majorité des actifs mondiaux reste adossée à ces registres centraux vieux de plusieurs décennies. Bien que ces systèmes aient fait leurs preuves, soient approuvés par les régulateurs et profondément intégrés aux opérations bancaires complexes, ils freinent aussi l'innovation. Par exemple, ajouter des fonctionnalités clés comme les paiements en temps réel (RTP) peut prendre des mois, voire des années, en raison de la dette technique et de la complexité réglementaire.
C'est là que les stablecoins excellent. Ces dernières années, ils ont trouvé leur product-market fit et sont devenus mainstream. Cette année, les institutions financières traditionnelles (TradFi) ont adopté les stablecoins à un niveau inédit. Stablecoins, dépôts tokenisés, bons du Trésor tokenisés et obligations on-chain permettent aux banques, fintechs et institutions financières de créer de nouveaux produits et de servir de nouveaux clients. Plus important encore, ces institutions peuvent innover sans devoir réécrire entièrement leurs systèmes hérités — qui, bien que vieillissants, sont fiables depuis des décennies. Les stablecoins offrent ainsi une nouvelle voie d'innovation aux institutions.
——Sam Broner
La décentralisation, avenir de la messagerie — plus importante que le chiffrement quantique
À l'approche de l'ère de l'informatique quantique, de nombreuses applications de messagerie chiffrée (Apple, Signal, WhatsApp, etc.) montrent la voie et obtiennent d'excellents résultats. Mais le problème est que presque toutes reposent sur un serveur privé géré par une seule organisation. Ces serveurs sont des cibles faciles pour les gouvernements qui veulent fermer, installer des portes dérobées ou accéder à des données privées.
Si un pays peut fermer votre serveur, si une entreprise détient la clé du serveur privé, ou même si une entreprise possède simplement un serveur privé, à quoi sert le chiffrement quantique ? Les serveurs privés exigent que les utilisateurs « me fassent confiance », mais sans serveur privé, cela signifie « vous n'avez pas à me faire confiance ». La communication n'a pas besoin d'une entreprise intermédiaire.
La messagerie a besoin de protocoles ouverts, permettant aux utilisateurs de ne faire confiance à personne. La solution : des réseaux décentralisés — pas de serveur privé, pas d'application unique, tout le code open source, et le meilleur du chiffrement, y compris la résistance quantique.
Avec un réseau ouvert, aucun individu, entreprise, ONG ou État ne peut nous priver de notre capacité à communiquer. Même si un pays ou une entreprise ferme une application, 500 nouvelles versions apparaîtront le lendemain. Même si un nœud est fermé, les incitations économiques de la blockchain poussent de nouveaux nœuds à le remplacer immédiatement.
Quand les gens contrôlent leurs messages comme leur argent, via des clés, tout change. Les applications vont et viennent, mais les utilisateurs gardent toujours le contrôle de leurs messages et de leur identité. Même si une application échoue, l'utilisateur final possède toujours ses messages.
Ce n'est pas seulement une question de résistance quantique ou de chiffrement, mais de propriété et de décentralisation. Sans ces deux éléments, nous ne construisons qu'un système chiffré incassable mais toujours susceptible d'être fermé.
——Shane Mac, cofondateur et CEO de XMTP Labs
De « Code is Law » à « Specification is Law » — nouvelle évolution de la sécurité DeFi
Récemment, plusieurs attaques DeFi ont visé des protocoles éprouvés, gérés par des équipes solides, audités rigoureusement et en ligne depuis des années. Ces incidents révèlent une réalité troublante : les pratiques de sécurité actuelles reposent encore largement sur des règles empiriques et des traitements au cas par cas.
Pour faire mûrir la sécurité DeFi, il faut passer de la correction des vulnérabilités à l'assurance des propriétés au niveau de la conception, du « mieux possible » à une « approche de principe » :
En phase statique/pré-déploiement (tests, audits, vérification formelle, etc.), cela signifie vérifier systématiquement les invariants globaux, et non seulement des invariants locaux choisis. Aujourd'hui, plusieurs équipes développent des outils de preuve assistés par IA pour aider à écrire des spécifications, proposer des invariants et alléger le travail manuel coûteux et chronophage des preuves.
