Les résultats du quatrième trimestre de Bruker sont inférieurs aux estimations, les marges se contractent, l'action en baisse

Bruker Corporation BRKR a publié un bénéfice par action (BPA) ajusté de 59 cents pour le quatrième trimestre 2025, en baisse de 22,4 % sur un an. Ce chiffre est également inférieur de 9,2 % à l'estimation consensuelle de Zacks.

Les ajustements incluent des charges liées à l’amortissement des actifs incorporels acquis, aux coûts d’acquisition et aux coûts de restructuration, entre autres.

Le BPA selon les normes GAAP était de 10 cents, contre 9 cents pour la même période de l'année précédente.

Pour l’ensemble de l’année, le bénéfice ajusté s’est élevé à 1,83 $ par action, en baisse de 24,1 % par rapport à l’année précédente.

Revenus de BRKR

Les revenus de Bruker pour le quatrième trimestre se sont élevés à 977,2 millions de dollars, en baisse de 0,2 % sur un an. Ce chiffre dépasse l’estimation consensuelle de Zacks de 1,12 %.

En excluant une croissance de 0,8 % due aux acquisitions et un impact positif de 4,1 % des taux de change, les revenus ont diminué organiquement de 5,1 %.

Les revenus totaux pour 2025 se sont élevés à 3,44 milliards de dollars, reflétant une hausse de 2,1 % par rapport à l’année précédente.

Suite à l’annonce du 12 février, les actions de BRKR ont chuté de 2,7 %, clôturant à 36,51 $ vendredi.

Analyse détaillée des revenus du T4 de Bruker

Sur le plan géographique, les États-Unis ont enregistré une baisse de 13,8 % des revenus sur un an à 225 millions de dollars. Les revenus en Europe ont augmenté de 1 % sur un an à 377 millions de dollars, tandis que les revenus de la région Asie-Pacifique ont progressé de 8,3 % à 301,2 millions de dollars. Les revenus de la catégorie Autres ont bondi de 9,6 % sur un an à 74 millions de dollars.

Bruker présente ses résultats selon quatre segments — Bruker Scientific Instruments (“BSI”) BioSpin, BSI CALID, BSI NANO et Bruker Energy & Supercon Technologies (“BEST”)

Les revenus du segment BSI BioSpin ont diminué de 2 % pour atteindre 267 millions de dollars au quatrième trimestre 2025. Les revenus de BSI CALID ont augmenté de 3,4 % sur un an à 331,6 millions de dollars. Les revenus de BSI NANO ont baissé de 3,1 % à 309,1 millions de dollars. Les revenus du segment BEST se sont élevés à 71,5 millions de dollars, en baisse de 0,8 % sur un an.

Performance des marges de Bruker au T4

Le bénéfice brut de Bruker a chuté de 8,9 % à 449,2 millions de dollars. La marge brute s’est contractée de 439 points de base à 46 %, en raison d'une hausse de 8,6 % du coût des revenus.

Les charges SG&A sont restées quasiment stables à 247,2 millions de dollars. Les dépenses de R&D ont diminué de 4,6 % sur un an à 99,6 millions de dollars.

Le bénéfice opérationnel ajusté était de 102,4 millions de dollars, en baisse de 27,7 % par rapport au trimestre de l’année précédente. La marge opérationnelle ajustée s’est contractée de 398 points de base à 10,5 %.

Situation financière de BRKR

Bruker a clôturé le quatrième trimestre 2025 avec des liquidités et équivalents de trésorerie de 298,8 millions de dollars, contre 183,4 millions de dollars à la fin de 2024.

La dette totale à long terme (incluant la part courante) à la fin du quatrième trimestre 2025 s’élevait à 1,87 milliard de dollars, contre 2,09 milliards de dollars à la fin du quatrième trimestre 2024.

Le flux de trésorerie net cumulé provenant des activités opérationnelles était de 229,8 millions de dollars, contre 190 millions de dollars à la fin de 2024.

Prévisions 2026 de BRKR

Bruker a publié ses prévisions pour toute l’année 2026. La société anticipe des revenus compris entre 3,57 et 3,60 milliards de dollars, ce qui implique une croissance annuelle des revenus déclarés de 4 % à 5 %. Le BPA ajusté est prévu entre 2,10 $ et 2,15 $, soit une augmentation attendue de 15 % à 17 % sur un an.

Notre avis sur Bruker

Bruker a terminé le quatrième trimestre 2025 sur une note mitigée, avec des bénéfices inférieurs aux attentes mais des revenus supérieurs. Les marges de la société ont été affectées par un volume plus faible, un mix défavorable, les droits de douane et un effet de change défavorable marqué. Dans BSI BioSpin, la forte croissance des revenus en 2025 dans l’automatisation de laboratoire Chemspeed a été plus que compensée par la baisse des ventes d’instruments NMR. Les marges annuelles et le BPA ont diminué sur un an en raison de la dilution liée aux acquisitions stratégiques conclues au premier semestre 2024, de la sous-utilisation des volumes et de forts vents contraires liés aux devises et aux droits de douane. Les revenus de la biopharma étaient également faibles en raison de commandes molles au premier semestre 2025.

Point positif : le moteur d’innovation de Bruker a continué de briller en 2025, de nombreux lancements récents connaissant déjà une forte demande initiale. La direction a noté que BEST, qui a pesé sur la croissance globale des revenus en 2025, devrait devenir un contributeur positif en 2026 après la signature d’accords pluriannuels majeurs dépassant 500 millions de dollars.

Classement Zacks de BRKR & choix clés

BRKR détient actuellement un classement Zacks #3 (Conserver).

Parmi les actions mieux classées du secteur médical élargi figurent Intuitive Surgical ISRG, Cardinal Health CAH et Align Technology ALGN.

Intuitive Surgical, qui affiche actuellement un classement Zacks #1 (Forte Achat), a publié pour le quatrième trimestre 2025 un BPA ajusté de 2,53 $, dépassant l’estimation consensuelle de Zacks de 12,4 %. Les revenus de 2,87 milliards de dollars ont également dépassé l’estimation de Zacks de 4,7 %. Vous pouvez consulter la liste complète des actions classées #1 de Zacks aujourd’hui ici.

ISRG dispose d’un taux de croissance estimé du bénéfice à long terme de 15,7 %, contre 12,7 % pour le secteur. La société a dépassé les estimations de bénéfices à chaque un des quatre derniers trimestres, la surprise moyenne étant de 13,24 %.

Cardinal Health, actuellement classée #2 (Achat) par Zacks, a publié pour le deuxième trimestre de l’exercice 2026 un BPA ajusté de 2,63 $, dépassant l’estimation consensuelle de Zacks de 10 %. Les revenus de 65,6 milliards de dollars ont dépassé l’estimation de Zacks de 0,9 %.

CAH affiche un taux de croissance du bénéfice à long terme de 15 %, contre 9,6 % pour le secteur. Les bénéfices de la société ont dépassé les estimations lors de chacun des quatre derniers trimestres, la surprise moyenne étant de 9,3 %.

Align Technology, actuellement classée #2 par Zacks, a publié pour le quatrième trimestre 2025 un BPA ajusté de 3,29 $, dépassant l’estimation consensuelle de Zacks de 10,1 %. Les revenus de 1,05 milliard de dollars ont dépassé l’estimation de Zacks de 5,3 %.

ALGN affiche un taux de croissance estimé du bénéfice à long terme de 10,1 %, contre 9,5 % pour le secteur. Les bénéfices de la société ont dépassé les estimations lors de trois des quatre derniers trimestres et ont fait défaut une fois, la surprise moyenne étant de 6,16 %.