Nvidia impliquée dans la vague de vente d'actions de logiciels, le cours chute pour la quatrième fois consécutive, mais un analyste affirme que cela n'a aucun sens.

　　La récente chute des actions de logiciels s’est étendue au secteur des semi-conducteurs, mais un analyste de Bank of America estime que cette vente est totalement injustifiée.

　　Vivek Arya, analyste chez Bank of America, a déclaré dans un rapport publié mardi que la forte volatilité « indifférenciée » autour des actions de semi-conducteurs « semble contradictoire, ce qui pourrait encore une fois être une surréaction excessive similaire à l’événement DeepSeek ».

　　Mercredi, les actions des fabricants de puces, dont Nvidia et Broadcom, ont respectivement chuté de plus de 3 % et 6 %. Nvidia a enregistré quatre séances consécutives de baisse. Les titres de mémoire et de stockage comme Micron Technology et SanDisk, qui avaient fortement progressé grâce à la demande alimentée par l’intelligence artificielle, ont perdu jusqu’à deux chiffres.

　　Arya estime que l’ampleur de la vente reflète un point de vue « contradictoire ». Dans le rapport, il précise que la baisse des actions de semi-conducteurs liées à l’IA suggère que les investissements dans l’IA « se détériorent au point que les rendements seront très faibles et qu’une croissance supplémentaire n’est pas réalisable ». Parallèlement, la baisse des actions de logiciels signifie que le marché pense que « l’adoption de l’IA sera si généralisée et productive » que les entreprises et applications basées sur les logiciels sont vouées à disparaître.

　　« Ces deux résultats ne peuvent pas se produire simultanément », déclare Arya, ajoutant que cela rappelle les craintes autour de DeepSeek, « des inquiétudes qui se sont finalement révélées infondées. » Cette start-up d’IA avait bouleversé les échanges technologiques en janvier 2025 avec la publication de son modèle de raisonnement, car les investisseurs craignaient que si DeepSeek pouvait développer un modèle d’IA compétitif à moindre coût, d’autres entreprises pourraient également le faire sans nécessiter autant de puces puissantes et coûteuses.

　　Mais Arya indique qu’après ce petit épisode de marché, cela a été suivi d’investissements accrus dans l’IA et d’une croissance accélérée du nombre de tokens IA (c’est-à-dire des fragments d’information traités par les modèles IA). Il ajoute qu’en 2025, les dépenses en capital dans le cloud devraient augmenter de 69 % en glissement annuel, soit plus du double de la hausse initialement prévue de 20 à 30 %.

　　Arya indique que, même si les modèles actuels d’IA sont impressionnants, il leur faudra peut-être encore plusieurs années pour prouver leur valeur du point de vue de la productivité. Parallèlement, il estime que les investissements dans l’IA ne ralentiront pas et prévoit que, même après des avancées majeures en matière de productivité, les investissements se poursuivront, car les modèles devront continuer à s’améliorer et à maintenir l’engagement des utilisateurs.

　　Arya déclare : « Bien que nous ne puissions pas prédire la forme finale de l’industrie des logiciels, nous croyons que le secteur des semi-conducteurs a déjà bénéficié et continuera de bénéficier de la construction de l’IA. »

　　Arya précise que l’adoption de l’IA par les entreprises n’en est encore qu’à ses débuts, et que les investissements actuels proviennent également des États souverains souhaitant déployer et contrôler des programmes d’IA.

　　Dans le même temps, Arya indique que la valorisation du secteur des semi-conducteurs tient déjà compte d’un certain degré de prudence concernant un éventuel ralentissement des dépenses ou une baisse des attentes en matière de bénéfices, « mais nous pensons que cela ne se produira probablement pas. »

Éditeur responsable : Li Tong