En phase dynamique/post-déploiement (monitoring, enforcement à l'exécution, etc.), ces invariants deviennent des « garde-fous » en temps réel — dernière ligne de défense. Ils sont codés comme des assertions à l'exécution, chaque transaction devant les satisfaire.
Ainsi, on ne suppose plus que chaque faille sera détectée à l'avance, mais on intègre les propriétés de sécurité critiques dans le code, annulant automatiquement toute transaction qui les viole.
Ce n'est pas que théorique. En pratique, presque chaque attaque passée aurait déclenché ces vérifications, stoppant potentiellement le hack. Ainsi, l'idée de « code is law » évolue vers « specification is law » : même les attaques inédites doivent respecter les propriétés de sécurité qui maintiennent l'intégrité du système, ne laissant que des attaques minimes ou extrêmement difficiles à exécuter.
——Daejun Park, équipe d'ingénierie crypto chez a16z
La cryptographie au-delà de la blockchain : une nouvelle ère pour la vérification du calcul
Pendant des années, les SNARKs (preuves succinctes à connaissance nulle non interactives) — une technologie de preuve cryptographique permettant de vérifier un calcul sans le réexécuter — n'ont été utilisées que dans la blockchain. Cela s'explique par leur coût computationnel élevé : générer une preuve de calcul pouvait demander 1 000 000 fois plus de travail que d'exécuter le calcul lui-même. Ce coût est acceptable lorsqu'il est partagé entre des milliers de validateurs, mais irréaliste ailleurs.
Cette situation va changer. D'ici 2026, la surcharge des zkVM (machines virtuelles à connaissance nulle) tombera à environ 10 000 fois, avec une empreinte mémoire de quelques centaines de mégaoctets — assez rapide pour tourner sur un smartphone, assez bon marché pour de nombreux cas d'usage. Pourquoi « 10 000 fois » est-il un chiffre magique ? Parce que le débit parallèle d'un GPU haut de gamme est environ 10 000 fois celui d'un CPU de portable. Fin 2026, un GPU pourra générer en temps réel une preuve du calcul exécuté par un CPU.
Cette avancée pourrait réaliser la vision de la « cloud computing vérifiable » décrite dans des articles de recherche précurseurs. Si vous exécutez déjà des workloads CPU dans le cloud — par manque de charge GPU, de compétences ou à cause de systèmes hérités — vous pourrez obtenir à coût raisonnable une preuve cryptographique de la correction du calcul. Et ces prouveurs sont déjà optimisés pour GPU, sans besoin d'adapter votre code.
——Justin Thaler, chercheur crypto chez a16z & professeur associé en informatique à Georgetown
L'IA deviendra l'assistant de la recherche scientifique
En tant qu'économiste mathématicien, en janvier dernier, il m'était encore difficile de faire comprendre mon workflow à des modèles IA grand public ; mais en novembre, je pouvais déjà leur donner des instructions abstraites comme à des doctorants... et parfois, ils donnaient des réponses nouvelles et correctes. Au-delà de mon expérience, on observe l'IA s'appliquer à la recherche, surtout en raisonnement — les modèles participent désormais à la découverte et résolvent de façon autonome des problèmes Putnam (parmi les examens de maths universitaires les plus difficiles au monde).
On ne sait pas encore dans quels domaines cette assistance sera la plus efficace, ni comment elle fonctionnera exactement. Mais je prévois que la recherche IA favorisera un nouveau style de recherche « polyvalent » : il valorise la capacité à extrapoler rapidement entre idées et à tirer parti de réponses hypothétiques. Ces réponses ne sont pas toujours exactes, mais peuvent indiquer la bonne direction (au moins dans une certaine topologie). Ironiquement, cette méthode exploite un peu la « tendance à l'hallucination » des modèles : quand ils sont assez « intelligents », leur laisser explorer un espace abstrait peut générer du bruit, mais aussi déclencher des découvertes, comme les humains sont souvent plus créatifs dans des directions non linéaires et ambiguës.
