Le volume de fret de XPO en janvier défie la tendance à la baisse

Le tonnage de janvier de XPO met fin à la série de baisses, les actions grimpent

XPO a surpris le marché jeudi avec des chiffres de tonnage stables pour le mois de janvier, déclenchant un rallye en début de séance qui a vu son action bondir de plus de 11%. Le transporteur less-than-truckload (LTL) a bénéficié d’un léger rebond de la demande manufacturière et du succès de ses stratégies de croissance interne, mettant fin à 18 mois consécutifs de baisse du tonnage d’une année sur l’autre.

Les données manufacturières publiées lundi ont révélé que l’activité industrielle est redevenue positive pour la première fois en un an. L’indice des directeurs d’achat (PMI) a atteint 52,6 en janvier, soit une hausse de 4,7 points de pourcentage par rapport à décembre. (Un PMI supérieur à 50 indique une expansion, alors qu’en dessous de 50 cela signale une contraction.) Durant la majeure partie des trois dernières années, l’indice était resté sous le seuil de croissance.

L’indicateur des nouvelles commandes du PMI — un indicateur clé de l’activité manufacturière future — a bondi de 9,7 points de pourcentage pour atteindre 57,1, son plus haut niveau depuis février 2022.

XPO (NYSE : XPO) poursuit ses initiatives de croissance uniques.

Au cours de l’année passée, XPO a ajouté 10 000 nouveaux comptes locaux, en se concentrant sur les expéditeurs de petite et moyenne taille qui offrent généralement des rendements et des marges plus élevés. Ce segment de clientèle représente désormais 25% du chiffre d’affaires LTL de l’entreprise, contre 20% auparavant, avec l’objectif de dépasser 30% à l’avenir.

L’entreprise élargit également ses services de consolidation de produits alimentaires et a récemment décroché de nouveaux clients dans le secteur de la santé.

Les services premium — expéditions avec des frais accessoires supplémentaires — représentent désormais 12% du chiffre d’affaires, contre moins de 10% auparavant.

La conquête de nouveaux clients et l’amélioration des offres de services ont aidé XPO à réduire son écart de prix avec les principaux concurrents. L’entreprise a désormais enregistré 12 trimestres consécutifs de croissance séquentielle du chiffre d’affaires par expédition, favorisant l’amélioration des marges et des bénéfices.

« En combinant un service exceptionnel avec notre technologie propriétaire, nous construisons une capacité bénéficiaire durable qui nous distingue », a déclaré Mario Harik, président et PDG de XPO, dans un communiqué de presse. « Nous restons concentrés sur l’expansion de nos marges sectorielles de référence dans l’environnement actuel et nous nous positionnons pour des gains significatifs à mesure que le marché se redresse. »

Tableau : Indicateurs clés de performance pour XPO

Faits marquants financiers du quatrième trimestre

Le bénéfice ajusté du quatrième trimestre de XPO a augmenté de 18% d’une année sur l’autre, hors éléments exceptionnels et gains immobiliers.

La société, basée à Greenwich, Connecticut, a annoncé un bénéfice ajusté par action de 0,88 $ (y compris les gains), dépassant les estimations consensuelles de 0,12 $. Le chiffre du BPA ajusté exclut les coûts de transaction et de restructuration mais inclut 0,08 $ par action provenant de ventes immobilières. Au quatrième trimestre 2024, XPO a enregistré 0,21 $ par action de gains immobiliers.

Chiffre d’affaires et performance opérationnelle

Le chiffre d’affaires consolidé de XPO a atteint 2,01 milliards de dollars, soit une hausse de 5% sur un an et au-dessus du consensus de 1,95 milliard de dollars.

La division LTL a généré 1,17 milliard de dollars de chiffre d’affaires, en hausse de 1% sur un an (2% de plus en base quotidienne). Alors que le tonnage quotidien a diminué de 4,5% par rapport à l’année précédente, le chiffre d’affaires par cent livres (rendement) a augmenté de 6% (5% hors surcharges de carburant).

La baisse du tonnage s’explique par une diminution de 1,5% des expéditions quotidiennes et une réduction de 3% du poids moyen par expédition. Le tonnage a baissé de 3,8% en octobre, 5,4% en novembre et 4,5% en décembre sur un an.

Le tonnage stable de janvier par rapport à l’an dernier s’explique en partie par une base de comparaison plus faible (en baisse de 8,5% l’année précédente). La direction a noté que, sans les conditions hivernales rigoureuses, le tonnage aurait augmenté de 3% en janvier. Octobre pourrait représenter le point le plus bas pour le tonnage sur une base cumulée de deux ans (en baisse de 11,8%).

Le rendement du quatrième trimestre a bénéficié de poids moyens d’expédition plus légers et d’une augmentation de 1% de la distance moyenne parcourue. Sur deux ans, le rendement a augmenté de 11,4%.

SONAR : Coût mensuel du LTL longue distance par cent livres, indice Classe 125+. Ces indices reflètent le coût médian par cent livres à travers quatre groupes de classification nationale du fret routier et cinq bandes de kilométrage.

Marges et gestion des coûts

Le segment LTL a affiché un ratio d’exploitation ajusté de 84,4% (l’inverse de la marge opérationnelle), en amélioration de 1,8 point de pourcentage sur un an mais 1,7 point de moins que le troisième trimestre. Ce résultat est meilleur que la baisse séquentielle habituelle de 2 à 2,5 points et proche de l’objectif de 84% fixé par la direction.

Les salaires, traitements et avantages en pourcentage du chiffre d’affaires ont diminué d’un point sur un an. Les coûts de transport achetés ont baissé de 1,8 point alors que les kilomètres sous-traités ne représentaient plus que 5,1% du total parcouru.

Le chiffre d’affaires par expédition a surpassé le coût ajusté par expédition de 2,2 points de pourcentage au cours du trimestre.

XPO s’attend à de nouveaux gains de marge même si l’économie générale reste poussive. L’entreprise a déployé plusieurs projets d’efficacité pilotés par l’IA sur ses opérations de quai, de ligne longue distance et de ramassage-livraison, et les dépenses d’entretien ont diminué alors que l’âge moyen des tracteurs est passé à 3,7 ans.

Ces économies de coûts, combinées aux stratégies tarifaires, devraient générer une amélioration des marges de 1 à 1,5 point de pourcentage en 2026. Bien que le coût par expédition devrait augmenter modestement cette année en raison de l’inflation, les initiatives de productivité devraient compenser une partie de cette hausse. Le chiffre d’affaires par expédition devrait croître d’un pourcentage à un chiffre moyen.

XPO vise des ratios d’exploitation dans la basse fourchette des 70 à long terme, ayant déjà amélioré ses marges de 5,9 points pendant la période de ralentissement.

L’entreprise prévoit une amélioration séquentielle du ratio d’exploitation pour le premier trimestre, malgré une baisse saisonnière typique de 0,5 point. Même si le ratio reste stable par rapport au quatrième trimestre, il serait tout de même 1,5 point meilleur que l’année précédente.

Performance internationale et sur le marché

La division européenne du transport de XPO a enregistré une hausse de 11% de son chiffre d’affaires sur un an à 846 millions de dollars, avec un EBITDA ajusté en hausse de 19% à 32 millions de dollars.

À 14h00 (EST) jeudi, les actions XPO étaient en hausse de 4,3%, tandis que le S&P 500 reculait de 1,1%. Le titre a grimpé de plus de 25% cette semaine, porté par de bonnes données PMI et de solides résultats de la division LTL.