Le bitcoin reste bloqué sous 70 000 $ alors que le taux de financement négatif du BTC lance un signal d’alerte

Points clés :

• Les taux de financement des contrats à terme sur Bitcoin sont brièvement devenus négatifs, indiquant que les traders haussiers manquent actuellement de conviction pour utiliser l’effet de levier.

• L’incertitude concernant la rentabilité à long terme de l’intelligence artificielle a poussé les investisseurs vers l’or et les obligations d’État américaines.

Bitcoin (BTC) n’a pas réussi à reconquérir le niveau de 70 000 $ mardi, suite à un repli des contrats à terme sur le S&P 500. Les traders s’inquiètent du fait que les investissements dans le secteur de l’intelligence artificielle pourraient mettre plus de temps à mûrir, ce qui a pesé vendredi sur les actions Nvidia (NVDA US), Apple (AAPL US) et Google (GOOGL US). Un sentiment baissier sur les contrats à terme Bitcoin est apparu, amenant les traders à craindre une nouvelle baisse.

Taux de financement annualisé des contrats à terme Bitcoin. Source : Laevitas.ch

Le taux de financement annualisé des contrats à terme BTC futures funding rate est brièvement passé en territoire négatif lundi, indiquant un manque de demande pour les positions longues à effet de levier. Dans des conditions neutres, cet indicateur se situe généralement entre 6 % et 12 % ; par conséquent, le manque de conviction des haussiers a été la norme la semaine dernière. La domination récente des métaux précieux a également contribué à la déception des investisseurs Bitcoin.

Bitcoin/USD vs. argent, or, contrats à terme S&P 500. Source : TradingView

L’argent et l’or se sont imposés comme les grands gagnants au cours des deux derniers mois, tandis que le marché boursier est entré dans une période de consolidation. Les gains du secteur technologique se sont interrompus, certains analystes estimant que les valorisations sont devenues excessives, tandis que d’autres affirment que les gains d’efficacité de l’IA commencent enfin à se concrétiser. Quel que soit le résultat, les investisseurs ont cherché à se protéger avec des obligations d’État.

Indice de force du dollar américain (à gauche) vs. rendement des bons du Trésor américain à 10 ans (à droite). Source : Tradingview

Les rendements des bons du Trésor américain à 10 ans ont chuté à leur plus bas niveau depuis novembre 2025, signalant une augmentation de la demande pour ces obligations. Cette tendance ne reflète pas nécessairement une plus grande confiance dans la stratégie de la Réserve fédérale visant à éviter une récession sans alimenter l’inflation. En fait, le dollar américain s’est affaibli face à un panier de devises étrangères, comme le montre l’indice DXY.

Dario Amodei, cofondateur et PDG d’Anthropic, aurait déclaré vendredi que les revenus issus des investissements dans l’IA ne devraient pas être rentables dans les prochaines années. Selon Fortune, il a averti que dépenser des sommes massives pour construire rapidement des centres de données pourrait être "ruineux". 

Amodei a également noté qu’il est impossible de fournir 10 000 milliards de dollars de capacité de calcul d’ici la mi-2027 en raison des contraintes de capacité. Cette incertitude dans le secteur technologique a poussé les investisseurs à adopter un comportement plus averses au risque.

Le marché des options Bitcoin se stabilise alors que l’incertitude macroéconomique persiste

La demande pour des stratégies neutres à baissières utilisant des options BTC a stagné au cours de la semaine passée. La panique qui a suivi la chute inattendue à 60 200 $ le 6 février s’est en grande partie dissipée, mais les traders sont encore loin de redevenir haussiers.

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Ratio options put/call BTC chez Deribit. Source : Laevitas.ch

Le ratio put/call des options BTC chez Deribit était de 0,8x lundi, indiquant une demande équilibrée entre les instruments put (vente) et call (achat). Ces données contrastent fortement avec le ratio de 1,5x observé mercredi dernier, un niveau généralement considéré comme baissier. Bien qu’il faille probablement encore quelques semaines pour que les haussiers retrouvent toute leur confiance, les indicateurs des produits dérivés Bitcoin ne montrent actuellement aucun signe de panique chez les acteurs du marché.

Les traders ont peut-être choisi d’agir avec plus de prudence, préférant prendre des bénéfices après que Bitcoin ait flirté avec les 70 000 $. Cette prudence a été amplifiée par la fermeture des marchés américains et chinois pour les jours fériés lundi. Rien n’indique clairement que Bitcoin soit voué à baisser davantage sur la seule base du taux de financement négatif des contrats à terme BTC. Cependant, l’établissement d’un élan haussier durable dépendra probablement d’une réduction de l’incertitude macroéconomique.