Ce mode de raisonnement exige un nouveau workflow IA — pas seulement « agent à agent », mais « agent enveloppant agent ». Différents niveaux de modèles aident les chercheurs à évaluer les méthodes des premiers modèles et à en extraire progressivement de la valeur. J'utilise déjà cette méthode pour écrire des articles, d'autres pour la recherche de brevets, la création artistique, voire (hélas) la recherche de nouvelles attaques sur les smart contracts.
Mais pour que ce système de recherche basé sur des agents de raisonnement fonctionne efficacement, il faut une meilleure interopérabilité entre modèles et un moyen d'identifier et de rémunérer équitablement chaque contribution — des problèmes que la crypto peut aider à résoudre.
——Scott Kominers, membre de l'équipe de recherche crypto chez a16z & professeur à la Harvard Business School
La « taxe invisible » des réseaux ouverts : déséquilibre économique à l'ère de l'IA et solutions
Avec l'essor des agents IA, les réseaux ouverts subissent une taxe invisible qui sape leurs fondements économiques. Ce déséquilibre vient du décalage croissant entre la « couche contexte » (Context Layer) et la « couche exécution » (Execution Layer) d'Internet : aujourd'hui, les agents IA extraient des données de sites financés par la publicité (couche contexte) pour offrir des services aux utilisateurs, tout en contournant systématiquement les sources de revenus (publicité, abonnements) qui soutiennent ces contenus.
Pour éviter l'érosion des réseaux ouverts et protéger l'écosystème de contenus qui alimente l'IA, il faut déployer à grande échelle des solutions techniques et économiques. Cela pourrait inclure de nouveaux modèles de sponsoring, des systèmes de micro-attribution ou d'autres modes de financement innovants. Mais les accords de licence IA actuels montrent leur insoutenabilité financière — ils ne compensent souvent qu'une petite partie des revenus perdus par les éditeurs à cause du trafic détourné par l'IA.
Le réseau a besoin d'un nouveau modèle technico-économique pour automatiser la circulation de la valeur. Le changement clé de l'année à venir sera le passage de modèles de licence statiques à des mécanismes de compensation en temps réel. Cela implique de tester et d'étendre des systèmes — peut-être grâce à des nanopaiements sur blockchain et des standards d'attribution avancés — pour récompenser automatiquement chaque entité ayant contribué à la réussite d'une tâche IA.
——Liz Harkavy, équipe d'investissement crypto chez a16z
L'essor des « médias stakés » : la blockchain pour refonder la confiance
Les failles du modèle traditionnel de l'objectivité médiatique sont visibles depuis un moment. Internet a donné la parole à tous, et de plus en plus d'opérateurs, praticiens et bâtisseurs s'adressent directement au public. Leurs points de vue reflètent leurs intérêts, et, fait surprenant, le public les respecte souvent pour cela, et non malgré cela.
La vraie nouveauté n'est pas l'essor des réseaux sociaux, mais l'arrivée d'outils crypto permettant de prendre des engagements publiquement vérifiables. À l'ère où l'IA rend la génération de contenu illimitée facile et bon marché — qu'il s'agisse d'identités réelles ou fictives, de tous points de vue — il ne suffit plus de se fier à ce que disent les gens (ou les robots). Les actifs tokenisés, les locks programmables, les marchés de prédiction et l'historique on-chain offrent une base de confiance plus solide : les commentateurs peuvent prouver qu'ils « mettent leur argent là où est leur bouche » ; les podcasteurs peuvent verrouiller des tokens pour montrer qu'ils ne vont pas « pump and dump » ; les analystes peuvent lier leurs prédictions à des marchés à règlement public, créant un historique vérifiable.
C'est ce que j'appelle les « médias stakés » : une forme de média qui non seulement accepte le principe du « skin in the game », mais en apporte la preuve. Ici, la crédibilité ne vient plus d'une pseudo-neutralité ou d'affirmations gratuites, mais d'engagements transparents et vérifiables. Les « médias stakés » ne remplaceront pas les autres formes de médias, mais les complèteront. Ils offrent un nouveau signal : pas seulement « croyez-moi, je suis neutre », mais « voici le risque que j'assume, et comment vous pouvez vérifier si je dis la vérité ».
