Pershing de Ackman fait face à une poursuite d'investisseurs concernant la transaction Howard Hughes

Pershing Square fait face à une action en justice concernant l'accord avec Howard Hughes

Un litige juridique a éclaté alors que Pershing Square, dirigé par Bill Ackman, est poursuivi par des actionnaires en raison d'une transaction réalisée l'année dernière avec Howard Hughes Holdings Inc. L'accord visait à préparer la création d'une société calquée sur le modèle de Berkshire Hathaway de Warren Buffett.

Selon un recours collectif récemment révélé devant la Cour de la Chancellerie du Delaware, Ackman aurait fait pression sur le conseil d'administration de Howard Hughes pour accepter un accord préjudiciable aux actionnaires minoritaires. Les plaignants soutiennent que les conditions favorisaient injustement Pershing Square, lui accordant un contrôle significatif sur la société à un prix excessif.

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Pershing Square a choisi de ne pas répondre aux demandes de commentaires concernant la plainte.

Le différend porte sur l'investissement de 900 millions de dollars de Pershing Square dans de nouvelles actions émises par Howard Hughes, ce qui a porté sa participation d'environ 37 % à près de 47 %. Dans le cadre de l'accord conclu en mai, Pershing Square a commencé à recevoir des commissions trimestrielles régulières et Ackman a été nommé président exécutif du conseil d'administration. Selon les déclarations de la société, le prix d'achat représentait une prime de 48 % par rapport à la valeur de clôture des actions la veille.

À l'époque, Ackman avait expliqué à Bloomberg Télévision que sa vision était de transformer Howard Hughes en un conglomérat similaire à Berkshire Hathaway, acquérant des participations majoritaires dans des sociétés publiques et privées. La stratégie de Buffett a longtemps consisté à tirer parti des actifs d'assurance pour accéder à un capital peu coûteux pour les investissements. Il est à noter que Buffett a quitté son poste de PDG de Berkshire Hathaway à la fin de 2025.

La plainte affirme en outre qu'Ackman a envoyé une lettre virulente en 2025 après qu'un comité spécial d'administrateurs de Howard Hughes a résisté à sa proposition. Les plaignants affirment que le conseil d'administration a finalement cédé à la pression d'Ackman, acceptant un accord qui a donné le contrôle à Pershing Square sans obtenir de prime pour les actionnaires minoritaires.

Ackman ainsi que les administrateurs de la société sont nommés comme défendeurs dans l'affaire.

L'implication d'Ackman avec Howard Hughes remonte à son investissement important dans General Growth Properties, qui a conduit à la création de Howard Hughes en 2010. Il a occupé le poste de président du conseil d'administration jusqu'à sa démission en 2024.

Contexte juridique et réglementaire

La plainte a été déposée dans le Delaware, un État dont les lois sur les sociétés ont récemment été critiquées par des dirigeants de renom tels qu'Elon Musk, qui a accusé l'État d'être défavorable aux entreprises. Musk a transféré l'incorporation de Tesla au Texas après qu'un juge du Delaware a invalidé son plan de rémunération, bien que la Cour suprême du Delaware l'ait ensuite rétabli. Ackman a également annoncé l'an dernier son intention de transférer l'enregistrement de sa société de gestion du Delaware vers le Nevada.

Les inquiétudes concernant le départ de sociétés du Delaware ont incité les législateurs à modifier la réglementation de l'État l'année dernière, rendant plus difficile pour les actionnaires minoritaires de contester les décisions prises par les dirigeants d'entreprise. La Cour suprême du Delaware examine actuellement un recours contre ces modifications légales.

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