Les vents contraires macroéconomiques mettent à l’épreuve le prix du Bitcoin alors que le seuil des 70 000 $ s’effondre au milieu de la volatilité des marchés américains

Le prix du Bitcoin (BTC) continue de se comprimer sous les 70 000 $ ce mardi, et les données suggèrent que le risque d’atteindre de nouveaux plus bas annuels demeure si les acheteurs ne parviennent pas à transformer ce niveau en support.

La nature en dents de scie du prix du Bitcoin s’est accentuée alors que la volatilité du marché américain est repassée au-dessus d’un seuil critique, et que les rendements des bons du Trésor ont connu leur plus forte baisse hebdomadaire depuis des mois.

Les analystes suggèrent que ce contexte macroéconomique pourrait indiquer une phase de ralentissement prolongée pour le prix du BTC, tandis que les données on-chain montrent que les traders attendent toujours un catalyseur haussier plus fort.

Points clés :

• L’indice de volatilité du CBOE à 22,50 signale une volatilité croissante du marché et un positionnement prudent des investisseurs.

• Le rendement à 10 ans des États-Unis est à 4,02 %, en baisse de 3,75 % la semaine dernière, s’approchant de sa moyenne mobile à 200 jours pour la première fois depuis mars 2022.

Pourquoi Bitcoin pourrait rester un actif « risk-off » pour le moment

L’indice de volatilité du CBOE (VIX), qui mesure les attentes de volatilité à 30 jours sur les actions américaines, est monté à 22,50 en 2026 et approche son plus haut niveau depuis le 21 novembre 2025.

Une hausse du VIX reflète généralement une incertitude croissante et un appétit réduit pour les actifs risqués, une configuration « risk-off » qui a historiquement pesé sur le Bitcoin.

Graphique de corrélation entre Bitcoin et le VIX. Source :

Pour contextualiser, le graphique montre un schéma inverse répété entre le Bitcoin et le VIX autour du niveau 20. Lorsque le VIX a dépassé 20 en décembre 2024, le BTC a formé un sommet à 104 000 $. Une hausse plus marquée au-dessus de 25 entre mars et avril 2025 a coïncidé avec une forte correction du BTC à 80 000 $. 

Un autre passage au-dessus de 20 au T4 a coïncidé avec un sommet cyclique du Bitcoin près de 126 000 $, et la chute du BTC sous les 100 000 $ est également survenue alors que le VIX dépassait ce seuil. 

En même temps, le rendement des bons du Trésor US à 10 ans a chuté de 3,75 % la semaine dernière, sa plus forte baisse hebdomadaire depuis septembre 2025. Aujourd’hui à 4,02 %, le rendement s’apprête à tester sa moyenne mobile simple (SMA) sur 200 périodes pour la première fois depuis mars 2022.

La baisse des rendements reflète un positionnement défensif sur les marchés traditionnels, renforçant le ton prudent.

Rendement US à 10 ans. Source : Cointelegraph/TradingView

L’indice Crypto Fear & Greed est tombé à 7 la semaine dernière, l’une de ses lectures les plus basses jamais enregistrées. La société de gestion d’actifs Bitwise a expliqué dans sa newsletter hebdomadaire que si la peur extrême s’est alignée avec les points bas cycliques, l’offre on-chain de BTC en profit n’a touché brièvement que les 50 % lors de la récente phase de vente. Ce niveau a marqué des resets plus profonds lors des marchés baissiers passés.

La croissance de la liquidité des stablecoins ralentit

Les données de CryptoQuant montrent que les réserves de stablecoins ont augmenté de 11,4 milliards de dollars dans les 30 jours précédant le 5 novembre 2025, reflétant une forte puissance d’achat entrant sur le marché.

Cependant, alors que la phase baissière s’est intensifiée, les réserves de stablecoins ont chuté de 8,4 milliards de dollars au 23 décembre 2025, signalant que le capital sortait du marché.

Réserves de stablecoins sur les plateformes d’échange. Source : CryptoQuant

Au cours du mois écoulé, les réserves sur diverses plateformes d’échange ont diminué de 2 milliards de dollars seulement. Ce ralentissement contraste avec les sorties nettes marquées du T4, mais l’absence d’entrées significatives indique des conditions de liquidité restreintes.

Binance domine la liquidité des exchanges, détenant 47,5 milliards de dollars de réserves en USDT et USDC, soit environ 65 % des soldes des plateformes centralisées, dont 42,3 milliards de dollars en USDT, en hausse de 36 % sur un an.

Concernant les flux entrants et les réserves de stablecoins, l’analyste crypto Maartunn a indiqué que les entrées d’USDC sur les plateformes sont à nouveau orientées à la baisse, ce qui montre que la nouvelle liquidité n’est pas encore revenue à grande échelle.