Les ETF bitcoin au comptant enregistrent cinq semaines consécutives de sorties de capitaux pour la première fois depuis mars 2025

Les fonds négociés en bourse (ETFs) spot bitcoin américains ont enregistré leur cinquième semaine consécutive de sorties nettes, une série inédite depuis la vague de ventes déclenchée par le choc tarifaire du début 2025, alors que l'appétit institutionnel pour ces fonds continue de diminuer parallèlement à une baisse générale du marché crypto.

Les 12 ETFs spot bitcoin ont perdu environ 316 millions de dollars durant la semaine se terminant le 20 février, une semaine de quatre jours de bourse en raison du jour férié Presidents' Day lundi. Les trois premières séances de la semaine ont été négatives, avec des sorties d'environ 105 millions de dollars mardi, 133 millions mercredi et 166 millions jeudi.

Vendredi a offert un répit, avec 88 millions de dollars réinvestis dans ces produits, menés par IBIT de BlackRock avec 64,5 millions de dollars et FBTC de Fidelity avec 23,6 millions de dollars. Mais le rebond en fin de semaine n'a pas suffi à compenser les ventes précédentes, laissant les fonds dans le rouge pour une cinquième semaine d'affilée.

Une série inédite depuis près d'un an

La série de cinq semaines de sorties, commencée la semaine du 20 janvier, a maintenant effacé environ 3,8 milliards de dollars du complexe des ETFs bitcoin. La dernière fois que les fonds ont connu une série de pertes comparable remonte à février et mars de l'année dernière, lorsque cinq semaines consécutives de rachats totalisant environ 5,4 milliards de dollars ont coïncidé avec les annonces tarifaires surprises du président Donald Trump et une forte baisse des actifs à risque.

La série actuelle, bien qu'égale en durée à cette période, a été moins sévère en ampleur. Les deux semaines les plus lourdes en sorties se sont produites fin janvier, lorsque les fonds ont perdu 1,33 milliard de dollars puis 1,49 milliard sur deux semaines consécutives. Les trois dernières semaines ont été plus modérées, chacune dans la fourchette de 316 à 360 millions de dollars.

Malgré les sorties persistantes, l'empreinte structurelle des fonds reste importante. Le cumul total des entrées nettes depuis le lancement des produits en janvier 2024 s'élève à environ 54 milliards de dollars, et les actifs nets agrégés à environ 85,3 milliards de dollars.

Les sorties continues interviennent alors que le bitcoin s'échange autour de 68 600 dollars, en baisse de plus de 20 % depuis le début de l'année. Ce repli a laissé le bitcoin sous ce que Glassnode identifie comme la "True Market Mean" près de 79 000 dollars, un niveau que la société d'analyse on-chain a décrit cette semaine comme une ligne de démarcation entre les phases d'expansion et de compression.

"Les haussiers voudront voir [un prix du BTC à 65 000 dollars] tenir comme plancher", a déclaré Stephen Coltman, responsable macro chez 21shares, en réponse à la publication des données d'inflation de décembre. "À l'inverse, un mouvement soutenu au-dessus de 70k indiquerait que la récente vague de ventes pourrait être épuisée."

Les sorties d'ETH persistent ; SOL et XRP restent positifs

Les ETFs spot ether ont suivi la faiblesse du bitcoin, enregistrant environ 123 millions de dollars de sorties nettes sur la semaine. Cela marque également une cinquième semaine consécutive de sorties pour ether, portant le total sur cinq semaines à environ 1,39 milliard de dollars.

En revanche, les ETFs spot Solana ont enregistré environ 14,3 millions de dollars d'entrées nettes sur la semaine, prolongeant une tendance qui voit ces nouveaux produits altcoin attirer des flux constants même alors que les fonds bitcoin et ether subissent des sorties. Le fonds BSOL de Bitwise continue de dominer largement la catégorie des ETFs SOL en termes d'actifs sous gestion.

Les ETFs spot XRP ont enregistré une entrée nette marginale de 1,8 million de dollars, une semaine calme pour ces produits qui ont généralement suscité une demande régulière depuis leur lancement en novembre.

La divergence entre les deux camps souligne un thème persistant depuis plusieurs semaines : les capitaux tournent à l'intérieur des ETFs crypto plutôt que de quitter complètement l'écosystème. Comme l'a rapporté The Block plus tôt ce mois-ci, les analystes de BRN décrivent l'environnement actuel comme étant marqué par de la "fatigue, non de la panique", avec des positions vendeuses surchargées et une volatilité comprimée qui augmentent la probabilité d'un mouvement brusque dans un sens ou dans l'autre.