Les résultats financiers de SoftBank devraient bénéficier d'un coup de pouce d'OpenAI, avec un accent sur le financement futur

Par Anton Bridge

TOKYO, 10 février (Reuters) - Le groupe japonais SoftBank devrait enregistrer un bénéfice conséquent sur son investissement dans OpenAI lors de la publication de ses résultats trimestriels jeudi, alors que le marché se concentre sur la manière dont il financera sa frénésie de dépenses en intelligence artificielle.

Alors qu’OpenAI conclut une série d’accords de plusieurs milliards de dollars malgré des pertes persistantes, les investisseurs s’inquiètent de la capacité de l’entreprise à financer ces engagements, ce qui ternit le sentiment autour des grands groupes technologiques auxquels elle est étroitement liée.

SoftBank a investi plus de 30 milliards de dollars dans le créateur de ChatGPT en 2025, portant sa participation à environ 11 %, et serait en discussions pour investir jusqu’à 30 milliards de dollars supplémentaires lors du dernier tour de table de la société américaine, selon Reuters le mois dernier.

En raison de sa forte exposition à OpenAI, la société d’investissement japonaise est de plus en plus perçue comme un substitut coté en bourse de la firme américaine, avec un risque de concentration croissant et des inquiétudes concernant l’impact potentiel sur sa situation financière, selon les analystes.

« La réalité pour les actionnaires de SoftBank à l’heure actuelle est que leur sort est lié à celui d’OpenAI », a déclaré Rolf Bulk, responsable de la recherche sur les semi-conducteurs et l’infrastructure chez Futurum Equities.

« Même s’ils réalisent un autre tour de table de 50 milliards de dollars, ils auront besoin de plus de financements dans les années à venir. Des entreprises comme Amazon et Google dépensent bien plus de 100 milliards de dollars par an en capex », a-t-il ajouté.

Ce pari « all-in » sur OpenAI s’inscrit dans un schéma familier pour le fondateur et PDG de SoftBank, Masayoshi Son, qui privilégie les investissements à forte conviction dans des sociétés qui ne sont pas encore rentables.

Bien que les derniers tours de financement d’OpenAI se soient effectués à des valorisations plus élevées, il ne s’agit pour l’instant que de gains sur le papier.

SoftBank devrait enregistrer un gain d’investissement de 4,45 milliards de dollars sur la tranche de 22,5 milliards de dollars investie dans OpenAI finalisée en décembre, selon une estimation de Jesse Sobelson, analyste chez BTIG.

Cinq analystes interrogés par LSEG anticipent un bénéfice net trimestriel compris entre un gain de 1,1 trillion de yens (7,07 milliards de dollars) et une perte de 480 milliards de yens.

PLAN DE FINANCEMENT

Les investisseurs scruteront de près la manière dont les futurs investissements de SoftBank dans OpenAI pourront être financés, la société ayant déjà cédé certains de ses actifs les plus liquides pour soutenir son pari sur l’IA.

Au troisième trimestre, SoftBank a annoncé la vente de ses actions Nvidia d’une valeur de 5,8 milliards de dollars et d’une partie de sa participation dans T-Mobile pour 9,17 milliards de dollars.

SoftBank a également émis davantage de dettes, augmentant ainsi son niveau de levier. Le ratio des prêts par rapport à la valeur des actifs de SoftBank aurait grimpé à 21,5 % fin décembre, contre 16,5 % trois mois plus tôt, selon Shogo Tono, stratégiste crédit senior chez Nomura.