——Robert Hackett, équipe éditoriale crypto chez a16z
« Secrets-as-a-Service » : la confidentialité comme infrastructure fondamentale d'Internet
Derrière chaque modèle, agent ou système automatisé, il y a un facteur simple mais clé : la donnée. Pourtant, la plupart des pipelines de données actuels — les flux de données entrant ou sortant des modèles — sont opaques, variables et inauditables. Cela peut être anodin pour certaines applications grand public, mais pour de nombreux secteurs et utilisateurs (finance, santé, etc.), les entreprises doivent garantir la confidentialité des données sensibles. Pour les institutions cherchant à tokeniser des actifs réels, c'est un obstacle majeur.
Comment alors innover de façon sécurisée, conforme, autonome et interopérable à l'échelle mondiale tout en protégeant la vie privée ? Il existe de nombreuses méthodes, mais je me concentre sur le contrôle d'accès aux données : qui contrôle les données sensibles ? Comment circulent-elles ? Qui (ou quoi) peut y accéder ?
En l'absence de contrôle d'accès, ceux qui veulent protéger la confidentialité des données doivent aujourd'hui recourir à des services centralisés ou des solutions sur mesure — coûteuses et chronophages, freinant l'adoption des outils de gestion de données on-chain par la finance traditionnelle et d'autres secteurs. À mesure que les agents deviennent autonomes pour naviguer, trader et décider, les utilisateurs et institutions ont besoin de garanties cryptographiques, pas seulement de confiance « au mieux ».
Je pense donc que nous avons besoin de « Secrets-as-a-Service » : une nouvelle technologie offrant des règles d'accès programmables natives, du chiffrement côté client et une gestion décentralisée des clés, définissant qui peut déchiffrer quoi, dans quelles conditions et pour combien de temps... le tout appliqué on-chain. Combinés à des systèmes de données vérifiables, les « secrets » peuvent devenir une infrastructure publique fondamentale d'Internet, et non une fonctionnalité de confidentialité ajoutée après coup. Cela fera de la confidentialité une infrastructure centrale d'Internet.
——Adeniyi Abiodun, Chief Product Officer et cofondateur de Mysten Labs
La gestion de patrimoine pour tous
Les services de gestion de patrimoine personnalisés étaient traditionnellement réservés aux clients fortunés, car fournir des conseils sur mesure et une allocation personnalisée à travers différentes classes d'actifs est coûteux et complexe. Mais à mesure que plus d'actifs sont tokenisés, l'infrastructure crypto permet d'exécuter et d'ajuster instantanément des stratégies d'investissement personnalisées, recommandées et assistées par l'IA, à très faible coût.
Ce n'est pas qu'une version améliorée du « robo-advisor » : chacun peut bénéficier d'une gestion active de portefeuille, pas seulement passive. En 2025, la finance traditionnelle (TradFi) aura alloué 2 à 5 % des portefeuilles à la crypto (via investissements bancaires directs ou ETPs), mais ce n'est qu'un début ; en 2026, on verra émerger plus de plateformes axées sur « l'accumulation de richesse » plutôt que la simple « préservation » — les fintechs (Revolut, Robinhood) et les exchanges centralisés (Coinbase) tireront parti de leur avance technologique pour gagner des parts de marché.
En parallèle, des outils DeFi comme Morpho Vaults allouent automatiquement les actifs vers les marchés de prêt offrant le meilleur rendement ajusté au risque, fournissant un socle de rendement au portefeuille. De plus, détenir des liquidités en stablecoins plutôt qu'en monnaie fiduciaire, et investir dans des fonds monétaires tokenisés plutôt que traditionnels, élargit encore les possibilités de rendement.
