Les soi-disant actions de semi-conducteurs « plus sûres » ont fortement augmenté cette année. Les investisseurs ont-ils manqué leur chance d’entrer sur le marché ?

Les fabricants d'équipements pour semi-conducteurs surfent sur la vague de l'IA

Alors que la demande pour l'intelligence artificielle générative continue de grimper, les entreprises qui produisent des équipements de fabrication de semi-conducteurs sont idéalement placées pour profiter de l'expansion rapide du secteur. Cette envolée bouleverse la nature traditionnellement cyclique du domaine des semi-conducteurs, les fournisseurs d'équipements — souvent appelés sociétés semicap — étant parmi les principaux bénéficiaires.

Changement du sentiment des investisseurs

Selon Jordan Klein, analyste chez Mizuho, les inquiétudes des investisseurs concernant la stabilité de la demande pour les entreprises semicap se sont apaisées pour la première fois depuis des années. Ces sociétés, qui fournissent les machines et logiciels sophistiqués essentiels à la fabrication des puces, sont désormais perçues comme plus résilientes face aux cycles de marché fluctuants.

Dynamique de marché et placements IA plus sûrs

L'enthousiasme des investisseurs est déjà visible sur le marché. Plus tôt cette année, une liste exhaustive de 25 sociétés mondiales d'équipements et de tests pour semi-conducteurs a été publiée, couvrant des actions issues d'indices majeurs comme le PHLX Semiconductor Index, le S&P Composite 1500 et le MSCI World Index. Ces sociétés sont considérées comme des moyens relativement stables d'investir dans la révolution de l'IA, puisque leurs produits et services sont de plus en plus demandés, quel que soit le géant technologique qui dominera finalement la course à l'infrastructure IA.

Depuis la clôture de 2025, presque toutes les entreprises de cette liste ont connu une croissance à deux chiffres de leur cours de bourse, à une exception près. La complexité croissante des puces modernes, portée par les avancées en IA, alimente encore davantage le besoin en outils et services de fabrication avancés.

Bien que certains grands producteurs de puces mémoires, tels que Micron Technology, Seagate Technology et Western Digital, soient restés prudents quant à l'expansion de leurs capacités en raison d'incertitudes sur la demande future, ils continuent d'investir stratégiquement dans de nouvelles installations. Par exemple, Micron a récemment annoncé la construction d'une usine ultramoderne de fabrication de tranches à Singapour, axée sur la production de mémoires NAND essentielles aux applications IA avancées.

Évaluation du secteur des équipements pour semi-conducteurs

Malgré la solide performance des actions semicap, les investisseurs peuvent s'interroger sur leurs prochaines démarches après de tels gains. Au cours du dernier mois et demi, les notations des analystes et les objectifs de cours pour ces 25 entreprises sont restés relativement stables, mais les ratios cours/bénéfices (P/E) prospectifs ont augmenté pour plusieurs d'entre elles. Voici un aperçu actualisé de ces sociétés, classées selon l'évolution de leur cours en 2026 (dividendes exclus) :

Valorisation et points de vue des analystes

Le tableau ci-dessus présente les ratios cours/bénéfices prospectifs, calculés à partir des derniers cours de clôture et des estimations consensuelles de bénéfices. Pour comparaison, le S&P 500 affiche un P/E prospectif pondéré de 21,7, le secteur technologique du S&P 500 est à 23,7, et l’ETF iShares Semiconductor (SOXX) se situe à 25,6.

Ultra Clean Holdings est en tête, avec une action en hausse de 119% cette année et un P/E prospectif passant de 16,8 fin décembre à 34,6. L'objectif de cours consensuel pour Ultra Clean a été relevé à 38,75 $, bien que cela reste 30% sous son récent cours de clôture de 55,39 $.

Lors de la première publication de la liste, la majorité des 25 actions affichaient des objectifs de cours supérieurs à leurs valeurs de fin d'année. Désormais, 13 se négocient au-dessus de leurs objectifs actualisés. Notamment, neuf de ces 13 titres bénéficient d'une majorité de recommandations d'achat ou équivalentes, ce qui indique que les analystes pourraient regarder au-delà de l'horizon classique de 12 mois lorsqu'ils émettent leurs recommandations.

Certaines entreprises, comme Kulicke and Soffa Industries, ont vu leur ratio P/E prospectif baisser malgré une hausse de leur action, suggérant que les attentes de bénéfices progressent plus vite que le cours. Lasertec a également connu une diminution de son P/E prospectif, bien que l'évolution de son action soit restée modeste cette année.

Plusieurs titres, dont Screen Holdings, Photronics, Amkor Technology, Axcelis Technologies et Veeco Instruments, affichent des P/E prospectifs inférieurs à celui de l’ETF semi-conducteurs plus large.

Perspectives sectorielles et points forts des entreprises

Les commentaires de l'industrie restent optimistes. Les délais de livraison pour les équipements de semi-conducteurs vont généralement de six à neuf mois, ce qui indique que les clients passent commande bien à l'avance. Des sociétés comme Applied Materials, Lam Research et KLA ont toutes signalé de solides perspectives de demande.

Applied Materials a récemment anticipé une croissance de plus de 20% dans son segment des systèmes pour semi-conducteurs en 2026.

Vivek Arya, analyste chez Bank of America, décrit Applied Materials comme la société semicap la plus grande et la plus diversifiée, parfaitement positionnée pour tirer parti de l'expansion continue de la demande en équipements de fabrication de tranches. Cette croissance est alimentée par la nécessité de fonderies avancées et de puces logiques, ainsi que de mémoires DRAM (dynamic random-access memory).

Srini Pajjuri, analyste chez RBC Capital Markets, souligne également le leadership d'Applied Materials dans les domaines du DRAM, de la mémoire à large bande passante, des équipements logiques avancés et de l'encapsulation — tous essentiels pour l'IA. Il s'attend à ce que les dépenses liées au DRAM continuent d'augmenter à mesure que la capacité de production croît et que de nouveaux projets démarrent l'année prochaine.