Les options de vente Amazon avec des prix d'exercice plus bas offrent des rendements substantiels

Action Amazon (AMZN) : Opportunité pour les investisseurs axés sur la valeur face au récent recul

Les actions d'Amazon ont connu une chute significative après la vente massive de la semaine dernière, entraînant une hausse des primes pour les options de vente at-the-money (ATM) et out-of-the-money (OTM). Ce contexte constitue un point d'entrée attractif pour les investisseurs axés sur la valeur, qui peuvent potentiellement bénéficier de rendements optionnels intéressants en attendant un rebond du marché.

Le vendredi 13 février 2026, AMZN a clôturé à 198,79 $, soit une baisse de 10,7 % par rapport à son prix du 5 février de 222,69 $, juste avant la publication par la société de ses résultats du quatrième trimestre après la clôture du marché.

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Au cours de l'année écoulée, le prix le plus bas d'Amazon s'est situé entre 167,32 $ et 170,66 $, enregistré du 8 au 21 avril 2025. Si l'action revenait dans cette fourchette, cela représenterait un recul supplémentaire d'environ 14 % à 16 % par rapport aux niveaux actuels.

Ce potentiel de baisse supplémentaire a fait grimper les primes des options de vente, créant des conditions favorables pour les investisseurs à la recherche d'opportunités de valeur.

Stratégies de vente d'options de vente ATM et ITM sur Amazon

Options de vente At-the-Money (ATM) : Les investisseurs souhaitant acquérir des actions Amazon à un prix inférieur actuel pourraient envisager de vendre des options de vente ATM à court terme. Par exemple, les options arrivant à échéance le 20 mars 2026 — dans 34 jours — offrent des rendements notables.

L'option de vente à un prix d'exercice de 200 $ pour cette échéance est cotée à une prime médiane de 8,33 $, ce qui correspond à un rendement immédiat de 4,165 % sur le mois à venir (8,33 $ divisé par 200 $).

Une approche plus prudente consiste à vendre l'option de vente à 200 $ et à acheter simultanément l'option de vente à 195 $ pour la même échéance. Cette stratégie limite le risque de baisse tout en générant des revenus.

• Revenu de la vente de l'option de vente à 200 $ : 8,33 $
• Coût de l'achat de l'option de vente à 195 $ : 6,08 $
• Crédit net reçu : 2,25 $
• Rendement : 2,25 $ / 200 $ = 1,125 % pour le mois

Si Amazon clôture à 170 $ le 20 mars, les résultats seraient les suivants :

• Option de vente courte à 200 $ exercée : 170 $ - 200 $ = 30 $ de perte latente
• Option de vente longue à 195 $ exercée : 195 $ - 170 $ = 25 $ de gain réalisé
• Prime nette reçue : 2,25 $
• Résultat net total : 25 $ + 2,25 $ - 30 $ = -2,75 $ de perte nette

Cette perte représente environ 1,4 % de l'investissement de 200 $, ce qui constitue la perte maximale si l'action chute à 170 $. L'investisseur détiendrait toujours 100 actions Amazon à un coût effectif de 197,75 $ par action après prise en compte de la prime nette.

Une alternative consiste à vendre l'option de vente à 195 $ pour 6,08 $ et à acheter l'option de vente à 190 $ pour 4,40 $, ce qui rapporte un revenu net de 1,68 $ (rendement de 0,86 %). Si Amazon clôture à 170 $, la perte nette serait de 3,32 $, soit 1,70 % de l'investissement de 195 $.

Vente d'options de vente profondément Out-of-the-Money (OTM)

Options de vente OTM : Une autre stratégie consiste à vendre des options de vente avec des prix d'exercice nettement inférieurs au prix actuel du marché. Par exemple, les options de vente à 170 $ arrivant à échéance le 20 mars 2026 — soit près de 15 % en dessous du prix actuel — offrent une prime médiane de 1,15 $.

Cela représente un rendement mensuel de 0,6765 % (1,15 $ divisé par 170 $). Si Amazon clôture à 170 $, le prix d'achat effectif serait de 168,85 $ par action, soit 15 % en dessous du dernier prix de clôture.

Comparaison des rendements attendus

En supposant une probabilité de 40 % qu'Amazon tombe à 170 $ au cours du mois prochain, et 60 % de chances qu'il reste à 200 $ ou plus, les rendements attendus pour chaque stratégie sont les suivants :

• Écart de vente ATM : probabilité de 40 % de perte de -1,375 % = -0,55 %
• Écart de vente ATM : probabilité de 60 % de gain de 1,125 % = 0,675 %
• Rendement total attendu : 0,125 % pour le mois

En comparaison, la stratégie de vente d'option de vente OTM à 170 $ offre un rendement mensuel plus élevé de 0,6765 %, ce qui en fait une option plus attractive selon ces hypothèses.

En résumé, les rendements actuellement élevés sur les options de vente Amazon rendent la vente d'options de vente profondément out-of-the-money — à des prix d'exercice près de 15 % en dessous du marché actuel — particulièrement attrayante pour les investisseurs recherchant à la fois des revenus et un point d'entrée potentiellement plus bas.