Le géant minier Vale augmente sa production, mais subit une perte de plusieurs milliards de dollars

VALE S.A. a vu son action baisser vendredi après que la société a annoncé une perte au quatrième trimestre de 0,90 $ par action, alors que les analystes s’attendaient à un bénéfice de 0,60 $ par action.

Pendant ce temps, le chiffre d'affaires net a augmenté de 9 % sur un an pour atteindre 11,06 milliards de dollars, dépassant l'estimation consensuelle de 10,999 milliards de dollars.

L’EBITDA pro forma a progressé de 17 % sur un an à 4,8 milliards de dollars au cours du trimestre, grâce à une contribution plus élevée de Vale Base Metals.

Le bénéfice sous-jacent (pro forma) de Vale a fortement augmenté à 1,5 milliard de dollars au quatrième trimestre, soit une hausse de 68 % par rapport à l'année précédente, principalement en raison d'une meilleure performance opérationnelle et de gains liés au change qui ont soutenu la comparaison avec l'année précédente.

Cependant, la société a finalement déclaré une perte nette de 3,8 milliards de dollars pour les actionnaires. Cette perte a été en grande partie causée par d'importantes charges exceptionnelles, notamment une dépréciation de 3,5 milliards de dollars sur ses actifs nickel canadiens après la révision à la baisse des perspectives de prix à long terme, et une radiation fiscale de 2,8 milliards de dollars. Des provisions plus élevées liées à l’affaire juridique Samarco ont également pesé sur les résultats.

Les dépenses d’investissement ont augmenté de 15 % sur un an pour atteindre 2,0 milliards de dollars au trimestre. Au 31 décembre, la trésorerie et les équivalents de trésorerie s'élevaient à 7,37 milliards de dollars.

Indicateurs Clés

La société a produit 90,4 millions de tonnes (Mt) de minerai de fer, soit une augmentation de 6 % sur un an, portée par la forte performance de Brucutu et la montée en puissance continue des projets Capanema et VGR1.

Par ailleurs, la production de cuivre a progressé de 6 % sur un an à 108,1 kt, atteignant ainsi la plus forte production trimestrielle depuis 2018, grâce à une production record à Salobo et à une performance opérationnelle constante à Sossego ainsi que sur les actifs canadiens polymétalliques.

Dans le même temps, la production de nickel de la société a atteint 46,2 kt, soit une hausse de 2 % sur un an, grâce à la mise en service réussie du deuxième four d’Onça Puma et à la montée en puissance des mines souterraines de Voisey’s Bay.

Les ventes de minerai de fer ont progressé de 5 % sur un an, celles de cuivre de 8 % sur un an, et celles de nickel ont bondi de 5 % sur un an au cours du trimestre.

Le prix moyen réalisé des fines de minerai de fer a augmenté de 3 % sur un an pour atteindre 95,4 $/t, en raison de la hausse des prix de référence du minerai de fer. Les coûts totaux des fines de minerai de fer ont augmenté de 5 % sur un an pour atteindre 55,5 $/t au trimestre.

Le cuivre a affiché des coûts totaux de -881 $ par tonne pour le trimestre, tandis que les coûts totaux du nickel ont chuté de 35 % sur un an pour atteindre 9 001 $ par tonne, grâce à de solides crédits de sous-produits et à des gains d’efficacité opérationnelle dans les deux activités.

Commentaire de la Direction

Gustavo Pimenta, PDG, a déclaré : « En 2025… Dans nos opérations, nous avons atteint les plus hauts niveaux de production de minerai de fer et de cuivre depuis 2018 et enregistré une croissance à deux chiffres de la production de nickel. Cette solide performance opérationnelle a été soutenue par une fiabilité accrue des actifs et la montée en puissance réussie de projets de croissance clés, tels que Capanema, Vargem Grande, VBME et Onça Puma. »

« Alors que nous entamons 2026, nous restons concentrés sur l’excellence opérationnelle, la croissance durable à travers des initiatives telles que le programme New Carajás, et la création de valeur supérieure à long terme pour l’ensemble de nos parties prenantes. »

Perspectives

Vale prévoit une production de minerai de fer de 335 à 345 Mt pour l'exercice 26 et vise à produire environ 360 Mt d’ici 2030.

De plus, d’ici 2026, la société prévoit que le coût complet atteindra 52-56 $/t, grâce à une baisse du coût cash C1 liée aux gains d’efficacité et à une production accrue ainsi qu’à un portefeuille de produits plus flexible.

Évolution du Cours de VALE : L’action Vale était en baisse de 0,76 % à 16,91 $ lors des échanges avant l’ouverture du marché vendredi.

Photo par SERGIO V S RANGEL via Shutterstock