Nucor, Cleveland-Cliffs, Alcoa chutent alors que Trump envisagerait de revenir sur les droits de douane sur l'acier et l'aluminium

La période de protection de l’acier pourrait toucher à sa fin. Les actions de Nucor Corp (NYSE:NUE), Cleveland-Cliffs Inc (NYSE:CLF) et Alcoa Corp (NYSE:AA) ont chuté vendredi après des informations selon lesquelles le président américain Donald Trump envisagerait d’annuler les droits de douane sur l’acier et l’aluminium importés.

La réaction a été immédiate. Les producteurs d’acier et d’aluminium — longtemps bénéficiaires de la protection tarifaire — ont vu leur cours baisser de 5 à 6 % lors des premiers échanges intrajournaliers, alors que les investisseurs commençaient à prendre en compte la possibilité d’un retour de la concurrence étrangère et d’un affaiblissement du pouvoir de fixation des prix sur le marché intérieur.

Renversement de la politique tarifaire

Les droits de douane ont servi de coussin pour les producteurs américains, soutenant leurs marges et limitant les importations à bas prix. S’ils sont supprimés, ce coussin s’amenuise.

Le marché n’attend pas les documents officiels. Les traders ont réagi rapidement pour réduire leur exposition aux valeurs métallurgiques, en particulier celles les plus sensibles à l’écart de prix sur le marché intérieur. Cleveland-Cliffs, qui s’est fortement concentré sur l’acier destiné au marché américain, a subi une pression plus marquée, tandis que le producteur d’aluminium Alcoa a également reculé, en raison des craintes d’une baisse des prix réalisés.

Le message est clair : la protection génère des primes. Sans elle, les multiples se contractent.

Début d’une rotation vers l’allègement des coûts ?

Alors que les producteurs de métaux reculaient, ce mouvement laisse entrevoir une possible rotation sectorielle.

Une baisse des coûts des intrants en acier et en aluminium pourrait profiter aux constructeurs automobiles, aux fabricants de machines et aux acteurs de la construction. Si les droits de douane sont assouplis, les marges en aval s’améliorent — une stratégie classique d’allègement des coûts.

Les constructeurs automobiles et les fabricants d’équipements — dont Ford Motor Co (NYSE:F), General Motors Co (NYSE:GM), Caterpillar Inc (NYSE:CAT) et Deere & Co (NYSE:DE) — pourraient en bénéficier si les coûts des matières premières baissent.

Pour l’instant, toutefois, l’attention reste portée sur l’acier et l’aluminium.

Pourquoi c’est important

Un changement de politique peut bouleverser des secteurs entiers du jour au lendemain. Les droits de douane ont contribué à définir le potentiel de bénéfice des entreprises américaines de l’acier et de l’aluminium ces dernières années. Même l’hypothèse d’un revirement introduit de la volatilité.

Si Trump va jusqu’au bout, il ne s’agit pas simplement d’un titre — c’est une remise à zéro des dynamiques de prix.

Et le marché s’ajuste déjà.

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