Enfin, les investisseurs ordinaires accèdent plus facilement à des actifs privés illiquides, comme le crédit privé, les entreprises Pre-IPO et le private equity. La tokenisation ouvre ces marchés tout en respectant les exigences de conformité et de reporting. À mesure que toutes les composantes du portefeuille s'alignent sur la tokenisation (obligations, actions, private equity, alternatifs), les actifs peuvent être rééquilibrés automatiquement sans opérations bancaires fastidieuses.
——Maggie Hsu, équipe d'expansion de marché crypto chez a16z
Internet devient une banque : l'avenir de la circulation de la valeur
Avec la généralisation des agents IA et l'automatisation des transactions en arrière-plan, la circulation des fonds — c'est-à-dire de la valeur — doit évoluer. Dans un monde où le système fonctionne à l'intention plutôt qu'à l'instruction séquentielle, les mouvements de fonds peuvent être déclenchés par des agents IA identifiant un besoin, remplissant une obligation ou activant un résultat. La valeur doit alors circuler aussi vite et librement que l'information aujourd'hui, et blockchain, smart contracts et nouveaux protocoles sont essentiels pour y parvenir.
Aujourd'hui, les smart contracts permettent déjà de régler des paiements en dollars à l'échelle mondiale en quelques secondes. D'ici 2026, de nouveaux outils (comme x402) rendront ce règlement programmable et réactif. Les agents pourront se payer instantanément et sans permission pour des données, du temps GPU ou des appels API — sans factures, rapprochements ou traitements par lots ; les développeurs publieront des mises à jour logicielles avec règles de paiement, plafonds et audits intégrés — sans intégration fiat, onboarding marchand ou intervention bancaire ; les marchés de prédiction se règleront automatiquement en temps réel à mesure que les événements progressent — sans dépositaire ni exchange, cotes mises à jour en direct, agents négociant, paiements réglés mondialement en quelques secondes.
Quand la valeur circule ainsi, le « paiement » ne sera plus une couche séparée, mais une partie du comportement du réseau. Les banques deviendront une infrastructure d'Internet, et les actifs deviendront l'infrastructure. Si les fonds circulent comme des paquets de données sur Internet, alors Internet ne sera pas seulement le support du système financier, il en sera le système lui-même.
——Christian Crowley et Pyrs Carvolth, équipe d'expansion de marché crypto chez a16z
Quand l'architecture juridique s'aligne sur l'architecture technique : libérer tout le potentiel de la blockchain
Au cours de la dernière décennie, l'un des plus grands obstacles à la construction de réseaux blockchain aux États-Unis a été l'incertitude juridique. Le droit des valeurs mobilières a été étendu et appliqué de façon sélective, forçant les entrepreneurs à adopter un cadre réglementaire conçu pour les entreprises, pas pour les réseaux. Pendant des années, la gestion du risque juridique a supplanté la stratégie produit ; les ingénieurs ont été remplacés par des avocats.
Cette dynamique a engendré de nombreuses distorsions : on a dit aux entrepreneurs d'éviter la transparence ; la distribution des tokens est devenue arbitraire sur le plan légal ; la gouvernance s'est transformée en « théâtre » ; les structures organisationnelles ont été optimisées pour la protection juridique ; la conception des tokens a dû éviter la valeur économique, voire l'absence de modèle économique. Pire, les projets crypto qui contournent les règles progressent souvent plus vite que les bâtisseurs honnêtes.
Cependant, le gouvernement américain est aujourd'hui plus proche que jamais d'adopter une régulation de la structure du marché crypto, une législation qui pourrait lever toutes ces asymétries dès l'an prochain. Si elle est adoptée, elle encouragera la transparence, fixera des standards clairs et remplacera la « roulette de l'application » par des voies structurées et claires pour le financement, l'émission de tokens et la décentralisation. Portée par GENIUS, l'adoption des stablecoins explose déjà ; la législation sur la structure du marché crypto sera un changement encore plus profond, mais cette fois, conçu pour les réseaux.
En d'autres termes, cette régulation permettra aux réseaux blockchain de fonctionner véritablement comme des réseaux — ouverts, autonomes, composables, neutres et décentralisés.
——Miles Jennings, équipe politique crypto et General Counsel chez a16z
