Les bons du Trésor considérés comme le principal moteur du prix du Bitcoin : rapport

L'émission de bons du Trésor est le principal indicateur de liquidité qui impacte le prix du Bitcoin (BTC) et non le bilan de la Réserve fédérale ou de toute autre banque centrale, selon un nouveau rapport de la société d'investissement crypto et market maker Keyrock.

Chaque variation de 1 % des niveaux de liquidité mondiale influence le prix du BTC de 7,6 % au trimestre commercial suivant lors de la création de nouvelle monnaie. Cependant, toute la liquidité n’impacte pas les prix des actifs risqués de manière égale, a déclaré le chercheur de Keyrock, Amir Hajian.

Depuis 2021, l’émission de bons du Trésor présente environ 80 % de corrélation avec les prix du BTC, et cet indicateur précède les prix du BTC d’environ huit mois, selon le rapport. L’auteur écrit :

« Lorsque le Trésor augmente l’émission de bons du Trésor, il finance des dépenses qui affluent dans l’économie réelle, et finissent par atteindre des actifs risqués comme Bitcoin. Lorsque l’émission de bons du Trésor diminue ou devient négative, ce vent fiscal favorable s’estompe.

L’impact de l’émission de bons du Trésor américain sur le prix du Bitcoin comparé à d’autres méthodes d’expansion de la liquidité. Source : Keyrock

Historiquement, une émission nette croissante de bons du Trésor a montré une relation statistique avancée avec les rendements du Bitcoin », poursuit le rapport.

En dépit de cette forte corrélation, les institutions et les exchange-traded funds (ETF) ont atténué la sensibilité du Bitcoin aux conditions de liquidité d’environ 23 %.

L’analyse contredit la théorie répandue selon laquelle la politique des taux d’intérêt définie par la Réserve fédérale serait le principal moteur de la liquidité influençant les prix des actifs risqués et prévoit que la liquidité mondiale influencera les prix du BTC fin 2026 et début 2027.

La relation entre l’assouplissement quantitatif mené par le Trésor et le prix du Bitcoin. Source : Keyrock

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Le mur imminent de l’échéance de la dette américaine signifie que davantage de liquidités arrivent

La liquidité mondiale est à un « point d’inflexion », indique le rapport de Keyrock, ajoutant qu’une grande partie de la dette nationale américaine de 38 000 milliards de dollars arrivera à échéance au cours des quatre prochaines années.

Cela signifie que le Trésor américain devra refinancer la dette à des taux d’intérêt plus élevés, dont une grande partie avait été financée à des taux proches de zéro.

Le cycle d’émission de bons du Trésor 2021-2028. Keyrock prévoit que l’émission de bons du Trésor commencera à augmenter cette année. Source : Keyrock

Les États-Unis vont probablement augmenter l’émission de bons du Trésor pour renouveler la dette, selon l’analyste de Keyrock.

« L’émission de bons du Trésor devrait atteindre et se maintenir entre 600 et 800 milliards de dollars par an jusqu’en 2028 », indique le rapport de Keyrock.

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